与 2000 年至 2011 年牛市阶段的大部分时期相比，当前的牛市阶段有些平静，当时的牛市确实很喧闹。这在很大程度上可以归因于这样一个事实：黄金相对于 和其他主要股指仍然持平（自 2021 年以来，相对于小型股和价值线几何指数等较小和更广泛的指标而言，黄金一直在上涨），而从 2000 年到 2011 年，黄金相对于 SPX 的表现强劲。
与股票大牛市相比，黄金目前处于下跌状态，这是由长达数十年的通胀政策制定泡沫所煽动、培育和维持的；尤其是货币（美联储和其他中央银行），还有财政（政府）决策。
这么说似乎很奇怪 这 很安静……
……但这表明股市已经在政策泡沫作为其沉默伙伴的情况下走入了多么令人流鼻血的境地。
事实是，参考上面的第一张图表，黄金与标准普尔 500 指数相比根本不值一提。政策泡沫是由格林斯潘领导的美联储引发的，但在那些更天真无邪的日子里，黄金是反对货币欺骗的先行者。后来，伯南克联储出台了各种新的、巧妙的货币邪恶政策，以进一步操纵债券市场，使其符合华尔街和资产所有者阶层的意愿。然后出现了巧妙的 MMT（现代货币理论），也被称为 TMM（全面市场操纵），该系统受到政策的更严格控制，没有空间容纳仅仅代表诚实价值的资产随着时间的推移。邪恶胜利了。
用史蒂文·金的话来说，投资者“忘记了他们父亲的面孔”。多萝西会说“我们不再在堪萨斯了”。我的服务仙境图像中的主角会发现自己掉进了一个似乎一切皆有可能的兔子洞。几十年来，这一直是可能的。
优雅的“连续体”（下）代表了什么 曾是 （长期国债收益率长达数十年的下降表明金的另一句话：“不，这里没什么错”，因为通货紧缩信号允许美联储和政府在认为需要时采取通胀行动）……而现在，自 2022 年以来，它代表什么 是 （宏观通胀信号进入新阶段的突破趋势）。从定义上看，这一突破意味着政策制定者未来债券市场操纵的结果将不会像 2022 年之前那样。
顺便说一句，目前的收益率从高点下降是 NFTRH 充分预料到的，并且预计这将是一个“临时”举措——金发姑娘们的最后喘息——在下一次收益率上升和未来通胀问题之前，这很可能会导致通货膨胀。比我们在 2024 年“金发姑娘”（恰好是选举年）中缓和的情况还要糟糕。
这是人们更喜欢的观点，因为人们预期美联储和政府将照常行事，该死的鱼雷。但最严重的情况还可能包括债券市场遭遇通货紧缩崩溃，而债券市场已经受够了，完全脱离了剧本，并且根本不再按照政策制定者的意愿行事。
上述要点可以概括为：先前完全控制宏观经济的实体所拥有的权力……
……不再存在。如果他们试图以与过去几十年类似的方式控制市场和经济以达到积极的目的（尽管确实存在泡沫），我们最多只能看到功能失调，最坏的情况就是彻底失败。
黄金价格（相对于黄金的持久价值）的临时问题将是其目前与股票的正向一致（见下面的最终图表）以及我们的几个指标（超出了范围）广泛资产反弹的其他方面。这篇文章的内容（但从 nftrh.com 的公开帖子的近期历史来看）都表明注定要失败，只是时间问题。
至于矿业股，它们也与整体上涨保持一致，并且像黄金一样，自 3 月份以来一直是其领头羊之一。正如您所看到的，SPX 的领导地位已经弯曲，但最近并未断裂。
名义上，（每日）继续推动我们自三月份以来一直在管理的反弹。 NFTRH 订阅者于 9 月 29 日 (NFTRH 829) 获悉，上升趋势中的回调可能会测试 50 日均线，目前已经成功做到了这一点。来自#829：
名义 HUI（每日）周五发生故障，但没有造成技术损坏。它可能会继续回调至 50 日均线（308）和相关横向支撑位，并且仍然完全不受反弹影响。
周四的上涨强烈暗示涨势现在可能会恢复。自 9 月 27 日以来，HUI 可能一直在下跌，但它是沿着 SMA 50 有序阶梯上升的。想象一下，“HUI”（黄金股）和“有序”出现在同一个句子中。好吧，毕竟这是一个新的宏。
如果您读过我在 2024 年的经历，您就会知道我们正在制定上行目标，下一个目标 (375+) 可能会在下一个阶段实现。除此之外，我们为未来的管理留下 500 +/- 的空间，因为贵金属复合体目前的一致状态（观察白银，这不是本文的重点，但预计将成为每周看涨结构的领先者）和月度图表）以及广泛的选举年全球反弹。
提前对这张图表对您的影响表示歉意，但它的要点是，今年以来，黄金和矿业股 (HUI) 一直与股市、SPX (美国) 和 ACWX (全球，除美国外) 处于相同的上涨行情中。 ）。这是由于现在吹起的通货紧缩之风……吹走了鹰派的美联储，吹走了鸽派。石油也已成文，因为它们是传统的周期性通胀交易，随着通胀消散和经济完好无损，它们的表现不佳。但我们正在追踪的一种情况是，大宗商品可能会触底并在整个混乱局面爆发和翻滚之前进行一些追赶。与此同时，我们“参加或通过选举”的呼吁看起来仍然非常可行。
底线
尽管我们没有包括 HUI 和白银令人惊叹的长期周线图和月线图，但它们在今年的大部分时间里，尤其是最近一直是看涨的（例如，HUI 在 2019 年突破了其 4 年多的修正通道）。八月，预示着下一个牛市上涨）。但根据多个指标的闪烁，贵金属与股市的相关性表明，贵金属很容易受到即将到来的股市见顶的影响………红色代码。
但这就是未来。今天，我们正在管理自 2000 年以来一直在进行的黄金牛市，以及自 2016 年以来一直在进行的黄金股票牛市 (HUI)。我们正在管理黄金股票牛市的下一阶段，并设定了一些非常好的上行目标。但管理的一部分必须包括资产市场统一性的宏观形势。
换句话说，虽然我预计黄金开采业将利用黄金在泡沫后宏观经济中的地位来实现上行（令许多人惊讶），但矿商在宏观经济中还不是独一无二的。因此，它们将很容易受到我们指标显示的宽顶的影响。可能需要几周的时间，更有可能需要几个月的时间，甚至可能持续到 2025 年。但它即将到来，这将是新宏观背景下贵金属牛市第一阶段的结束（参考上面的 30 年期收益率“连续”图表） ）。
当大盘达到最高点时，无论出现什么扰动，贵金属都将作为一种独特的资产类别被释放出来，而大众对黄金（尤其是黄金股票）的漠视会带来相反的情绪利益。当矿商从下一次可能的恶性调整的灰烬中崛起，并带领黄金进入长期牛市阶段，而泡沫制造者逐渐消失在历史的垃圾箱中时，他们不会感到惊讶吗？
以上代表的是我个人的金融市场乌托邦。要看看它是否成真，我们可能还需要等待几年。但宏观经济已经发生了变化，并且将会产生一些后果，这是绝大多数仍然受制于旧规则和做事方式的人所意想不到的。
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