一月底的抛售之后，投资者纷纷涌入贵金属，抢购黄金和白银，推动金价大幅走高。黄金反弹约 6%，白银反弹约 9%，因为逢低买家将这次回调视为许多人现在所说的强大黄金超级周期中的一个短暂的小插曲。
银行仍呼吁今年金价创历史新高
全球主要银行继续预测今年金价上涨。德意志银行坚持认为金价将在 2026 年达到 6,000 美元。摩根大通预计金价到 2026 年底将攀升至 6,300 美元。瑞银预计金价可能会在 6,200 美元附近交易，称近期的抛售是持续牛市的修正。高盛表示，由于央行和私人投资者都在争夺有限的实物黄金，2026 年金价风险偏上行。
地缘政治：黄金的持续驱动力
地缘政治紧张局势不断升温只是黄金超级周期故事的驱动因素之一。 2月初有报道称，一架美国喷气式飞机在阿拉伯海的一艘美国航空母舰附近击落了一架伊朗无人机，这震动了能源市场，并提醒投资者中东热点升级的速度有多快。由于该地区供应了全球约三分之一的原油，任何更广泛冲突的迹象都往往会促使投资者转向黄金等传统避险资产。由于全球几乎每个地区都存在地缘政治热点，黄金作为危机对冲工具的作用已不再是短期交易，而是更持久的避险对冲工具。
债券到金条：结构性投资组合转变
更重要的是，本轮周期看起来不同的一个关键原因是黄金越来越多地取代政府债券成为核心投资组合资产。对通货膨胀、法定货币贬值和政府债务不断增加的担忧导致投资者质疑政府债券的长期安全性。个人投资者和财富管理者现在将黄金视为一种战略配置，而不是战术或投机交易，通常将 10% 或更多的投资组合投入贵金属。这扩大了黄金的所有权基础，并将需求转化为稳定的结构性买盘，这种买盘也蔓延到白银和其他贵金属。
一月份金属的回调到底是什么
1 月 30 日黄金和白银的暴跌是一次典型的短期震荡，而不是结束趋势的回调。此次抛售潮驱逐了使用高杠杆的投机交易者，但并没有改变贵金属的长期结构性需求驱动因素。
避险需求、央行强劲的买盘以及美元的长期疲软都依然存在，并鼓励投资者介入并逢低买入黄金和白银。人们普遍预计，这些长期买家，尤其是转向黄金多元化的机构和私人投资者将持有头寸数年，而不是数天或数周。
为什么黄金值得贴上“超级周期”标签
黄金超级周期源于这样一种理念：2025 年标志着黄金在新时代的结构性重新定价，而不是一次性的上涨年。持续的地缘政治紧张局势、创纪录的政府债务水平以及持续的政策和通胀不确定性，重塑了全球投资者对黄金和白银的看法，将其视为不依赖于任何国家、货币或政府债务的真正货币形式。这些长期结构性变化表明黄金多年超级周期的延续，其中回调就是买入机会。如果您想增加贵金属的配置，请不要等待。回调不会持续太久。
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