你S创造就业已经停滞不前，尽管迁移的遏制有局势，但失业率仍在增加。关税正在提高进口成本。唐纳德·特朗普（Donald Trump）正在与他自己的中央银行州长交战，并希望他离开。
但是，华尔街上的交易者并没有为通货膨胀高于目标或增长放缓的事实而感到困扰。股价几乎每天都在测试新的记录水平。杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），特朗普（Trump）希望摆脱的那个人说，股票“相当受到重视”，如果有的话，这是轻描淡写的。按照历史标准，股票非常有价值。有麻烦 – 也许是大麻烦 – 未来。
衰退很少发生，金融崩溃也是如此。预测两者的频率超过它们实现的频率。一方面，在2020年大流行的特殊情况下，股价长期下跌已经有17年了。雷曼兄弟（Lehman Brothers）17年前本月崩溃之后的低迷记忆变得昏暗。 20多岁和30多岁的交易者几乎没有或没有真正的金融市场恐慌的经验。
那是第一个警告信号。危机之间的时间越长，自满情绪越大，美好时光将永远持续的感觉。那些注意到所有以前的繁荣都以痛苦的半身像结束的人被忽略了。旧的谎言 – 这次是不同的 – 被淘汰了。
人们认为该党将继续的信念使纽约和伦敦的股价更加高，尽管乐观的原因很脆弱。在英国，经济几乎不断增长，而通货膨胀率几乎是英格兰银行2％的目标的两倍。与去年一样，预算中要宣布的税收上升的持续猜测正在吸引消费者和业务信心。
华尔街上股价破纪录的是押注人工智能将提高经济增长率的结果。这可能会发生，但要花几年的时间才能感受到影响。关于IT繁荣的情况也是如此，在1990年代后期将股价推向了令人眼花height乱的高度。那时也没有什么不同。
没有两个市场崩溃是一样的。当前的状况与2008年的情况不同，当时坠机是由于银行过度暴露于美国住房市场而引起的，并且由于广泛使用本应降低风险但相反情况的新金融工具的广泛使用而造成了涡轮增压。如果有相似之处，他们将与1970年代和1980年代初期经济衰退触发的股票市场挫折，当时故意设计低迷以打击高通货膨胀。
所有这些都使特朗普和鲍威尔关键的权力斗争。尽管总统可能会说，但美国经济的表现充其量是平庸的，尽管弱点已经掩盖了这样的事实，即福利做得很好。收入人数的前10％占消费者支出的一半，这是自1980年代后期以来的最高水平。
对富人的偏见并不是什么新鲜事物，而是创造自身的风险。股票市场的风险从未有所更高，其中30％的美国人占股票。由于股份所有权集中在福利之中，因此美国经济正在依靠华尔街的繁荣，而富人则继续花费自己的收益。
美国人试图通过低水平和中等收入来努力并不是那么幸运。自大流行以来，他们已经看到了他们的真正收入几乎是平坦的。正如一位华尔街分析师马克·赞迪（Mark Zandi）所说，美国经济的命运掌握在富裕的手中。 “只要他们继续支出，经济就应该避免衰退，但是如果出于某种原因，经济都会更加谨慎，经济就会有一个大问题。”
富人更加谨慎的一个明显原因是股价下跌。如果发生这种情况，他们的财富将受到打击，而他们的花费会减少。增长会放缓。再加上关税的负面影响，明年将面临真正的衰退威胁。在这种情况下，鲍威尔和他在美联储的同事有望通过降低利率来支持股票价格。的确，华尔街的确定性是，美国中央银行将承受特朗普的压力，以防止股价下跌。
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自1970年代以来，中央银行对完全就业的低通货膨胀率珍贵，这对资本所有者来说是有益的，但对劳动力不利。正如研究公司TS Lombard所说的那样，正如第二次世界大战后贸易工会立即成为充分就业的保管人一样，中央银行是新自由主义的托管人。尽管表面上是独立的，但他们确保资本在与工党的斗争中取得了胜利，并继续获胜。在2008年的全球金融危机和大流行中，中央银行采取了积极的行动，使股价低于股价。
因此，鲍威尔可能会交付，但他可能不会。美联储有双胞胎目标：随着时间的流逝，通货膨胀率保持在2％并支持就业。通货膨胀率不到3％，因此现在有一个选择：保持利率高于市场以驯服通货膨胀或抛弃通货膨胀目标以证明降低利率降低的预期。
无论哪种方式，前景都不好。如果美联储拒绝借贷较便宜的压力，则会增加美国经济陷入衰退的机会。如果它遭受压力，至少到目前为止，它将保持股票市场泡沫的膨胀 – 但有更高通货膨胀的风险。这很可能引起债券市场的强烈反对，债券市场实际上设定了抵押贷款的利率并为美国国家债务提供服务，目前占GDP的124％。
事件发生结束后，保持明智的意义总是更容易，并确定股票市场崩溃的原因，这是事后的好处。这次应该没有这样的问题。在接下来的几个月中，我们将看到牛市是否可以在总统从白宫设定利率的企图生存。华尔街似乎对此并不困。不应该。
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