核心通货膨胀在关税压力下加速

根据劳工统计局（BLS）的最新报告，由于食品和能源价格保持柔和，服务价格的上涨，通货膨胀率在7月稳定在2.7％。核心通货膨胀排除了挥发性食品和能源，自1月份以来的每月增长最大，自2月以来的年度最快。同时，住房通货膨胀率继续显示出冷却的迹象，与2021年10月以来的最低水平相匹配。

尽管总体上有所增加，但由于BLS揭示了有关数据收集挑战的更多细节，对通货膨胀数据质量的担忧仍在继续增长。由于人员短缺，BLS从4月开始减少了其CPI收集样本，暂停了林肯（NE），Provo（UT）和Buffalo（NY）的数据收集。它还平均在其他72个区域中暂停了15％的样本收集。当价格不可用时，BLS会使用不同的细胞归合，而6月份的份额从5月的30％跃升至2024年6月的8％。

在过去的十二个月中，在非季节性调整的基础上，消费者价格指数在7月份上涨了2.7％，从6月起，自2025年2月以来最高。不包括挥发性食品和能源组件，“ Core” CPI在过去的十二个月中增长了3.1％。 “核心” CPI的很大一部分是住房庇护所指数，该指数比一年一度增长了3.7％，是2021年10月以来的最低读数。与此同时，食品的组成部分增长了2.9％，能源组件指数下降了1.6％。

每月，在6月增长0.3％后，CPI在7月（季节性调整）上升了0.2％。 7月，“核心” CPI增加了0.3％。

7月份的一系列能源的价格指数下降了1.1％，燃料油（+1.8％）被汽油下降（-2.2％），天然气（-0.9％）和电力（-0.1％）的降低所占。同时，在6月增长了0.3％之后，食品指数不变。外面食物的指数增加了0.3％，而家里的食物指数下降了0.1％。

庇护所指数（+0.2％）继续是所有项目指数每月增加的最大贡献者。 7月上升的其他顶级贡献者包括医疗索引（+3.5％），航空公司票价（+4.0％），娱乐（+0.4％），家具和运营（+3.4％）以及二手车和卡车（+0.5％）。同时，在本月下降的少数主要指数之一中，有少数几下降的指数（-1.0％）和通信（-0.3％）的指数。庇护所指数占“核心” CPI的40％以上，在上个月同样的增长之后，7月上升了0.2％。所有者同等租金（OER）的指数和初级居住租金（RPR）的指数在当月增加了0.3％。尽管进行了节制，但住房成本仍然是标题通货膨胀的最大贡献者。

NAHB构建了一个“真实的”租金指数，以指示租金通货膨胀的速度比核心通货膨胀更快还是慢。它提供了有关租赁住房供应条件的洞察力。当租金的通货膨胀率上升的速度快于核心通货膨胀时，真正的租金指数上升，反之亦然。真正的租金指数是通过将CORE CPI的租金指数划分的（排除挥发性食品和能源组件）来计算的。

7月，真正的租金指数下降了0.1％。在2025年的前七个月中，平均每月增长率保持稳定为0.1％，与2024年同期相比保持不变。