- 埃德·亚德尼称，日元套利交易的解除仍然对美国股市构成风险。
- 他说，日本央行行长上田和夫的霍维斯克言论在上周引发了新的波动。
- 亚德尼补充道，周五疲软的就业报告只是暂时的经济增长恐慌，而非大幅抛售的理由。
埃德·亚德尼 (Ed Yardeni) 在周日的一份报告中写道，上个月震撼市场的套利交易平仓仍然是一个威胁。
对于市场老手来说，在美联储准备放松货币政策的情况下，上周标普 500 指数暴跌 4.3% 并没有多大意义。相反，另一个因素可能在起作用。
“美联储准备降低利率以避免经济衰退并通过促进经济增长来阻止失业率上升，为什么股价会下跌？我们在 8 月初已经发现了答案：套利交易仍在平仓，”亚德尼写道。
近年来，投资者利用日本超低利率以低廉的价格借入日元，这种交易十分受欢迎。亚德尼表示，这些资金随后被重新配置到收益更高的资产中，尤其是美国科技股。
但当日本加息时，套利交易就会出现问题，就像 8 月份那样。日本意外加息 15 个基点，迫使交易员出售资产以弥补追加保证金，导致 8 月 5 日美国股市暴跌。
尽管市场随后收复了失地，但基准指数在 9 月第一周再次暴跌，标准普尔 500 指数创下了自 2023 年 3 月硅谷银行倒闭以来的最大单周跌幅。
上周的就业报告是主要原因，因为劳动力疲软引发了经济衰退的担忧。尽管周五发布的数据低于预期，但总体数据仅略低于预期，失业率有所下降。
在亚德尼看来，对该数据的反应只是暂时的增长恐慌。
“我们对周五的就业报告的评估是，它并不像普遍认为的那么糟糕。此外，就业方面一些明显的疲软表明，生产率增长可能会继续令人惊喜地上升，”亚德尼在另一份报告中表示。
雅登表示，在这种背景下，导致最近抛售的另一个因素是日本央行行长上田和夫的鹰派利率言论。
据彭博社报道，周二，央行行长确认，如果日本经济和物价状况符合央行预期，日本将继续加息。当天，日元兑美元汇率走强。
“日本的短期利率仍然很低。如果经济状况良好，利率将上升至我们认为的中性水平，”上田两周前在一次议会听证会上也表示。
在八月份套利交易抛售之后，摩根大通立即警告投资者，平仓仅完成了一半。
