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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
迈克·阿什利当然喜欢让散户投资者保持警惕。在他的最新举措中，这位英国运动服装大亨希望让自己成为 Boohoo 的领导者，并扭转这家衰弱的快时尚零售商的局面。
这可能有点胆汁的味道。英国手袋制造商 Mulberry 拒绝了他的收购要约，导致 Ashley 旗下的 Frasers Group 退出，这还不到一个月。星狮集团（Ashley 持有 73% 的股份）已经拥有 Mulberry 36.8% 的股份和 Boohoo 约 27% 的股份。
但事情是这样的。尽管阿什利的分散式增持经常让分析师和投资者感到震惊（其收购狂潮还扩展到了白色家电零售商 AO World、Asos 和 Hugo Boss），但星狮集团已成为该行业表现最好的公司之一。利润率和增长速度仅次于行业明星 Next。
Frasers（前身为 Sports Direct）的实力部分反映了从错误中学习的能力。过去十年，这两个品牌与运动服饰之王阿迪达斯和耐克发生争执，从 Sports Direct 商店撤回了产品。两人对零售商“高价囤货、低价出售”的政策感到脸色煞白，然后就走了。
此后，星狮集团寻求重新构建与品牌的关系。 Sports Direct 现在拥有更好的显示屏，使其对其销售的商品更具吸引力。入股各种品牌也为星狮集团带来了影响力：当你也拥有大量股份时，设计师就不太可能逃离。这些资产的性质——自行车、化妆品和电子产品与时尚并存——也提供了多元化。
星狮集团还有其他的条件。杰富瑞 (Jefferies) 认为，从长远来看，其信贷融资部门可以带来 1 亿英镑的盈利贡献。
这些都不是特别便宜。但上一财年末净债务仅为 4.476 亿英镑，约为 EBITDA 的 0.6 倍。许多股份是在价格低迷时积累的，反映出零售商在购物者放弃商业街以及 2020-2021 年疫情导致商店关门等情况下面临的困境。
可以肯定的是，弗雷泽并不是一个灌篮高手。紧张不安的消费者给整个零售业蒙上了一层阴影。它持有的一些股票表现糟糕：Boohoo 股票的价值几乎是五年前的十分之一。中国的 Shein 正在抢占电子商务市场的一块份额。从定义上来说，快时尚与可持续发展趋势是不一致的。
但根据 S&P Capital IQ 数据显示，该股的远期市盈率为 8.15 倍，几乎是 Next 的一半，星狮集团看起来是一个不错的买入机会。
louise.lucas@ft.com
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