仍然是全球市场上最受关注的两种商品——分别象征着恐惧和乐观。两者都讲述了有关世界经济、通胀预期和投资者情绪的故事。当这些价格大幅波动时，很少会悄然发生。上周，他们发出了一些噪音。
黄金最近跌破 4,000 美元的心理支撑位是决定性的，并引起了各地交易者的注意。从高点的回调非常剧烈，而且下降的速度表明这可能不仅仅是一次正常的调整。
截至撰写本文时，黄金期货交易价格接近 每盎司 3,920 美元，较近期记录大幅下降。此举提出了一个重要的战略问题：这仅仅是 在拥挤的交易中获利了结，还是有更大的事情正在发生？
几个月来，黄金一直被视为对冲不确定性的工具——对抗法币贬值、政策错误和地缘政治风险。这些主题仍然存在，但市场的发展领先于头条新闻。一旦定位过于片面，再好的故事也可能变成短期陷阱。
一些交易员指出，通胀压力缓解和通胀压力走强是此次回落的关键原因。从技术上讲，如果金价无法很快重回 4,000 美元，那么可能会出现更深的回撤至 3,800 美元或 3,700 美元的水平。尽管如此，除非继续出现决定性的崩溃，否则可追溯至数年前的长期上升趋势仍基本保持不变。
同时， 油 已经安静得多，但同样重要。价格徘徊在上方 每桶 60 美元，高于上周的低点。能源市场正在平衡地缘政治风险和经济谨慎。需求增长保持稳定但并不引人注目，而生产商的供应纪律阻止了价格暴跌。交易员正在关注中美贸易关系的改善是否有助于提升年底的需求预期。
这两个市场都发出了转变的信号。黄金的回调要么在恢复上行趋势之前摆脱弱势，要么标志着更长冷却期的开始。另一方面，如果全球增长稳定，石油可能正在悄悄为未来复苏奠定基础。
简而言之，全球两种基准商品正在发出不同的信号： 黄金警告恐惧消退，石油暗示谨慎乐观。 这些叙述的演变可能会影响到 2025 年末的投资者行为。
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