市场对疲软的七月份就业报告的反应引发了人们的担忧，即美联储在最近一次会议上将利率维持在 23 年来的最高水平是一个错误。
现在，投资界某些领域的讨论已经从降息时机转向美国经济陷入衰退的时机。
但一些经济学家和股票策略师认为，尽管由于经济数据疲软，经济衰退的风险有所上升，但过去几天的市场走势有些反应过度。
阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克 (Torsten Sløk) 在周二的采访中告诉雅虎财经，市场“已经消化了太多降息预期”。 （披露：雅虎财经归阿波罗全球管理公司所有。）
周五的就业报告公布后，投资者迅速预期美联储将在 2024 年降息四次以上，高于美联储 7 月 31 日会议后的三次。一些市场评论员甚至建议美联储应该在 9 月会议之前降息。
Sløk 补充道，鉴于过去几个交易日市场对美联储降息的押注出现剧烈波动，投资者应该对市场的预测持“怀疑态度”。
Sløk 指出，数据显示消费者仍在航班、外出就餐和酒店住宿等活动上花钱，以证明目前消费支出尚未出现缩减的迹象。
斯洛克表示：“总体而言，没有太多证据表明经济正陷入衰退或正在走向衰退。”
不同的构图
7 月份就业报告中最令人不安的部分是失业率上升至 4.3%，这引发了备受关注的衰退指标。报告还显示，月度就业增长放缓至 2020 年以来第二低水平。
但对德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）来说，该报告讲述的仍然是同一个故事，即劳动力市场“受到裁员不足而非强劲招聘的支撑”。
“失业率上升的构成与经济衰退初期通常看到的情况有所不同，”瑞安说。
瑞安认为，失业率上升很大程度上是由于劳动力供给的增加——人们要么是首次进入劳动力市场，要么刚刚重返工作岗位——而不是永久性裁员的增加。
“你不会对一个数据点反应过度，”瑞安说。“因此毫无疑问，风险已经上升，倾向于美联储开始采取更积极的降息步伐，但我们还没有做到这一点。”
例如，最近每周申请失业救济人数创下近一年来的最高周纪录。但瑞安指出，如果除去得克萨斯州（飓风贝里尔导致该州洪水泛滥，工人流离失所），首次申请失业救济人数四周平均值实际上正在下降。
美国银行美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）也持类似立场，他在一份客户报告中写道，在没有大规模裁员的情况下，由于劳动力市场动态而大规模紧急降息的理由比市场定价的要弱。
加彭周一在给客户的报告中写道：“9月份降息现在已是板上钉钉的事，但我们认为经济不需要大幅、像衰退规模那样的降息。”
“风险资产可以恢复”
一些策略师还将市场对该数据的强烈反应视为在股市采取更积极行动的机会。
由让·博文 (Jean Boivin) 领导的贝莱德投资研究所周一在给客户的一份报告中写道，认为对经济衰退的担忧“被夸大了”。
贝莱德团队写道：“我们认为，随着经济衰退担忧的缓解和套利交易的快速平仓趋于稳定，风险资产可以复苏。在人工智能的推动下，我们继续增持美国股票，并认为抛售带来了买入机会。”
Principal Asset Management 首席全球策略师西玛·沙阿 (Seema Shah) 对此表示赞同。
沙阿在接受雅虎财经采访时指出，周二的市场反弹“现在看到的情况有点让人认清现实，即经济担忧可能并不像预期那么糟糕。”
沙阿补充道，对于投资者来说，当前市场形势的关键在于宏观环境是否已经完全改变。就目前而言，她认为情况基本保持不变。
沙阿表示：“我们预计美国经济将放缓，但不会出现衰退。”
“我们预计美联储将降息，但同样，我们不必大幅降息。因此，从这个角度来看，背景对我们来说实际上并没有真正改变。”
Josh Schafer 是雅虎财经的记者。在 X 上关注他 @_joshschafer。
点击此处深入分析影响股价的最新股市新闻和事件
阅读雅虎财经的最新财经和商业新闻
关键词：美联储,经济衰退担忧,布雷特·瑞安,失业率,首席经济学家,迈克尔·加彭,降息,阿波罗全球管理