尽管期望2026年有大量盈余，但欧佩克+仍在继续增加供应，这应该在未来几个月内施加下降压力
欧佩克+另一次供应越来越惊喜
由于印度购买俄罗斯原油的次要关税，石油市场的供应风险在8月增长。这一发展对印度炼油厂对俄罗斯石油的采购会有什么不确定性。印度增加了自俄罗斯 – 乌克兰战争以来购买的俄罗斯石油的数量，在1.6mb/d地区购买。
在美国宣布印度次要关税之后，一些印度炼油厂暂停了购买俄罗斯石油的购买，船舶跟踪数据证实，最近几周的俄罗斯海洋出口量已经下降。但是，最近，我们已经看到印度对俄罗斯石油简历的购买兴趣。这对于市场前景至关重要。显然，如果印度炼油厂开始避开俄罗斯石油，而俄罗斯努力寻找替代买家，这可能会导致俄罗斯石油供应的减少，从而使全球市场的替代更高。
但是，石油价格的基本前景仍然牢固看跌。从今年的第四季度和2026年，该市场将逐渐盈余，这应该与价格权重。我们继续相信，在2026年，ICE平均将平均57美元/bbl。适度的需求增长以及欧佩克+供应加息，这是预期盈余的关键。 OPEC+在六个月内完全解开了2.2mb/d的供应减免，使该供应提前12个月将这种供应带入市场。此外，欧佩克+已开始放松其下一批1.65MB/d的供应减免，该集团将在10月将供应量增加到137k b/d。欧佩克+只巩固了我们对石油市场的看跌前景。
射程欧洲天然气
在过去的一个月中，欧洲价格相对差距，而投机者一直在降低其在TTF中的位置。尽管在挪威维护，但这仍然减少了挪威的气流到欧洲。
亚洲液化天然气的需求较弱，继续限额价格，中国液化天然气需求尤其较弱，这是由于管道流动更强大和国内需求较弱的驱动。
但是，我们仍然预计在今年剩余时间里，天然气价格将保持相对良好的支持。欧盟似乎越来越不可能达到其90％的存储目标，尽管肯定的是，现在涉及这些存储目标的灵活性更大。
此外，欧洲天然气价格将需要保持相对良好的支持，以确保我们进入2025/26冬季时，我们会看到液化天然气流入欧洲。
我们预计，TTF在短期内将保持超过30欧元/MWH的范围，但是，随着全球LNG供应量的增加，价格将承受日益增长的压力。但是，我们可能必须等到2027年，直到液化天然气供应量增加价格。
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