九十五年前,在“咆哮的二十年代”的中心,美国沐浴在无限乐观的时代。
那是一个人们目睹股市不断飙升的时代,财富的承诺吸引着他们投资毕生积蓄。但正如历史经常提醒我们的那样,过度乐观可能会导致突然的灾难。
快进到 2024 年,我们发现自己处于一个陌生而熟悉的场景中。市场似乎违背了地心引力,估值飙升至前所未有的高度。
希勒市盈率显示,今天的股票与 1929 年和 2000 年一样被高估。科技股和加密货币反映了投机热情,其上涨和下跌的方式唤起了似曾相识的投资狂热。就好像一种不可战胜的感觉再次占据了市场,一种相信自己不会做错事的信念。
当我们回顾 1929 年市场崩盘 95 周年时,我们不禁想知道:我们是否真正吸取了历史的教训,或者我们是否正在走一条可能导致类似清算的道路?
今天,我们将探讨当时和现在的相似之处,以及黄金股如何在崩盘后的动荡时期成为希望的灯塔。这是一个及时的提醒,在繁荣和过度的情况下,我们的投资组合始终需要一个坚实且经过时间考验的锚定。
咆哮的20年代——肆无忌惮的繁荣十年
咆哮的二十年代是美国历史上的一个标志性时代,其特点是前所未有的繁荣。这充满活力的十年见证了显着的经济增长和股市的大幅上涨,这将永远在国家的金融版图上留下印记。
在整个 20 年代的大部分时间里,美国民众惊叹于无数商人和投资者似乎在股市中找到了财富和财富的钥匙。 1921 年、1924 年和 1926 年的税收法案将富人的税率从 75% 降至 25%。此外,遗产税也被削减。这些新财富推动了股市的繁荣。
那时的金融繁荣全都源于乐观情绪。家庭过得很好,看到汽车、收音机和电话等革命性新产品变得越来越普遍。普通人第一次对将钱投资于股票和债券产生了兴趣。他们之所以能做到这一点,要归功于经纪公司、投资信托和保证金账户等全新行业。就在那时事情变得非常有趣……
这使得普通人可以用借来的钱购买公司股票。你只需要拿出股票价格的10%,剩下的你就可以借了。你购买的股票就像偿还贷款的承诺。于是,很多人开始借钱投资,股票价格一路飙升。
1927年,道琼斯工业平均指数一年内上涨了33%。次年,道指从 202 点开始,到年底达到 300 点,涨幅高达 50%。从 1921 年到 1929 年,道琼斯指数大约上涨了六倍。这些前所未有的成就给公众灌输了一种不可战胜的感觉和不可动摇的经济乐观情绪。
1928年,新当选的总统赫伯特·胡佛自豪地宣称:“今天,我们美国比任何国家历史上任何时候都更接近战胜贫困的最终胜利。”人们普遍认为,美好时光是无限的,繁荣的浪潮将无限期地持续下去。
然而,正如历史所表明的那样,这种高涨的信心往往是经济灾难的前兆……
崩溃:1929 – 1932
“当擦鞋男孩给你股票提示时,你就知道是时候卖出了。” ——老约瑟夫·肯尼迪
1929 年 10 月 28 日的黑色星期一,道琼斯指数突然暴跌,下跌近 13%。第二天,恐慌性抛售导致道琼斯指数再次下跌 12%。
在一个月之内,这场崩盘就让 240 家公司的股票价值蒸发了 160 亿美元。正如经济学家米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 和安娜·雅各布森·施瓦茨 (Anna Jacobson Schwartz) 指出的那样,为了正确看待这个庞大的数字,1929 年美国的全部货币供应量约为 480 亿美元。仅这240只股票造成的损失就占美国全部货币供应量的三分之一。
美联储采取了史无前例的干预措施,向全国银行的准备金增加了近 3 亿美元,并降低了再贴现率(今天的联邦基金利率)。这暂时提振了经济,11 月份道指开始反弹。股市在短短六个交易日内反弹超过 20%,乐观情绪稍纵即逝,吸引了越来越多充满希望的投资者逢低买入并重新入市。
但这种希望的曙光是短暂的,道琼斯工业平均指数继续令人震惊地下跌,最终于 1932 年 7 月 8 日触底,较两年前的峰值下跌了 89%,令人震惊。道琼斯指数花了四分之一个世纪才完全恢复到 1929 年的峰值。
大萧条时期的黄金
大多数人都知道,黄金价格在此期间是固定的,罗斯福总统于 1933 年将其国有化。但即使您无法直接持有黄金,投资者也找到了通过持有黄金股票来捕捉黄金上涨空间的方法。在此期间,黄金股票充当了黄金的代表,并在大萧条期间出现了巨大的购买量。
从 1929 年到 1933 年 1 月,美国最大的黄金生产商 Homestake Mining 的股价飙升了 474%,令人印象深刻。与此同时,加拿大最大的生产商 Dome Mines 股价上涨 558%。同一时期,道琼斯指数遭受重创,市值缩水 73%。
两大黄金股的出色表现证明了黄金投资的韧性。更重要的是,两家公司不仅安然度过了大萧条,而且蓬勃发展,甚至大幅增加了股息。 Homestake 的股息从每股 7 美元增至 15 美元,Dome Mines 的股息从 1 美元增至 1.80 美元。
在股市崩盘最严重的时期,道琼斯指数下跌了 89%,Homestake 黄金股票的价格上涨了一倍多。但 Homestake 并不仅仅在危机最严重的时期才蓬勃发展……
如果我们回过头来看看更大的前景,Homestake 的表现超过普通股长达 15 年之久,令人难以置信。从 1925 年到 1940 年,Homestake 的股价上涨了 10 倍,而道琼斯指数却基本没有上涨。
在那个动荡的时代,黄金确实证明了自己的勇气。
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黄金:抵御金融风暴的永恒对冲工具
大萧条残酷地提醒我们,繁荣的崩溃速度有多快,保护个人资产的重要性。在这个股市需要 25 年才能复苏的时代,黄金成为了希望的灯塔。
历史一次又一次地表明,黄金可以保护您的投资组合免受最糟糕的经济事件的影响。
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