以下是 2026 年 1 月的通胀明细——在一张图表中

经济学家表示，由于食品和汽油等一系列消费必需品的价格压力有所缓解，一月份通胀有所放缓，但电力和家庭供暖等某些类别的价格压力仍然较高。

美国劳工统计局周二表示，1 月份消费者价格指数（一项重要的通胀指标）较 12 个月前上涨 2.4%。这比 12 月份的 2.7% 有所下降，也低于预期。

经济学家表示，通胀仍高于美联储政策制定者的目标，美联储的目标是通胀水平在2%左右。

穆迪首席经济学家马克赞迪表示，如果特朗普政府不采取关税和移民政策，通胀可能会达到美联储的目标。

经济学家表示，唐纳德·特朗普总统对许多贸易伙伴征收的关税给价格带来了上行压力，因为许多企业将至少部分进口税转嫁给了美国消费者。他们表示，移民政策还通过减少劳动力供应而对服务价格造成一定的上行压力。

赞迪表示：“总体而言，对于大多数美国人和美联储来说，通胀仍然过高。” “但我认为我们已经看到了最糟糕的情况。如果关税和移民政策等政策没有变化，我们应该会在明年这个时候让通胀回到更舒适的水平。”

耶鲁大学预算实验室 1 月份估计，美国的有效关税税率已升至 16.9%，为 1932 年以来的最高水平。最高法院准备在未来几周内就特朗普大部分关税的合宪性做出裁决。

资产管理公司格伦梅德(Glenmede)投资策略和研究主管杰森·普莱德(Jason Pride)周五在一份报告中写道，除了“服务业(特别是运输成本)的一些加速增长”之外，一月份通胀放缓的范围“相对广泛”。

但赞迪表示，CPI 数据中有一个“重大警告”：由于秋季政府关门导致数据出现异常，纸面上的通胀看起来比实际情况要好。

从 10 月 1 日到 11 月 12 日的创纪录时间的政府关门使联邦统计人员无法收集 10 月份的典型通胀数据。如果没有这些数据，劳工统计局就认为本月大多数类别的商品和服务没有出现价格上涨。

赞迪表示，穆迪估计，如果纳入该数据，消费者物价指数 (CPI) 通胀率将约为 2.7%。

这份通胀报告是在特朗普呼吁降低利率的背景下发布的，特朗普最近公布了他选择凯文·沃什接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔的消息。鲍威尔的任期将于五月结束。

然而，经济学家预计一月份的通胀报告不会加快政策制定者的降息步伐。

牛津经济研究院首席经济学家伯纳德·雅罗斯周五在一份报告中写道：“一月份消费者物价指数的意外下行对美联储来说是个好消息，但我们不会根据通胀数据改变货币政策的基线预测。” “价格数据关闭带来的挥之不去的扭曲、今年稳健增长的前景以及稳定的就业市场将使央行继续按兵不动，直到六月。”

一些商品和服务的通胀一直在放缓，而另一些商品和服务的通胀则有所上升。

例如，根据CPI数据，1月份汽油价格环比下降约3%，同比下降7.5%。

1 月份食品杂货和外出就餐的食品通胀率为 2.9%。

赞迪说，按照历史标准来看，这个数字很高。他说，电力、服装、儿童保育、医疗保健和家庭供暖等类别也是如此。

根据 CPI 数据，一月份公用燃气服务价格同比上涨约 10%。

赞迪表示，除汽油外，“大多数必需品的通胀率远高于目标，在大多数情况下超过 3%”。