由于北京方面未能推出另一项大规模刺激计划，中国股市最近的上涨在过去两天暂停，这让希望为前所未有的涨势增添更多动力的投资者感到意外。
载有大型中国股票的香港基准恒生指数(^HSI)继周二下跌约9%后，周三又下跌1%，这是自2008年10月以来最糟糕的一天。该指数过去已上涨约20%就在中国推出自疫情大流行以来最激进的货币刺激措施之后的一个月。
随着投资者充分消化这一消息，中国基准沪深300指数(000300.SS)周三也下跌7%。市场在前一天的国家一周假期后重新开市，对大规模刺激计划公告的预期最初推动该指数上涨 10%，然后又回吐涨幅。
这项刺激措施是中国为纠正陷入困境的经济而做出的努力，于 9 月 24 日首次宣布。此后，随着投资者押注中国经济复苏，资金流入激增，大幅提振了中国股市，尤其是房地产和消费品行业。 。
但对于现在是否是入市的合适时机，华尔街仍存在分歧。
WisdomTree 首席投资官杰里米·施瓦茨 (Jeremy Schwartz) 告诉雅虎财经的《市场统治》：“短期流行（表明）人们感觉更好。” “这足以推动他们的经济吗？这在很大程度上是一个悬而未决的问题，因为人们的情绪非常非常消极。”
这项刺激措施包括降息、降低银行准备金要求、股市流动性和抵押贷款减免等措施，正值中国第二大经济体试图摆脱通缩压力引发的长期衰退之际。房地产市场低迷和内需疲软。
在周二由中国最高经济规划机构国家发展和改革委员会（NDRC）主办的新闻发布会上，北京表示将致力于提供进一步的支持，以实现其经济目标，其中包括“5%左右的年度增长目标” ”。
“我们对实现全年经济社会发展目标充满信心。”国家发改委主席郑善杰对记者表示。不过，他也承认，中国经济正面临“更加复杂和极端”的全球环境。
在新闻发布会上，国家发改委宣布将在年底前向地方政府发放2000亿元人民币（合280亿美元）用于支出和投资项目。但经济学家一直在等待价值约 2 万亿元人民币（合 2,840 亿美元）的财政方案的公布。
其他中国上市交易所和公司也纷纷表示下跌。作为中国股市整体表现的关键指标，上证综指 (000888.SS) 在前一天小幅上涨后，周三下跌近 7%。该指数已上涨两位数，较 9 月份的低点上涨逾 20%。过去一个月上涨了约 25%。
同样，阿里巴巴 (BABA)、拼多多 (PDD) 和京东 (JD) 等中国电子商务巨头的股价同期大幅上涨，尽管出现亏损，但涨幅分别超过 30%、50% 和 60%过去两天分别为 9%、8% 和 10%。
WisdomTree 的施瓦茨表示，对该地区的投资取决于交易者是否能够“灵活”并根据风险水平“进出”市场。
他表示：“对于战略性长期投资者来说，这很棘手。”他指出，“非常危险”的地缘政治环境，加上即将到来的美国大选，使投资理论进一步复杂化。
“最终的问题是：作为一个共产主义国家和所有其他地缘政治问题的中国，与目前更多是美国盟友而不是美国对手的日本和印度等民主国家相比，你会得到回报吗？ ”他说。
其他人则表示，这只是中国复苏的开始，现在可能是重新评估的时候了。
KraneShares 首席信息官布伦丹·埃亨 (Brendan Ahern) 告诉雅虎财经早间简报：“我们确实处于非常非常早期的阶段。” “然后你很有可能会收到更好的消息。我们不要通过后视镜看，而是通过挡风玻璃看。”
“如果不是现在，更待何时？”
高盛周一在一份题为“中国战略：如果不是现在，更待何时？”的报告中补充了看涨评论。由分析师 Kinger Lau 领导的团队将中国股票从市值权重上调至增持，并认为 MSCI 中国指数（2801.HK）和沪深 300 指数的潜在上涨空间在 15% 至 20% 之间。
包括汇丰控股和贝莱德在内的其他大型银行最近几天也上调了中国内地股市的评级，基于对股市仍有更大上涨空间的预期。
高盛在报告中写道：“过去一两年，许多中国观察人士可能遭受了‘政策疲劳’，后新冠时代的政策实施普遍被认为平淡无奇。” “鉴于市场预期较低，最新的宽松计划给投资者带来了积极的惊喜，并在几个方面改变了政策叙述。”
分析师团队补充道，“可能需要更多刺激措施才能扭转局面，但（中国企业的）利润前景已适度改善”，在股价低迷的情况下，估值仍低于历史平均水平。
报告称：“即使反弹动摇，（中国股市）仍然在投资者投资组合中占有一席之地。”
当投资者展望中国股市下一个可能的催化剂时，分析师表示，积极的势头可能取决于更多财政政策的规模和执行，而不仅仅是货币支持。
信安资产管理公司首席全球策略师西玛·沙阿(Seema Shah)在一份报告中写道：“旨在振兴房地产业和重振动物精神的针对性明确的财政刺激措施可以显着改善中国的经济前景，并有可能为全球经济产生积极的溢出效应。”周一注意。
“虽然投资者有理由保持谨慎乐观，但很大程度上将取决于各项措施的规模和实施情况，具体细节仍有待确定。”
亚历山德拉运河 是雅虎财经的高级记者。在 X 上关注她 @allie_canal, 领英， 并向她发送电子邮件至 [email protected]。
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