TJX Companies 远非市场上最受关注的股票，但其近年来的稳定表现使其成为我们投资组合中的堡垒。吉姆·克莱默认为这种情况不会很快改变。恰恰相反。他认为 TJX 股票可能会获得额外收益。 “我正在寻找一家折扣零售商，它的业绩远不如 TJX（Ross Stores）那么好，但它的业绩却不错，”吉姆在周三的早会上说道。 “这让我觉得，你知道吗，也许 TJX 可以开始下一次攀登。”总部位于加利福尼亚州的 Ross Stores 经营着 Ross Dress for Less 和 DD's Discount 连锁店，周二晚间公布的季度业绩好于预期，周三盘中股价上涨 7%。截至 1 月 31 日的三个月内，同店销售额增长了 9%，远高于 FactSet 预期的 5.1%。更好的是，其对当前季度的指导要求同店销售额增长在 7% 至 8% 之间，也超过了 3.9% 的共识。 Ross 比总部位于马萨诸塞州的 TJX 小得多，并且仅在美国拥有门店，总共拥有近 2,300 家门店。 Ross 一月份季度的收入为 66.4 亿美元，略高于 TJX 177.4 亿美元收入的三分之一。 TJX 约四分之三的收入来自国内，业务遍及 TJ Maxx、Marshalls、HomeGoods、Homesense 和 Sierra 连锁店。其国际业务（主要在加拿大、欧洲和澳大利亚）包括其他商店品牌。 TJX 在全球拥有 5,200 多个分支机构。尽管存在这些差异，但对我们来说最重要的是这些公司对折扣零售模式的共同依赖。罗斯商店 (Ross Stores) 的结果表明，购物者纷纷涌向折扣连锁店，因为这些连锁店提供最便宜的商品。在价格冲击频发的时代，谁不喜欢讨价还价呢？ TJX 上周完成了自己的四分之一淘汰赛，这是另一个证明。 TJX 1Y mountain TJX过去12个月的股票表现。 TJX 的股价在过去三年中上涨了一倍多，轻松超过了标准普尔 500 指数近 70% 的涨幅，并击败了道富标准普尔零售 ETF（一篮子零售股票），后者上涨了约 28.5%。就此而言，TJX 的表现优于 Ross Stores（上涨 88%）和 Burlington（上涨 39%）。如果你看看我们过去 12 个月的投资组合赢家，就会发现涨幅最大的股票都与强大的、消耗一切的主题有关，比如人工智能建设（康宁、GE Vernova、博通、英伟达）。也有一些公司正在清理自己的行为，例如新任首席执行官领导下的波音公司和提出分拆计划的杜邦公司。高盛正在掀起一波有据可查的并购活动。但 TJX 也榜上有名，去年的涨幅约为 30%。周三，该股价格为 161 美元，距离 2 月 27 日创下的历史收盘高点不到 1 美元。平心而论，投资者对 TJX 股票的关键争论集中在估值上。根据 FactSet 的数据，该公司股价的预期市盈率约为 31 倍，远高于标准普尔 500 指数的 21 倍。罗斯的预期市盈率为 29 倍。伯灵顿的市盈率为 26 倍。我们认为，TJX 的一致性和同类最佳的地位证明了溢价估值是合理的。伯恩斯坦的分析师同意这一观点，并在上周给客户的一份报告中指出，“即使是今年，关税也已得到充分缓解”，并且该公司正在对其盈利能力进行结构性改善。在我们看来，TJX 是这个领域最好的运营商，这就是为什么我们更喜欢它的股票而不是 Ross Stores 和其他竞争对手 Burlington Stores 的股票。 TJX 的规模使其有能力与寻求出售商品的供应商进行谈判。当我们查看其过往记录时，会发现 TJX 的买家（其中超过 1,400 名）与业内任何买家一样熟练。首席执行官厄尼·赫尔曼（Ernie Herrman）在上周的财报电话会议上表示：“我们的买家大多数时候都会首先接到库存过剩的电话，因为市场喜欢与我们的买家打交道。”传统零售商通常会提前几个月下订单，而当产品计划上市时，需求可能会发生变化。供需之间的不平衡为低价参与者创造了机会，他们可以在周期后期介入，以折扣价购买多余的商品。然后，他们可以转身并在货架上以较低的价格出售。 TJX 喜欢在其零售价与其他地方的售价之间保持一定的差距。赫尔曼在去年的财报电话会议上解释道：“我们利用周围的其他零售商进行户外定价，而我们的买家则逆向定价。”系统中的过剩库存越多，对于折扣买家来说就越好。 Herrman 表示，目前市场已经成熟，以至于 TJX 不得不踩刹车。 “在我们运营的每个部门，我们都必须在很大程度上放慢买家的脚步。所以，这告诉我们一些关于可用性的信息，”这位首席执行官上周表示。这对企业及其投资者来说都是一个好兆头。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 TJX。请参阅此处查看完整的股票列表。）作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
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