周五发布九月就业报告时，所有值得期待的事情都在这里

预计 9 月份的就业形势与 8 月份非常相似——招聘逐渐放缓，工资小幅上涨，劳动力市场看起来很像许多政策制定者所希望的那样。

根据道琼斯共识，非农就业人数预计将从上月的 142,000 人增加 150,000 人，失业率稳定在 4.2%。工资方面，预计月度增长 0.3%，同比增长 3.8%——年率与 8 月份相同。

如果数据符合预期，它们将接近最佳点，允许美联储继续降低利率，而不会感到可能落后于曲线并面临导致经济衰退的风险的紧迫感。

北方信托财富管理公司首席投资官凯蒂·尼克松表示：“就业市场正在放缓，并且变得不那么紧张。” “权力的平衡已经回到雇主手中，远离雇员，这肯定会减轻工资压力，而工资压力一直是通货膨胀的一个关键组成部分。我们团队软着陆已经有一段时间了，这正是我们所要解决的问题。”看起来像是软着陆。”

当然，数字总是有可能出现大幅上行或下行的意外情况。此外，每月的修正有时会非常剧烈，导致劳工部在截至 2024 年 3 月的 12 个月期间多估了超过 80 万的招聘人数，从而增加了就业市场分析的不确定性。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利表示：“虽然我们预计会增加 15 万个就业岗位，但如果增加到 5 万个，我也不会感到惊讶；如果增加到 25 万个，我也不会感到惊讶。” “我认为人们不应该对这个数字感到太害怕。”

劳工统计局将于上午 8:30 发布报告。虽然下个月总统投票前仍将有一份非农就业数据统计，但预计 10 月份的报告将因码头工人罢工以及飓风海伦而扭曲——使九月成为选举日之前最后一份“干净”的报告。

尽管如此，市场实际上仍将密切关注该报告。

具体来说，他们将寻找迹象表明美联储是否能够以与之前的宽松周期更加一致的方式逐步放松政策和降低利率，或者是否不得不重复大幅降息半个百分点。 9月份实施。

在批准降息的同一次会议上，政策制定者表示，在 2024 年底之前将再降息半个百分点，即 50 个基点，并在 2025 年再降息整整一个百分点。不过，市场正在消化更激进的时间表。

摩根大通的凯利表示：“强劲的数字并不会真正改变他们的立场。” “疲弱的数字可能会诱使他们再降息 50 个基点。”

然而，凯利表示，美联储更有可能将就业情况视为一个“马赛克”，而不仅仅是一个单独的数据点。

过去几个月，劳动力市场指标一直呈下降趋势，但远未跌落悬崖。制造业和服务业调查显示招聘放缓，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候将劳动力市场描述为稳定但疲软。

排除新冠疫情爆发时的短暂下滑，上一次月度招聘率达到今年夏天的水平——6月和8月均为劳动力的3.3%——是在2013年10月，当时失业率为7.2%。根据劳工部数据。

职位空缺也有所下降，导致可用职位与失业工人的比率从几年前的 2 比 1 降至 1.1 比 1。

然而，劳动力市场出现了一种停滞状态，不久前，劳动力市场还在与“大辞职”作斗争，因为相信自己可以在其他地方找到更好的工作的工人们纷纷离开工作岗位。

排除2020年大流行的波动，自2014年12月以来，离职率从未低于目前的1.9%，而离职率（即使包括新冠疫情）最近一次低于目前的3.1%是在2012年12月。

税务咨询公司 RSM 首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯 (Joseph Brusuelas) 表示：“无论劳动力的杠杆作用如何，随着经济正常化，它已经消失或只是减弱。” “所以我们的营业额将会大大减少。我们在我们的业务中看到了这一点。我们从客户那里听到了这一点。”

尽管如此，如果有人在四年前的 Covid 骚乱期间告诉布鲁苏拉斯，现在经济每月将增加近 15 万个就业岗位，失业率将在 4% 的低水平范围内，他会说，“我会给你买一顿牛排晚餐”。