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您关于特朗普第二任期对华盛顿，商业和世界意味着什么的指南
经过许多辩论，美国众议院共和党人就唐纳德·特朗普（Donald Trump）的数万亿立法计划达成了一项协议，以减少税收。周二，美国总统敦促他的政党在一次罕见地访问美国国会大厦时批准他的“大而美丽的账单”。现在正在等待众议院的批准。如果通过，它将继续参议院。议员们应该三思而后行。特朗普仅部分正确地获得了该法案的品牌。确实，这是巨大的。在未来十年中，它可能会将美国债务提高超过3.3tn。然而，以目前的形式，经济后果的风险比总统所描绘的要丑。
担心美国日益增长的债务堆早于特朗普的第二任期。但是，他的政府对政策制定的不稳定态度引起了进一步的警报。上周，穆迪（Moody）将美国从其顶级三级主权信用评级下调，成为三大信用评级机构中的最后一个。这推动了我们的长期借贷成本更高。近几个月来，白宫的停止关税议程也引发了人们对美国资产的避风港状况的疑问，这对财政收益率加大了压力。
特朗普的财政计划增加了对伤害的侮辱。根据负责联邦委员会的预测，该法案将把美国债务与GDP比率提高约25个百分点，到2034年底的创纪录的125％。预计每年的赤字作为经济份额将从6.4％上升到6.9％。随着对美国债务可持续性的担忧增长，这增加了美国借贷成本越来越高的风险。
该包装提供了总统的一些关键竞选承诺。它扩大了他的第一任期中通过的减税，同时削减了提示和加班费。支出用于国防和边境安全。在其他地方，该法案更加慷慨，可以提高儿童税收抵免和标准所得税减免。制造设施的投资激励措施也比预期的要强。共和党将日落条款放在一些庞大的条款上，以使其看起来更可口。但是许多减税将很难撤销。
任何对家庭和公司的助推器都将被法案的打击努力遏制，以抵消支出。例如，医疗补助权有大幅削减，这可能会使数百万脆弱的美国人没有健康保险。根据佩恩·沃顿（Penn Wharton）的预算模型，该法案使收入人士的最高五分之一的收入率最大，而到2026年，最低的40％的情况变得更糟。根据《减少通货膨胀法》的削减绿色税收抵免也减少了企业的总体收益。
总的来说，该法案预计在未来十年内将仅将美国GDP提高0.5％。白宫认为，预报员无视其更广泛的政策议程的影响。这可能是公平的。尽管关税率不确定，但海关收入可以帮助资助额外的支出。话虽如此，据高盛（Goldman Sachs）称，对特朗普进口关税的经济增长的打击将远远抵消他的财政包裹的增长。更高的增长率对于使美国的债务轨迹达到更可持续的基础至关重要。
该法案的通过不保证。共和党人在众议院和参议院都只有狭窄的多数席位，特朗普的议程在财政鹰队与关注削减对贫困选民的影响的人之间创造了分裂。它可能会进化。但最终，债券市场将有最终决定权。如果没有认真的尝试来控制我们的支出，投资者的反应就不会很漂亮。
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