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近年来，金融家经常将六月的星期五视为在家工作的好时机。现在不要。
随着有关以色列对伊朗空袭的消息传播，华尔街和伦敦的商人（更不用说亚洲）赶回他们的办公室，为不可避免的风暴做准备。
它迅速实现：石油价格飙升（最初约为13％），股票价格下跌（最初在美国下降了1％），而美元倒转了最近的下滑。尽管这些举动后来被部分删除，但波动率可能会保持很高。特别是自从美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）警告说，如果没有达成交易，以色列的下一次“计划袭击”将“更加残酷”。
那么投资者应该怎么看？有好消息和坏消息。前者围绕石油问题展开。乍一看，假设更高的石油价格将对全球增长造成令人讨厌的打击，这似乎是合理的。
尽管伊朗“只”每天生产约170万桶石油（约占全球总数的2％），但真正的威胁是，如果进一步的冲突关闭了Hormuz海峡，它将破坏运输。的确，ING Barings预计，在极端，最糟糕的情况下 – 即对海峡的长期障碍 – 油价可能会翻一番，达到今年晚些时候的创纪录的150美元。
二十世纪的历史表明，石油价格上涨的涨价如何。随着世界银行刚刚将其全球增长的前景降低了将近一半，达到2.3％，这是自2008年以来最低的，现在是另一个震惊的糟糕时刻。
尽管特朗普在周五声称罢工最终将是“有史以来最伟大的市场”，但影响会带来短期压力。高油价将破坏特朗普团队推动通货膨胀率降低的计划。考虑到陷阱的风险，这也将使美联储更难降低利率。对于欧洲来说，情况甚至更糟。
但是，这是一个好消息，或者至少是令人沮丧的问题：近几十年来，最引人注目的但经常受到的发展的发展之一是，所谓的全球经济体的“石油强度”（即加油在每个增长单位所需的桶中）的数量是不可避免地落下的。
例如，在1975年，世界银行计算出0.12吨的“石油当量”（TOE）需要生产1,000美元的GDP。然而，到2022年，由于太阳能等可再生能源和工业效率的提高，这仅为0.05。
因此，我们不面对您祖父的经济，即引用标语。像以色列攻击这样的冲击不必像以前那样毁灭性；是否不是这种冲击的主要传输通道是油。
但是，坏消息是石油是 不是 目前唯一的传输通道；相反，我怀疑最重要的渠道是投资者心理学。
因为以色列的罢工所做的事情加剧了人们的看法，即我们不仅会因地缘政治的不稳定而受到困扰，而且还会受到时代主义的转变。即使是国际协作规范和法律的无花果叶子，霸权力量的恶性竞争似乎也在取代。
或者，要再次引用特朗普，事件不是由普遍的法律感来驱动的，而是由谁拥有“牌”（或没有权力的）的问题；因此，以色列可以随意使用其军事“卡”炸毁伊朗，而不论其任何规范。
对于通过整洁的经济模式预测未来的投资者来说，这是令人迷惑的（即使不是恐怖）。毕竟，在新自由主义时代，这些模式通常排除了凌乱的政治 – 并假设法治在国内和国际领域是一致的。皮姆科本周对客户说：“传统的世界秩序 – 经济学的塑造政治已经被拒之门外：“政治现在正在推动经济学。”
那么投资者应该做什么？一个必不可少的步骤是意识到，尽管旧的经济模型通常很有用，但现在它们也危险地不完整。
第二是阅读更多的财务历史，社会学和心理学。我个人发现，可以在艾伯特·赫希曼（Albert Hirschman）和卡尔·施密特（Carl Schmidt）等政治科学家或经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）和查尔斯·辛格伯格（Charles Kindleberger）等政治科学家的著作中找到构架当今事件的有用方法。 David Graeber，Arjun Appadurai和James Scott等人类学家也提供帮助。
第三，我们必须认识到，在一个世界上，“贸易和安全联盟的分散化已成为有效的波动来源”，以再次引用皮姆科，必须多样化投资组合，对事件进行长期观察和深呼吸。
那么，如果您在金融工作中工作，那么今年夏天的星期五就不会计划。那不仅是因为中东紧张局势的上升；债务飙升，货币脱位，贸易中断以及美国总统决心重制全球秩序 – 也是当前的风险。波动率现在是一项功能，而不是错误。
gillian.tett@ft.com
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