普通话认为，这只是政府支持的投资选择，允许投资者在推测其最受欢迎的商品价格的同时赚取一些现金 – 而无需实际购买。
但是官员们忘记了基本规则。如果交易看起来太好了，以至于无法真实，那可能就是这样。
随着现在的痛苦显而易见，印度10岁的主权金债券计划对政府来说只是130亿美元的赤裸裸职位，在金条价格出现抛物线寄生虫且没有显示迹象的时候，它的脖子上的信天翁却在其脖子上。纳税人正在向债券持有人支付这笔钱。
这不是该程序应该运行的方式。决定的特殊债务将支付2.75％的息票（以后减少到2.5％），投资本身将以黄金克来衡量。八年后赎回后，投资者将以卢比的方式获得金属的主要市场价值。
至少在纸上，这都是有道理的。随着欧元区从凌乱的分手的边缘返回，对避风港的需求在全球范围内正在下降。假设有人在2015年11月以2500卢比的价格购买了价值1克的金属链接债券，当时这是大约38美元。即使新德里不得不以50％的价格兑换票据（3,750卢比），借贷成本仍将低于常规政府债务的接近8％的收益率，还有其他优势。在人们将被人们吸引到金融产品的范围内，他们将不太热衷于购买物理资产，为印度节省了过去十年在过去十年中用于贵金属进口的300亿美元硬币中的一些。首先，国际价格缩小 – 从2019年底的每盎司约1,500美元到现在的3,000美元。最初的债券以其发行价格的两倍以上成熟，使其成为借贷的昂贵形式。第二，即使它变得更加昂贵，流行的金银热潮也从未真正消失。在过去的10年中，年平均进口量为370亿美元。为了解决这一需求，新德里在2022年将海关关税提高到15％。
彭博那个小动作也适得其反。它提高了国内价格，进一步激起了政府对成熟债券的淘汰。新德里惊慌失措。去年，它将进口关税削减至6％。
但这是在11月的美国大选之前。随着唐纳德·特朗普（Donald Trump）在白宫，由于担心他的关税会对消费者价格产生什么影响，因此对冲世界首选通货膨胀的价值正在穿越屋顶。本周，2017年3月出售的债券以8,600卢比的价格赎回，或1克票据的发行价格的三倍。 《经济时报》指出，投资者“赢得了大奖”。
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不过，纳税人已经睁大眼睛。做数学。政府出售了67次债券，价值147吨。截至上个月，新德里仍处于132吨的努力中，这转化为当前价格为1.2万亿卢比（130亿美元）的责任。最后的债券仅在2032年2月退休。谁知道该商品将从现在开始七年。
如果目前的市场价格狂热证明持久，几乎可以保证巨大的损失。一些分析师指出，中央银行的黄金（上个月879吨）提供了自然的树篱。但是，印度储备银行已经获得了这些数量，以使支持其负债的安全资产基础多样化：国内货币供应。他们从来没有打算为政府的借贷而努力。
根据世界黄金委员会的数据，贵金属在印度储备银行的外交储量中的份额已经上升至11.5％，是世界上最高的。如果市场认为将来他们正在积累他们以后还清债权人，那将引发有关该机构独立性的困难问题。
整个事情都是可避免的混乱。印度已经扔进了毛巾，并停止了债券的新发行。但这仅在去年3月的财政年度中花费了2700亿卢比之后，这是该计划截断历史上最多的。
印第安人对黄金金属的热爱在其DNA中编码，原因与文化和经济安全一样多。对于许多家庭，尤其是在农村地区，这是他们唯一可以捏造的资产。除了光泽外，这是该国今年迄今为止表现最好的投资，这是股市残酷损失的缓冲。政府的英勇是试图扭曲ho积黄金的流行冲动，但鲁ck以对基本本能进行毫无根据的赌注。
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