当秋天的树叶开始飘落时，投资者常常会感到一股与天气无关的寒意。十月长期以来一直与市场波动和突然下滑联系在一起。这种现象被称为“十月效应”。
但这种令人不安的趋势背后是什么？精明的投资者如何保护他们的投资组合？让我们探讨一下十月效应，以及为什么黄金可能是您在这个动荡时期最好的朋友。
了解十月效应
十月效应是指人们认为十月份股市更有可能下跌。虽然没有强有力的统计证据支持，但这种信念在金融史上有着深厚的根基，并持续影响着投资者的行为。
历史上几次最严重的市场崩盘都发生在 10 月份，巩固了 10 月份对投资者来说是危险月份的声誉：
- 1907 年的恐慌：这场严重的货币危机震动了纽约证券交易所，导致股市较去年峰值下跌近50%。
- 黑色星期二 (1929)：这次市场崩溃标志着大萧条的开始。 1929 年 10 月 28 日至 29 日，短短两天内，道琼斯工业平均指数 (DJIA) 累计暴跌 25%。几周之内，到 11 月中旬，道琼斯指数就下跌了近 50%。
- 黑色星期一 (1987)：这次崩盘造成了美国股市历史上最大的单日百分比跌幅。道指单日暴跌 22.6%，市值损失超过 5000 亿美元。
- 13 号星期五小型空难（1989 年 10 月）：在这个不祥的日子里，道指在一个交易日内暴跌 190.58 点，即 6.91%。这一大幅下跌归因于联合航空母公司 UAL 公司 67.5 亿美元杠杆收购交易的失败。这一事件值得注意，因为发生在主要股指创下历史新高后仅四天。
- 2008年金融危机：虽然危机从9月开始并持续了数月，但2008年10月的市场跌幅最为严重。 10月15日，道琼斯工业平均指数（DJIA）暴跌733点，跌幅7.9%，创下当时历史上第二大单日跌幅。
这些戏剧性的事件给投资者的集体记忆留下了持久的印象，助长了“十月效应”神话。但是什么推动了这种执着的信念，以及它如何影响投资者的行为？
心理影响
这些心理因素协同作用，形成一个反馈循环，可能导致 10 月份的市场波动。
- 锚定偏差：投资者倾向于关注过去 10 月份的崩盘，导致他们预测类似的事件。这种认知偏差导致人们在做出决策时过于依赖初始信息（“锚”）。即使当前的市场状况与过去的事件有很大不同，历史市场崩盘的记忆也能成为强大的锚，影响风险认知和投资选择。
- 媒体影响力：财经新闻媒体经常强调 10 月份的历史性崩盘，加剧了投资者的焦虑。媒体倾向于关注重大事件并将当前市场状况与过去的崩盘进行比较，这可能会加剧投资者的担忧。 10 月份报道的增加可能会导致市场敏感性和波动性加剧，因为投资者会对媒体提供的当前新闻和历史比较做出反应。
- 自我实现的预言：即使是经济低迷的预期也可能导致投资者先发制人地抛售，从而可能引发他们担心的股市下跌。随着越来越多的投资者通过出售股票或推迟新投资来应对这种担忧，这可能会给市场带来下行压力。这种集体行为可能会导致实际的市场下跌，从而使循环持续下去。
黄金的表现是市场崩盘期间的避风港
虽然十月可能会带来市场不安，但它也为投资者提供了考虑通过黄金实现投资组合多元化的机会。从历史上看，在经济不确定和市场波动时期，黄金一直是避险资产。
- 1973-1974 石油危机：在标普 500 指数下跌 48% 的 23 个月熊市期间，金价飙升 73%。
- 1987 年黑色星期一：虽然股市单日暴跌22.6%，但金价在接下来的一周却上涨了4.6%。
- 2000 年至 2002 年互联网泡沫破灭：随着标准普尔 500 指数在此期间下跌 49%，金价上涨 12.4%，为对冲科技驱动的市场下跌提供了保障。
- 2008年金融危机：虽然标准普尔 500 指数下跌了 38.5%，但金价同比上涨了 5.5%。更令人印象深刻的是，从2007年到2009年，随着危机的展开，黄金价格飙升了25.5%。
- 2020 年 COVID-19 崩溃：由于投资者在经济不确定性中寻求安全，金价在今年晚些时候创下历史新高。从2020年3月的市场底部到8月的顶峰，金价上涨了约40%。
从历史上看，黄金在危机后有着良好的表现。下图显示了 20 世纪 70 年代中期以来标准普尔 500 指数的九次最大崩盘。
绿色框表示金价在市场崩盘期间上涨；黄色表示黄金下跌，但低于标准普尔 500 指数；红色表示跌幅更大。
当股市崩盘时，黄金往往会保值甚至增加你的财富。
为什么黄金在动荡时期会发光
黄金作为避险资产的持久吸引力源于其独特的特性。
首先，它几个世纪以来一直保持其价值，为抵御通货膨胀和货币波动提供了可靠的对冲工具。其次，黄金的价格走势往往与股票和债券的价格走势不同，从而提供了至关重要的投资组合多元化。最后，即使在金融市场动荡时，它的全球接受度也能确保流动性。
这些属性，加上黄金在市场低迷时期的历史弹性，使其成为寻求强化投资组合的投资者的一个有吸引力的选择。
用黄金保护您的投资组合
对于担心十月效应或总体市场波动的投资者来说，将黄金纳入投资组合可能是一个谨慎的策略。
- 多元化：将投资组合的一部分分配给黄金可以帮助降低整体风险。财务顾问通常建议将 5-10% 的资金分配给贵金属，作为多元化投资策略的一部分。
- 平均成本法：与其试图把握市场时机，不如考虑全年定期投资黄金。这种方法被称为平均成本法，可以帮助消除价格波动并减少短期波动的影响。
在市场崩盘期间，许多投资者感到恐慌并做出鲁莽的决定。然而，历史常常表明，最好的行动方针是保持冷静并维持长期投资策略。黄金在市场动荡期间的稳定性可以提供避免冲动抛售所需的保证。
十月效应：神话多于现实
虽然“十月效应”可能更多是神话而非现实，但它提醒人们投资组合保护和情绪纪律的重要性。通过了解市场波动背后的心理因素并将黄金视为避险资产，投资者可以更有信心地度过不确定的时期。
请记住，包含黄金在内的均衡投资组合可以帮助您抵御市场风暴，无论它们是在十月还是一年中的任何其他月份。关键是在市场动荡袭来之前制定可靠的策略。这样，当其他人感到恐慌时，您可以保持冷静，因为您知道您的多元化投资组合（包括黄金）旨在抵御市场波动。
最后，成功的投资不是要预测每一个市场走势，而是要为各种情况做好准备。黄金在市场低迷时期的历史表现使其成为这一准备过程中的宝贵工具，可以在您最需要的时候提供稳定性。
最好的，
布兰登·S。
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