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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
有些人遵循趋势。真正的时尚达人可以期待它们。因此，豪华庞然大物和腰带LVMH的不满意的收入可能会困难地辨别投资者。路易威登所有者的股价在不良的第一季度销售后周二下跌了7％。但是它的报道数字尚未反映出美国市场上的软化。
今天的主要问题是中国。那里的消费者收紧了他们的钱包弦，这已经打破了该国的销售，并且鉴于中国国民也倾向于在更广泛的地区抢购小饰品。在2025年的前三个月，LVMH在亚洲不包括日本的收入下降了11％。日本的销售额下降了1％ – 与去年的增长相比，销量急剧下降。
根据瑞银（UBS）的说法，这是一个依赖中国对销售额约30％的需求的行业的糟糕消息。这也可以解释LVMH的主要时尚和皮革产品部门的5％下降，其中包括Dior等品牌。葡萄酒和烈酒的销售额不到总收入的十分之一，在同龄人diageo，Pernod Ricard和RémyCointreau的疾病中下降了9％。
不过，所有这些都是上赛季的新闻。而且，安娜·温图尔（Anna Wintour）并不需要看到下一个趋势来自何处：美国。
LVMH表示，尽管担心关税，但其时尚和皮革产品品牌仍保持良好状态。但是，问题并不是商品会变得更昂贵的东西 – 豪华房屋的客户可以解决这个问题。无论如何，LVMH已经在国内生产了45％的商品；可能会有进一步提高的范围。
问题是，即使富人在股票投资组合崩溃时也不会挥霍。去年年底可见的是倒数：随着特朗普的撞击在股市上提高了估值，美国奢侈品购物者陷入了困境。
一些公司可能会比其他公司更好地度过忧郁。作为一个类别，珠宝也被证明是相对优于跑步者，即使在LVMH内，也可能会为竞争对手的Richemont提供支持。至于真正，极其富裕的，它们与更广泛的不满情绪缓冲。这有助于解释为什么本周超级高级手提包供应商爱马仕（Hermès）在本周超过了LVMH的市值，即使后者在美国没有生产。
尽管依赖短期口味，奢侈品也是一项长期业务。 LVMH的市场价值仍然是十年前的3倍。有钱人很少过时。的确，创始人兼首席执行官伯纳德·阿纳尔特（Bernard Arnault）最近一直是他公司股票的买家，使他的家人的股份达到了不到50％。只是从财务上讲，该行业的接下来几个赛季可能会被打击。
camilla.palladino@ft.com
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