(彭博社)——仲量联行称，到明年年底，办公室、公寓大楼和其他商业房地产的业主将有 1.5 万亿美元的债务到期，其中约四分之一的借款可能难以再融资。
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由于利率上升导致业主融资成本上升，建筑价值普遍下跌。估值下降使得业主更难借到钱，迫使许多业主筹集股本以获得新债务或扩充现有设施。
这位经纪人表示，公寓楼占即将到期的贷款的 40% 左右，是再融资浪潮的中心。在宽松货币时代，许多美国多户型资产的所有者使用三年期浮动利率贷款购买了房产。自那时以来，利率上升吞噬了他们大部分的租金收入，使得获得额外权益成为一项挑战。
根据MSCI实物资产指数汇编的数据，保险成本上升和价值下跌加剧了困境，导致约950亿美元的美国房地产陷入困境或面临陷入困境的风险。
Taconic Capital Advisors 商业抵押贷款支持证券交易主管兼董事 Catie McKee 表示：“目前，多户住宅市场很大一部分处于亏损状态。很多股权已经消失，但这种资产类别随着时间的推移具有相当强的韧性。它可以承保，只需要注入资本。”
即将到期的债务也可能令华尔街头疼，因为许多浮动利率贷款被打包到价值 800 亿美元的商业房地产抵押贷款债券市场，并以债券的形式出售给投资者。即便如此，投资者并不认为商业房地产市场的问题会给银行带来系统性问题。
为了应对更高的借贷成本，CRE CLO 贷款人正在修改贷款，试图帮助借款人维持生计，直到利率下降、注入额外股本或获得夹层贷款等次级债务。
随着降息前景愈发明朗，人们乐观地认为，更广泛的商业房地产市场可以避免出现大规模困境。
JLL 研究主管马修·麦考利 (Matthew McAuley) 表示，今年提交债务再融资报价的贷款机构数量平均增加了一倍，目前的资金缺口为 2000 亿至 4000 亿美元。
“受限周期”
他说，虽然一些传统贷款机构专注于解决贷款问题，但其他银行、人寿保险公司和直接贷款机构却愿意提供更多信贷。
“这次的周期更加受限，”麦考利补充道。“如果银行能够制定新的业务计划并退出，它们就不会愿意接管资产。”
Walker & Dunlop Inc. 首席执行官威利·沃克 (Willy Walker) 表示，因此，债务基金部署资本的机会可能会比预期的要少。
他本月早些时候在与记者的视频通话中表示：“周期已经恢复到 CMBS 回归的阶段，中介机构也正在回归，银行也已开始向商业房地产领域放贷。”
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