杰西·科伦坡（Jesse Colombo）
在过去的几个月中，美国的通货膨胀期望激增，这一直是看涨的驱动因素。
昨天，美国比预期的要热，随着经济增长的减慢和裁员的增长，加强了这些通货膨胀的关注并提高了散落的幽灵。
尽管这些发展对更广泛的经济感到困扰，但它们为贵金属创造了一个非常有利的环境，我将在本文中探讨。
昨天的报告显示，一月份的消费者价格指数（CPI）的年薪增长了3.0％，超过了预期的2.9％。同时，不包括波动性食品和能源价格的核心CPI每年上涨3.3％，高于预期的3.1％。
美联储通常以2％的通货膨胀率为目标，但是如下图所示，CORE CPI年增长率持续升高，比大流行前平均水平高62％。
除了担心之外，一月的数据是在特朗普总统的关税生效之前记录的，这表明在未来几个月内，通货膨胀压力可能会加剧。
尽管消费者价格指数（CPI）是通货膨胀率最广泛的衡量标准，但美联储的首选量规是个人消费支出（）价格指数。
去年12月，PCE的年度增长率为2.6％，增强了与CPI相同的信息 – 通货膨胀率仍然很高，并且近几个月来一直在错误的方向趋势。
如下图所示，几个通货膨胀预期指标（包括5年的通货膨胀率）预计，通货膨胀率的增加是预期的。
该速率计算为标称美国财政部票据的收益率与5年财政通货膨胀保护的安全性（TIPS）之间的差异，反映了市场对未来五年平均年平均通货膨胀的预测。
特别令人担忧的是自1月下旬以来的激增，这反映了市场对即将到来的关税的通货膨胀影响的期望。
我密切监视的另一个关键指标是Promoshares通货膨胀期望ETF（纽约证券交易所:)。如图所示，自8月以来，它在过去的四次交易中飙升。
通货膨胀的持续和上升的通货膨胀，再加上可能即将来临的衰退，这为“停滞”奠定了基础，这是一个以高通货膨胀，停滞的经济增长和失业率提高的条件。
美国，英国和其他国家在1970年代陷入了停滞，这是在货币供应量的快速扩张和能源危机的驱动下。
如果散落的回报似乎越来越有可能 – 美联储将处于困境，因为其实施货币刺激的能力将受到持续高通货膨胀的限制。
目前的通货膨胀压力在很大程度上源于通过共同刺激计划注入经济中的数百万美元，这使通货膨胀率特别固执。最后，美联储可能会优先考虑经济支持而不是通货膨胀控制，从而导致通货膨胀率很高，让人联想到1970年代。
衰退几乎总是遵循加息周期，而最新的周期是自1980年代初以来最具侵略性的。在短短一年半的时间里，美联储将美联储的资金利率从零提高到5.33％，甚至超过了2000年代中期的加息，这导致了住房泡沫崩溃和巨大的衰退。
尽管许多经济学家和投资者对柔软的着陆保持乐观，但历史表明，这种结果很少，尤其是在经历了如此庞大的紧缩周期之后。
几个衰退指标正在闪烁警告标志，最可靠的是纽约美联储衰退概率模型，该模型评估了未来12个月内经济衰退的可能性。
从历史上看，随着该指标的上升，经济低迷的可能性也是如此。但是，一旦开始下降，它通常表明衰退已经开始。
在过去的一年中，该模型开始向下趋势，表明美国经济可能已经处于经济衰退或进入衰退的边缘。
在过去一年中，美国M2货币供应增长的复兴是在2022年初至2023年末的罕见时期，这进一步加强了滞水前景。
由于货币供应量的扩张是通货膨胀的根本原因，因此这种新的增长有助于解释为什么通货膨胀率持续很高，以及为什么黄金和白银在过去一年中飙升。
正如诺贝尔奖获得者米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）所说的那样，“通货膨胀无处不在，而且总是货币现象。”
特别令人担忧的是，当今的通货膨胀轨迹与1970年代的通货膨胀轨迹有多紧密，这是金融出版商和作家波特·斯坦斯伯里（Porter Stansberry）突出的，他们今天早上在X上分享了这张图表：
虽然停滞的情况将对美国的整体经济有很大损害，但贵金属和采矿股将受益匪浅，就像1970年代黄金成为表现最佳的资产之一时一样，大大超过了股票和债券。
虽然黄金在1970年代中期是表现更强的表现，但西尔弗最终偷走了该节目，因为贵金属牛市在1970年代后期成熟。
如今，类似的模式似乎正在展开，目前黄金超过银。但是，随着牛市的发展势头，银可能会再次领先。
虽然特朗普总统和由埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的政府效率部（Doge）在减少政府支出方面取得了值得称赞的进步，而到目前为止，这只是该国的36.5万亿美元债务而下降的数额仅仅是该资金的下降仅过去四个月，创纪录的8400亿美元预算赤字就记录了。
此外，考虑到经济对政府支出的严重依赖，更深层次的削减可能会引发更多的裁员和更广泛的经济放缓。
具有讽刺意味的是，尽管Doge的努力对财政负责，但他们可能会无意中加快在特朗普总统上任之前很久已经开始的经济衰退。此外，由于特朗普总统没有解决通货膨胀的根本原因（缺少合理的钱），因此无法解决问题。
结果，停滞仍然是最可能的结果，为黄金，白银和采矿库存创造了高度看涨的环境。
最初发表在thebubblebubble上。
重新发布货币金属。
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