周四晚间，苹果公布的季度业绩只能说比预期的要好得多。它并不完美，但已经相当不错了。苹果截至 9 月的 2024 财年第四季度收入同比增长 6%，达到 949.3 亿美元的历史最高季度记录，超过 LSEG 预期的 945.8 亿美元。调整后每股收益增长 12%，至 1.64 美元，超出 LSEG 预期的 1.60 美元。值得注意的是，苹果公司通常不会在调整后的基础上进行报告，但由于欧洲普通法院推翻国家援助决定而产生了102亿美元的一次性所得税费用，该公司选择提供调整后的报表并报告调整后的结果，这是华尔街对该季度进行评级的依据。苹果为什么我们拥有它：苹果占主导地位的硬件和不断增长的服务业务提供了深厚的竞争护城河和大量的捆绑机会。管理层的净现金中性策略让人们相信自由现金流将继续为股息和回购提供资金。它是投资组合中仅有的两只“拥有它，不要交易它”的股票之一，这是有原因的。竞争对手：三星、小米、OPPO、戴尔和惠普公司 最近购买时间：2014 年 4 月 8 日 启动时间：2013 年 12 月 2 日 底线 我们再次被提醒为什么尝试玩弄苹果的季度发布是不值得的。尽管过去几周我们不得不应对这幅印刷品将有多么可怕的恐慌，但它最终还是创下了全球最大消费技术公司 9 月份季度的销售记录。在财报后的电话会议上，即将离任的首席财务官卢卡·马埃斯特里 (Luca Maestri) 表示：“我们在所跟踪的绝大多数市场中实现了增长，并在美洲、欧洲和亚太其他地区实现了 9 月份季度的收入记录。”美洲增长 3.9%，达到 416.6 亿美元，略低于预期。欧洲和亚太其他地区的增长超出了预期。亚太地区其他地区是 Apple 对日本和大中华区以外地区的地理名称。日本在本季度实现增长并超出预期，而大中华区则下降 0.3%，至 150.3 亿美元，比预期低近 10 亿美元。与往常一样，我们很高兴听到 Apple 的所有产品和地理细分市场的活跃设备安装量再创历史新高。这比给定季度销售的设备数量要重要得多。苹果成功的关键不在于它在三个月内能售出多少设备，而在于随着时间的推移，它在提高客户终身价值方面做得如何。一旦苹果公司向新接触该产品套件的人出售设备，他们就会开始销售更多的首次产品——这可能会从 iPhone 开始，但本季度有一半或更多的 Mac、iPad 和 Apple Watch 买家是该产品的新手。平台。但这只是吸引他们深入生态系统的开始，深入得越深，转换成本就越高。我们预计，随着 Apple Intelligence 的进一步构建，这一点将更加真实——更多功能将在 12 月添加。虽然硬件销售肯定是有利可图的，但与苹果服务的盈利能力相比就相形见绌了。然而，它们是销售这些服务的门户，因此不断增长的安装基础是未来盈利增长的一个非常重要的标志。关于Apple Intelligence（该公司对人工智能的回应）的兴趣，我们相信随着时间的推移，它将推动iPhone的升级周期。由于人工智能功能刚刚在操作系统更新中发布，因此迄今为止的数据有限。不过，该团队在电话会议上确实指出，在 iOS 18.1 发布的前三天，采用率是 iOS 17.1 版本的两倍。虽然现在还为时过早，但显然用户对 Apple Intelligence 对 iPhone 的意义感到兴奋，并渴望尝试一下。 AAPL YTD 山峰 苹果公司今年迄今的股票表现。是的，继周四科技股常规交易日出现类似下跌之后，苹果股价在盘后下跌了近 2%。但我们认为这些结果再次表明，从长远来看，持有苹果股票可以赚更多的钱，而不是试图每三个月跳出一次以避免下一次回调并在下一次反弹之前计时回跳。始终如一地做是不可能的，这就是为什么吉姆·克莱默总是说“持有，不要交易”苹果股票。在暂时维持等待回调 2 评级的同时，我们将目标价从每股 240 美元提高到 250 美元，因为我们展望苹果的下一财年，我们相信这将是一个非常令人兴奋的财年，因为用首席执行官时代·库克的话说，Apple Intelligence“标志着苹果创新新篇章的开始”，也代表着“iPhone新时代的开始”。我们的新目标价意味着较周四收盘价上涨 10.7%。评论 从全公司范围来看，销售成本和 SG & A（销售、一般和管理）费用有点高，但当销售超出预期时，这是可以预料到的。更重要的是，苹果的整体毛利率和营业利润率均强于预期。 Mac、iPad、可穿戴设备和服务的销量均略有下降，但与预期相差不到两个百分点，并且被 iPhone 的强劲表现所抵消。此外，整个产品类别和服务部门的总收入都超出了预期。产品毛利率略低于预期，但被服务业非常强劲的毛利率所抵消。虽然整体现金流略显不足，但这确实创下了 9 月份季度运营现金流的记录。苹果的政策是随着时间的推移保持净现金中性，这意味着如果现金不用于收购或有机增长投资，它将通过回购和股息返还给股东。在报告的季度中，苹果向股东返还了超过 290 亿美元，其中包括 38 亿美元的股息和等价物，以及通过回购 1.12 亿股股票另外获得的 250 亿美元。该公司第四财季结束时，资产负债表上约有 1,570 亿美元的现金、等价物和有价证券。扣除 1070 亿美元的债务后，我们的净现金头寸约为 500 亿美元。产品 在电话会议上，Maestri 说了一些听起来很悦耳的话：“我们的所有产品和地理区域的活跃设备安装量都达到了历史最高水平，这要归功于非常高水平的客户满意度和忠诚度以及大量对我们产品不熟悉的客户。” iPhone 销量在 9 月份季度创下历史新高，并在各个地理区域实现了历史最高的安装量，首席财务官指出，根据 Kantar 的调查工作，“iPhone 是美国、中国城市、美国和美国最畅销的机型”。英国、澳大利亚和日本。”服务该部门创下了历史季度收入记录。尽管服务销售未达到目标，但由于利润率同比大幅增长，总收入超出了预期。 Maestri 指出：“我们看到了全球范围内广泛的实力，在发达市场和新兴市场都达到了创纪录的水平，大多数服务类别都实现了两位数的增长和创纪录的业绩。”活跃设备的安装基础不断增长当然会转化为对苹果服务的强烈参与。这位首席财务官表示：“交易账户和付费账户均创下历史新高，付费账户同比增长两位数。付费订阅也实现了两位数增长。我们平台上的各项服务的付费订阅量远远超过 10 亿，是四年前数量的两倍多。” 12 月季度（2025 财年第一季度）指导假设宏观经济前景不会恶化。第一财季的总收入预计将以低至中个位数的速度增长——华尔街预计收入同比增长 7%。服务收入预计将以两位数的速度增长，与我们在 2024 财年看到的情况一致，约为 12%，与预期相符。毛利率预计在 46% 至 47% 之间，好于预期的 46.1% 中点。运营费用预计在 153 亿至 155 亿美元之间，略高于 153.2 亿美元的预估。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 AAPL。请参阅此处查看完整的股票列表。）作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
2024 年 9 月 20 日纽约市新产品发布会当天，第五大道苹果店的橱窗上可以看到 iPhone 16 标牌。
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苹果 周四晚些时候发布的季度报告只能说比预期的要好得多。它并不完美，但已经相当不错了。
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