延长交易时间——经纪公司的差异化价值主张：作者：Kuldeep Shrimali

延长交易又称电子交易时间，是指在证券交易所标准交易时间以外通过电子网络买卖证券的行为。根据美国证券交易委员会 (SEC) 的规定，上市股票的常规交易时间为东部时间（美国）上午 9:30 至下午 4 点。延长交易可以在正式市场开盘之前进行，称为盘前交易，也可以在正式市场收盘之后进行，称为盘后交易。这种延长交易时间不会改变交易所的官方收盘价或决定第二天的开盘价。

美国一家领先经纪公司进行的最新研究发现，超过 90% 的零售客户有兴趣参与 24 小时交易。最近，盈透证券平台 (IBKR) 报告称，年初至今隔夜交易增长了 543%。本文重点关注通过提供延长交易时间的交易服务和建立差异化的价值主张来吸引零售经纪客户来推动业务增长。

电子通信网络 (ECN) 是另类交易系统 (ATS) 的一种，允许在传统交易所交易时间之外进行电子交易。一些流行的 ECN 包括 NYSE Arca、Instinet 和 SelectNet。据纽约证券交易所称，Arca 交易所是顶级交易所之一，每天的公司股票交易量约为 218 亿美元，ETF 交易量每天约为 277 亿美元（今年迄今）。

纽约证券交易所宣布计划将交易时间延长至每天 22 小时。纽约证券交易所 Arca 电子交易所更新后的时间表将在工作日上午 1:30 开始交易，并于晚上 11:30 结束（东部时间）。纽约证券交易所正准备向美国证券交易委员会提交延长交易时间的修订规则。此举顺应了公开市场交易可用性增加的行业趋势。

最近，美国证券交易委员会 (SEC) 批准 24X 首次进行 24 小时股票交易，并计划于 2025 年推出。24X 的目标是运营一个全自动电子交易平台，每天 23 小时、每天 7 天交易 NMS 上市股票。周，包括某些假期。这将对该地区的市场结构产生重大影响，并有可能其他证券交易所在美国证券交易委员会的决定背景下效仿。

扩展的交易能力使投资者能够快速响应常规市场时间之外发生的新闻和事件，使他们有机会在开盘时预测市场走势。当开市前或收市后发生值得注意的事件时，通常会导致交易量在延长时间内显着飙升。

主要风险包括流动性有限和交易活动减少，这通常会导致买价和卖价之间的价差扩大，并对执行的市场价格产生不利影响。在延长交易时间内，由于投资者立即对财报和重要公告等公司事件做出反应，股价波动更大。传统上，扩展交易参与者是大型机构投资者，可以获得更多资本和资源。因此，在盘后交易中，个人投资者在与拥有大量资金投资股票的大型机构投资者竞争时可能处于不利地位。

通过在线经纪和移动交易应用程序，例如 E*TRADE、Robinhood、盈透证券、第一证券和微牛 为零售客户提供 24/7 的交易平台访问导致盘后交易和隔夜交易的激增，即零售交易者现在几乎可以在任何地方执行交易，甚至在场外交易时间也是如此。这些平台具有实时数据源、算法交易选项以及购买碎股的能力等功能，使散户投资者有机会参与之前由机构参与者主导的市场。这些经纪公司对于客户参与延长交易时间有不同的规则。例如，这些公司可能会设定特定的交易时间，将其限制在某些场所，或将交易限制为少数产品。

最近的公告之一包括 嘉信理财 宣布扩大其 24 小时交易能力，将 S&P 500®、Nasdaq-100® 和交易所交易基金的股票纳入其中。 Schwab 将开始在一小部分客户中试行扩大隔夜访问范围，并在 2025 年逐步扩大到全面客户访问范围。Schwab 的延长时间交易功能由 Blue Ocean Technologies 运营的 Blue Ocean ATS 平台 (BOATS) 提供支持。

公司必须利用人工智能来构建新的和升级的功能，使散户投资者能够做出明智的投资决策，并降低延长交易时间所涉及的常见风险。关键的人工智能功能包括预测分析和机器学习，用于分析历史市场和股票数据、产生投资想法、建立投资组合以及识别买卖股票机会。

下面讨论人工智能工具的一些选择。

• 能够处理来自多个来源（传统和社交）的新闻和公司公告，执行情绪和趋势分析。其次是生成个性化的可行见解，以帮助投资者做出明智的交易决策。
• 能够考虑技术指标、历史趋势和关键基本面等多个参数来预测股价。投资者有能力管理价格波动以及买入价和卖出价之间更大的价差。
• 能够通过识别买卖机会并通知投资者来产生交易想法。强大的股票筛选器将帮助投资者利用交易机会。
• 能够模拟不同的市场场景并在下单前进行假设分析。投资者将提前意识到影响并避免不必要的交易活动。
• 数字助理通过利用公司研究存储库帮助投资者进行市场研究。该工具可以进一步扩展，通过共享个性化的教育内容（包括文章、视频、网络广播、播客）来管理客户的其他查询和担忧。

公司必须采用 Agentic AI 驱动的功能来构建一个完全数字化的经纪平台，为零售客户提供全天候的支持。 Agentic AI 特别擅长高效执行多步骤流程、简化复杂的交易工作流程，并可以根据上下文做出复杂的决策，就像人类决策者一样。

随着隔夜交易的势头增强，该公司必须努力提供人工智能驱动的差异化功能并提升客户体验，以在竞争中保持领先地位。企业必须期待无缝集成金融科技公司提供人工智能工具所提供的利基功能，并缩短上市时间。因此，公司将为客户提供高度个性化的服务，并见证客户体验的提高，从而推动业务增长。