加拿大央行将自行大幅降息 50 个基点

预计加拿大央行将加快降息步伐，周三将隔夜利率从 4.25% 下调 50 个基点至 3.75%。

加拿大经济表现不佳已促使加拿大央行比大多数发达经济体央行更早降低利率。自 6 月份开始连续三次降息 25 个基点已在账上。然而，经济背景持续疲软，通胀风险似乎越来越倾向于下行，低于加拿大央行 2% 的目标。

自 9 月份疫情大流行以来，总体消费者价格指数同比增幅首次放缓至 2% 以下，部分原因是能源价格下跌，但也是更广泛通胀压力进一步缓解的迹象。随着经济表现不佳，下行通胀风险继续增加。第三季度国内生产总值 (GDP) 增长远低于加拿大央行 7 月以来预测的 2.8%，失业率较去年同期水平高出一个百分点，而 9 月份的职位空缺仍在迅速下降。

政策制定者似乎越来越担心当前的高利率水平正在造成不必要的经济痛苦（更高的失业率和更低的人均GDP）。州长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 明确表示，经济增长需要加速，以避免物价增长放缓至低于 2% 的目标，并且他们对低于目标的通胀率的关心程度与上述目标一样高。根据加拿大央行的估计，利率变化对经济的影响具有相当大的滞后性，这增加了将利率迅速降至更加中性政策的紧迫性，即2.25%至3.25%的范围内。我们预计加拿大央行最终需要采取更多行动，以防止加拿大经济疲软延续到 2025 年下半年。我们的基本情景假设 12 月再降息 50 个基点，并在明年中期降息至 2% 。

未来一周数据观察

我们预计下周五加拿大 8 月零售额将较 7 月增长 0.5%，这与加拿大统计局一个月前的预先估计一致，也与汽车销量增长的行业报告一致。但我们自己对银行卡交易的跟踪表明 9 月份出现回落。