印度央行政策审查：专家表示，在通胀担忧和中东危机的背景下，利率现状可能会维持不变

本周晚些时候，央行不太可能在双月货币政策审查中下调基准利率，因为零售通胀仍令人担忧，而且中东危机有可能进一步恶化，影响原油价格专家表示，还有大宗商品价格。本月早些时候，政府重组了储备银行的利率制定小组——货币政策委员会（MPC）。重组后的小组由三名新任命的外部成员组成，将于周一开始首次会议。 MPC 主席、印度储备银行行长 Shaktikanta Das 将于周三（10 月 9 日）公布为期三天的讨论结果。

自 2023 年 2 月以来，印度储备银行 (RBI) 一直将回购或短期贷款利率维持在 6.5% 不变，专家认为只有在 12 月才有可能实施一定程度的宽松政策。

政府已责成央行确保基于消费者物价指数 (CPI) 的零售通胀率保持在 4%，两边幅度均为 2%。

在当前背景下，专家认为，印度央行可能不会效仿美联储将基准利率下调50个基点，以及一些发达国家央行下调利率的做法。

“我们预计回购利率或货币政策委员会的立场不会有任何变化。原因是9月和10月通胀将高于5%，而目前的低通胀是由于基数效应。此外，核心通胀正在缓慢上升巴罗达银行首席经济学家 Madan Sabnavis 表示。

此外，最近伊朗与以色列的争端可能会加剧，并且存在不确定性，他说。 “因此，即使对于新成员来说，维持现状也是最有可能的选择。通胀预测可能会下调 10-20 个基点，GDP 预测也可能不会改变，”Sabnavis 表示。央行上次将回购利率上调至 6.5% 是在 2023 年 2 月，此后一直将利率维持在同一水平。

Icra 首席经济学家阿迪蒂·纳亚尔 (Aditi Nayar) 表示，鉴于第一季度 GDP 增长相对于货币政策委员会的预测低于预期，而且第二季度 CPI 通胀也可能大幅低于预期，“我们认为，将立场转变为中性可能是适当的。” 2024 年 10 月政策审查”。

她补充说，随后可能会在 2024 年 12 月和 2025 年 2 月分别进行 25 个基点的小幅降息周期。

“丰富的季风为农作物通胀提供了一定的保障。全球政治发展和地缘政治不确定性对增长通胀动态的影响仍然是一个风险，”纳亚尔补充道。

汇丰银行的一份报告称，有三个突出的事态发展：近期增长数据逐渐放缓，通胀一直在下降，外部环境已从加息转向降息。

“我们认为，再等下去不会给印度央行带来好处。我们认为，在即将召开的 10 月 9 日政策会议上，印度央行将把立场从鹰派的“撤回宽松”调整为“中性”，随后回购利率每次下调 25 个基点在12月和2月的会议上，将回购利率提高至6%，”报告称。

由于食品通胀上升的风险，印度央行在 8 月份的双月审查中将回购利率维持在 6.5% 不变。

这是货币政策委员会连续第九次会议，决定维持利率现状。

Signature Global（印度）有限公司创始人兼董事长普拉迪普·阿加瓦尔（Pradeep Aggarwal）表示，虽然房地产行业、开发商社区和购房者希望在即将到来的货币政策审查中降息，但印度央行可能会继续维持利率连续第十次降息。

“顶级银行似乎仍对整体零售通胀形势感到不安，尤其是食品通胀。因此，预计将维持现状。美联储最近的降息甚至在印度也引发了类似的希望，但国内情况则截然不同，”他补充道。

印度SBM银行主管财政部长Mandar Pitale认为，货币政策委员会一直主张实行限制性政策，直到通胀持久地接近4%的目标。

皮塔莱表示：“不利的基数效应导致接下来的几份消费者物价指数 (CPI) 上涨或下跌接近 5%，这将对货币政策委员会 (MPC) 从 10 月会议开始放松货币政策构成重大挑战。”他补充说，预计货币政策委员会 (MPC) 还将审议发达经济体的增长-通胀行为等全球因素。

政府任命拉姆·辛格 (Ram Singh)、索加塔·巴塔查亚 (Saugata Bhattacharya) 和纳格什·库马尔 (Nagesh Kumar) 为货币政策委员会外部成员。他们取代了阿西玛·戈亚尔、沙尚卡·比德和贾扬特·R·瓦尔玛。

除行长外，其他内部成员包括印度央行负责货币政策的副行长迈克尔·黛巴布拉塔·帕特拉(Michael Debabrata Patra)和印度央行货币政策部执行董事拉吉夫·兰詹(Rajiv Ranjan)。

在 2022 年 5 月的非周期会议上，货币政策委员会将政策利率上调 40 个基点，并在随后的会议中直至 2023 年 2 月进行了不同幅度的加息。回购利率在 2023 年 2 月之前累计上调了 250 个基点。 2022 年 5 月和 2023 年 2 月。