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您关于2024年美国大选对华盛顿和世界的意义的指南
如有疑问，请使用块大写。唐纳德·特朗普（Donald Trump）周日坚持说：“没有人'摆脱困境。这种豁免本身就是对上周政策的改变，宣布对中国所有商品的“倒数”关税145％，这本身就是几天前宣布的利率的急剧提高。你在关注吗？
一个随意的观察者可能会认为，关税政策的所有突然转变都是白宫混乱的证据。特朗普球迷乞求不同。金融家比尔·阿克曼（Bill Ackman）称赞了先前的掉头掉头，因为“被执行出色……教科书，交易的艺术”。
总统最热衷的支持者继续坚持认为他是一名主要战略家。那些建议否则可能会被指控患有特朗普危险综合症的人。
不幸的是，我仍然遭受TD的困扰。 （疫苗已被禁止。）
在我热闹的脑海中，看来特朗普的手比他在与中国一起玩的关税扑克游戏中想象的要弱得多。特朗普确切地接受这一目标所需的时间越长 – 他和美国就越能失去。
特朗普及其贸易勇士的首发假设是，中国在对关税的冲突中自动处于不利地位。美国财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）辩称，中国正在“与一对两人……我们向他们出口给我们的五分之一，这对他们来说是一个损失的手。”
亚当·波森（Adam Posen）在外交事务上的最近一篇文章中，在特朗普和贝森特的逻辑上的缺陷得到了清晰的解释。正如Posen指出的那样，中国向美国出口的事实远远超过相反的方式，实际上对他们来说是一种杠杆作用，而不是弱点。
美国不是出于慈善事业从中国购买产品。美国人想要中国所做的一切。因此，如果这些产品变得更加昂贵（或完全从货架上消失），那么美国人就会遭受损失。
痛苦对智能手机的重要性是，特朗普终于不得不默认承认他一直否认的东西 – 关税是由进口商而不是出口商支付的。
在美国出售的智能手机的一半以上是iPhone，其中80％是在中国制造的。如果美国人的价格两倍多，美国人将大声抱怨。 “解放日”不应该意味着从智能手机中解放。
电话和计算机设备是攀登的最明显候选人。他们不是孤立的例子。特朗普将不得不希望这不是一个炎热的夏天，因为大约80％的世界空调是在中国制造的。加上四分之三的电动球迷进口。白宫肯定会希望在圣诞节前结束贸易战，因为美国进口商品也是中国也制造了75％的娃娃和自行车。
所有这些东西都可以在美国制造吗？只是。但是，建立新的工厂将需要时间，最终产品将更加昂贵。
特朗普讨厌头条新闻，并希望他们离开。因此，他没有忍受短缺和通货膨胀的痛苦，而是可能在免税的商品列表中添加越来越多的物品。
在这种情况下，中国有能力玩等待游戏。但是，如果北京决定变得讨厌，那么它具有一些可以部署的非常强大的工具。中国将近50％的成分进入了美国人所依赖的抗生素。 F35是美国空军的骨干，需要来自中国的稀土部件。中国人也是美国国库券的第二大外国所有者，在市场处于压力时，这可能很重要。
即使特朗普政府可以找到一类，在美国没人会错过的进口类别 – 似乎不太可能对中国造成改变游戏的伤害。
美国市场仅占中国出口的14％。北京欧洲商会的前负责人乔格·沃特克（Joerg Wuttke）认为，美国的关税是“不便，但这不会对经济构成威胁……这是14TN- $ 15TN的经济，美国对美国的出口额为550亿美元”。
白宫不断地暗示习近平总统应该接电话并打电话。但是，随着特朗普在头长撤退的情况下，没有动力让中国领导人说话 – 更不用说恳求怜悯了。
一个专制制度（由中国共产党紧密控制）也可能比美国更能更好地吸收政治和经济痛苦的时期，在那里经济动荡迅速转化为政治压力。
XI完全有能力犯自己的坏错误。中国对COVID-19-19的大流行的处理证明了这一点。但是中国人已经为与美国的贸易摊牌做准备了很长时间，并通过他们的选择思考。相比之下，白宫随着它的发展而弥补。
特朗普已经失去了手。迟早他将不得不折叠。交易的教科书艺术！
gideon.rachman@ft.com
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