最近几个月，股票市场一直在浪潮，抛弃了地缘政治和经济风险。但是，德意志银行分析师在周四的一份票据中警告说，高点可能变得过于强烈。
保证金债务的峰值 – 投资者从经纪人那里借钱来购买股票 – 在Dot-Com崩溃和全球金融危机之前，闪烁着警告信号，让人联想到1999年底和2007年中期。
从4月到6月，纽约证券交易所利润率上升了18.5％，标志着自1998年以来的第五次增长。
根据金融业监管局的数据，6月，投资者从股票经纪公司借用了刚好超过1万亿美元的创纪录。
他们警告说，保证金债务的增加率（对投资者情绪和风险胃口的衡量标准）现在已经开始通过其指标看起来“太热”，这给信用绩效带来了风险。
他们补充说：“尽管仍然有市场上的欣快感有可能增长的余地，但我们最终正越来越接近市场欣快感变得太热而无法处理的时候。”
尽管利润率增长的利率仍然落在技术泡沫和金融危机集会期间的高峰，但起步级别已经提高。根据德意志的分析，作为GDP的份额，保证金债务现在高于互联网泡沫期间的债务，并且在2021年的历史最高水平上达到了近距离泡沫。
这表明在市场过热之前，可能会有额外的上涨空间有限。
德意志分析师写道：“我们目前正在经历的集会是'不同的'和'与2023年和2024年经历的许多集会一样。”
他们补充说，意外的事态发展，包括较低的贸易伙伴进口关税和肮脏的美联储，可能会在未来三到六个月内将更多的“动物精神”释放到市场上。
但是，更广泛的主题是：“今天的利润率增长的水平和节奏表明，市场情绪开始太热了。”
德意志银行的谨慎态度是因为华尔街的分析师试图理解当前的牛市，尽管风险从通货膨胀和贸易紧张局势到全球政治不确定性，但仍持续存在。
标准普尔500指数和纳斯达克股票在周四再次达到新鲜纪录。
金融数据和分析公司维塔菲（Vettafi）的经济和市场研究分析师詹妮弗·纳什（Jennifer Nash）还研究了保证金债务与市场转折点之间的历史联系。
在自1997年以来对数据的周三审查中，她观察到利润债务的急剧上升与股票的峰值之间存在潜在的关系，以及与市场底层保持一致的利润率债务的低谷。
但是，“这个覆盖系列中的高峰期情节很少，无法将最新的信用余额数据作为美国股票重大抛售的主要指标。”
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