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任何人都能看出为什么新日铁斥资 150 亿美元收购美国钢铁的计划注定会失败。问题不在于价格，不在于条款，不在于股东，而在于选举，笨蛋。
也许。
到 11 月美国选民投票时，距离这家日本钢铁制造商（在一些人看来，这是非常天真的）发起收购这家美国公司已经过去了近 11 个月。它对目标公司设定了很高的溢价，但低估了在选举年作为外国公司所带来的更大折扣。
这家钢铁制造商的动机与许多其他日本公司大致相同，这些公司目前正延续并购热潮，而并购热潮仍主要集中在美国。日本企业的未来越来越依赖于其在本国以外发展和投资的能力，而美国是日本最希望发展和投资的地方。
日本房屋建筑商、科技巨头和银行最近都完成了交易，这证明他们对美国资产的需求仍未得到满足。他们没有一家目标公司的总部设在选举形势岌岌可危的宾夕法尼亚州匹兹堡，但并购银行家表示，这并没有缓解人们对美国交易是否会恢复“正常”的担忧。
从一开始，新日铁的收购就被描绘成险恶用心：在早期阶段，美国参议员惊呼其“明显效忠外国”，随后其他反对声音也接踵而至。随着选举日临近，唐纳德·特朗普已承诺，如果他获胜，将立即阻止这笔交易，而卡马拉·哈里斯则表示，美国钢铁公司应该保持“美国所有和美国运营”。负责审查外国买家是否存在国家安全风险的美国外国投资委员会得出结论，新日铁确实存在此类风险。美国国务院和五角大楼都不认同这一观点，但正如一些人认为新日铁应该预见到的那样，选举政治遵循着一种咆哮的理由。
在日本为克服这些障碍所做的各种努力中，美国方面已经越过了重要的底线——这些越界行为傲慢地质疑日本作为美国在亚洲最亲密盟友和世界最佳盟友的地位。这种质疑日本公司（以及日本）作为美国资产所有者的可信度的行为，在最好的情况下，时机很尴尬。在最坏的情况下，这是对美国及其盟友自认为反对的国家的馈赠。
这些问题被提出之际，拜登政府一直在强调，面对来自中国、俄罗斯以及两国令人担忧的联合威胁，美国的盟友保障了美国的安全。这一断言对美国盟友提出了异常高的要求，而日本是受影响最严重的盟友之一。
但我们可以肯定，这种矛盾只是今年是美国选举年的自然结果。换句话说，世界最大经济体给自己提供了一条自由通行证，正常规则不适用，而这种通行证的运作方式也要求其他国家也给予它自由通行证。
从正在考虑（一些银行家认为，现在正在重新评估）继续在美国进行并购的日本公司的角度来看，此举有两个明显的问题。首先，受选举影响的季节现在似乎（仅根据 Nippon 的经验）将持续近一年。
第二，目前还没有证据表明哈里斯或特朗普政府在选举后会特别着急向日本企业保证过去 12 个月只是个例外。也没有人认为，这种高调的外交政策与现实政治对待这笔交易的方式之间的矛盾会消失。
但更深层次的问题是表达不畅。即使在选举这种功能失调、政治务实的时期，美国也应该能够向选民传达这样一种观念：像日本这样亲密的朋友值得信任。或者至少比迄今为止得到的倾听要慷慨得多。在这种情况下，如果基本上每四年就有一年，那么把这一切都归咎于选举的结果，这种借口根本不能让人放心。
对于日本企业来说，在美国进行交易的吸引力仍然太大，无法仅基于新日铁的经验而放弃，但是，日本已经从友谊的速度中汲取了重要的教训。
leo.lewis@ft.com
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