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10 月 27 日th2025
通胀率为3%，美联储计划继续降息
9月份居民消费价格上涨3.0% 低于经济学家预测的 3.1%，为准备迎接更糟局面的市场带来了难得的缓解。 汽油价格上涨了 4.1%，成为月度涨幅的主要推动力，汽油价格创下 2023 年中期以来的最高水平。食品和住房成本也有所上升，但增速低于八月份。
由于联邦政府关闭，通胀数据延迟了三周，这使其成为本月发布的唯一主要经济数据。周五的报告可能会为美联储在本周的政策会议上降息开绿灯。受此消息影响，股市上涨，创下新高。
低于预期的数据几乎锁定了央行的下一步行动。
美联储本周几乎肯定会降息
美联储周三召开会议，几乎肯定会降息四分之一个百分点， 将基准区间下调至3.75%-4.00%。 周五通胀数据降温后，市场定价的可能性为 97%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，尽管通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标，但人们对劳动力市场疲软的担忧日益加剧。
挑战：在不重新引发价格压力的情况下支持经济增长。这将是一次“标准”会议——没有新的经济预测或新闻发布会——使周三下午的政策声明成为有关 12 月及以后线索的主要事件。对于贵金属投资者来说，降息降低了持有黄金和白银的机会成本，尽管白银对工业需求和经济增长担忧仍然更加敏感。
在美联储应对国内通胀的同时，特朗普总统正在应对海外的另一个经济热点。
美中再次敲定初步框架贸易协议
世界最大的两个经济体 周末在马来西亚达成了另一项初步贸易协议， 暂时避免正在进行的关税战潜在的灾难性升级。美国财政部长斯科特·贝森特证实，谈判代表取消了特朗普总统威胁的将于 11 月 1 日生效的对中国商品征收 100% 关税，而中国同意将稀土出口限制至少推迟一年。
该框架包括中国恢复购买美国大豆——这对中西部农民来说是一个重大胜利——以及在芬太尼拦截方面的合作。该协议仍需得到特朗普和中国国家主席习近平的批准，两人周四在韩国亚太经合组织峰会期间会面。市场对缓和局势表示欢迎，但分析师警告称，引发贸易战的根本性争端仍未解决，而且过去的框架协议在最终敲定之前就已破裂。
贸易突破（假设成立）加上美联储的鸽派立场，引发了贵金属市场的大幅波动。
贵金属大幅波动后盘整
在经历了上周的历史性波动之后，黄金和白银正在喘口气。黄金回调至 周一约为每盎司 4,040 美元 上周多次测试 4,400 美元阻力位后，白银在创下 2021 年以来最大单日跌幅后回落至 47 美元左右。此次调整是在中美贸易紧张局势缓和、美元走强之际进行的，促使金属在 2025 年惊人的反弹中获利了结——今年迄今为止，黄金仍上涨了 52%，白银上涨了约 62%。
技术分析师指出，金价在 4,000 美元附近找到支撑，这是从 8 月低点抛物线攀升后的一个重要心理门槛。尽管出现回调，高盛仍维持其 预计 2026 年底黄金价格为 4,900 美元，而摩根大通预计到 2029 年黄金价格将达到 6,000 美元。 基本面驱动因素依然完好：通胀持续高于目标、地缘政治不确定性、央行购买以及对美国债务不断增加的担忧。大多数策略师认为最近的下跌是一次健康的盘整，而不是熊市的开始。
即使市场消化了全球经济发展，国内危机也正在达到一个关键的拐点。
粮食援助中断迫在眉睫，停工进入第四周
周一，联邦政府关门已进入第 27 天，11 月 1 日将成为一个决定成败的时刻。从周五开始，预计 4200万美国人将失去SNAP福利 ——美国最大的反饥饿计划——在农业部确认资金已经“枯竭”之后。德克萨斯州和宾夕法尼亚州等州已经警告居民，11 月份的粮食援助不会到达。
这场危机不仅限于 SNAP：700 万母亲和幼儿依赖 WIC，该机构在 11 月 1 日左右面临着自己的资金悬崖，而如果五角大楼不采取另一次预算行动，军人家庭则面临着失去薪水的风险。政府关门已经让 75 万名工人每天被迫休假，停止重要经济数据的发布，并关闭了全国各地的国家公园。
唯一逃脱封锁的数据是周五发布的九月份通胀报告，以满足社会保障要求。一些议员对特朗普在预算僵局期间扩大加勒比地区的军事行动表示担忧，尽管总统仍在国外进行亚洲之行，而不是在国内参与停摆谈判。
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