天然气期货大幅上涨 每 MMBtu 3.69% 至 4.10 美元由于美国天气转冷、创纪录的液化天然气流量和弹性消费模式重振了整个能源市场的看涨情绪，延续了自 2 月份以来最强劲的单周涨幅。这 12月合约，现在完全控制，测试了它的 七个月高点，标志着价格从数月看跌结构中明显突破 3.60 美元 整个夏天。美国产量稳定在 107.1 bcf/天 和出口需求激增 16.7 bcf/天，市场正在紧缩，进入高需求季节的开始。这 亨利中心现货基准 升至 3.45 美元为 7 月份以来的最高水平，突显出美国和欧洲的广泛需求强劲。
气象数据来自 大气G2 证实中西部和东北部地区气温急剧下降 11 月 9 日至 13 日，标志着供暖季提前开始。主要城市地区如 波士顿、纽约和费城 预计气温将达到 低于季节性标准 10°F，引导公用事业和工业用户加大采购力度。分析师指出，尽管库存增加，但市场近期的韧性源于对冬季消费的重新关注，而不是对供应过剩的担忧。在欧洲和亚洲，类似的冷锋已经耗尽了库存 自10月初以来上涨11%，加剧全球供应紧张并支撑美国出口价格。
液化天然气出口继续在吸收美国过剩供应方面发挥关键作用。八大出口码头平均人流受创 10月份每天165亿立方英尺，从 15.7 bcf/天 9 月份的出口创历史新高，反映出在能源贸易地缘政治洗牌之际强劲的外国需求。墨西哥湾沿岸码头仍然是主要驱动力 弗里波特、萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂 接近产能运行。在欧洲，俄罗斯管道天然气的转移导致液化天然气需求上升，而亚洲买家——尤其是日本和韩国——根据美国长期合同获得了额外的冬季发货。的组合 大西洋盆地容量紧张 稳定的太平洋溢价使亨利港相关天然气成为进入冬季的全球平衡点。
从技术角度来看， NG=F 已完成决定性突破 下降三角形 自六月以来，这限制了价格。超越的浪潮 3.60 美元 引发了强劲的后续买盘，在之间建立了新的基础 3.80 美元和 4.00 美元，并打开潜力 4.25 美元–4.50 美元。所有钥匙 EMA 集群（20 天、50 天和 100 天） 低于当前价格 — 之间 3.25 美元和 3.43 美元 ——形成坚固的支撑层。这 超级趋势指标 翻转看涨 3.42 美元，证实了结构性动力的转变。 RSI 读数徘徊在附近 65，表明强劲但可控的购买压力，而 MACD柱状图 保持积极和扩张。交易量大幅攀升，反映出反弹背后的机构参与，而非散户投机。
根据 EIA最新数据，美国储存工作气体达到 38,820 亿立方英尺 本周结束时 10 月 24 日，代表增加了 74 立方英尺。这个数字是 比去年增加 29 bcf 和 比五年平均 3,711 bcf 高出 171 bcf — 放置库存 比正常水平高 4.6%。尽管储备充足，价格仍继续上涨，表明需求预期和结构性出口强劲超过了供应过剩担忧。从区域来看， 中南部存储中心 遗迹 比季节性正常水平高 6%， 和 1,282 立方英尺 在库存和 产能利用率82.3%。盈余主要集中在盐储存领域，这表明如果 11 月份严寒天气加速，灵活性有限。
大宗商品策略师强调，天气驱动的需求现在是主要催化剂。随着消费模式价格上涨，早期对供应过剩的担忧已经消退。 供暖需求增长 10–12% 与去年相比。工业用电保持稳定，而石化和化肥制造等天然气密集型行业的消费已正常化至疫情后的高位。 美国干气产量尽管有所上升，但在 9 月底达到顶峰后已显示出趋于稳定的迹象。 二叠纪盆地生产 已从创纪录水平小幅下滑，与沿线临时维护关闭相一致 二叠纪公路管道。这些微小的供应调整，加上液化天然气的强劲提升，有助于重新平衡近期基本面。
在全球范围内，结构性支持 天然气 (NG=F) 业务延伸至美国市场之外。欧洲的存储减少，目前为 89% 容量由于天气寒冷和风力发电量较低，开始时间早于预期。荷兰 TTF 基准价格回升至 37 欧元/兆瓦时，大约相当于 每 MMBtu 11 美元，保持跨大西洋套利路线为美国出口商带来利润。在亚洲， JKM 液化天然气现货价格 保持在上面 每 MMBtu 12.50 美元即使全球运费攀升，也能确保美国持续出口。这种价格差异凸显出美国市场作为能够稳定全球天然气贸易流量的摇摆供应商的作用日益增强。
进入冬季，交易员越来越多地将天然气视为周期性多头资产。资深分析师如 菲尔·弗林 和 阿特·霍根 强调回调 3.60 美元 代表吸筹区域而不是做空机会。这种情绪反映了 12 月和 2 月合约，均显示未平仓合约增加，期货溢价利差缩小。 CFTC 的投机头寸数据显示 净多头头寸环比增长 18%，这是自 4 月份以来最强劲的增长，而生产商对冲活动仍然低迷，反映出人们对寒冷月份价格稳定至较高的信心。
尽管看涨情绪占主导地位，但结构性风险依然存在。美国供应继续徘徊在历史高位附近，11 月任何持续的温和天气都可能暂时缓解需求并促使短期修正 $3.70–$3.60。然而， EIA的长期预测 液化天然气需求和工业增长保持一致的项目将吸收增量产量，限制下行波动。 二叠纪和海恩斯维尔 产出效率的提高提供了生产缓冲，但市场的焦点正从供应过剩转向交付能力——在严寒条件下天然气从储存到市场的运输速度有多快。
直接阻力就在附近 4.25 美元–4.30 美元，其次是心理上限 4.50 美元。持续收于上方 4.25 美元 可以解锁通往 4.70 美元，最后一次出现在 2025 年 2 月的水平。相反，强支撑位于 3.60 美元，附近有更深的结构支撑 3.25 美元。这些水平代表了寻求中期入场的交易者的关键区域。短期和中期移动平均线的看涨交叉强化了整体技术态势，表明势头依然完好。
除了短期波动之外，中期叙述 NG=F 全球液化天然气一体化和美国能源外交日益定义这一点。这 拜登政府的贸易讨论 与亚洲合作伙伴强调扩大液化天然气供应承诺，而欧洲公用事业公司正在续签多年合同，以减轻地缘政治风险。在国内，天然气仍然是美国能源转型的核心，随着可再生能源的扩张，支持电网稳定。地缘政治战略、冬季需求和出口驱动的紧缩的融合呈现出多层次的看涨环境。
经过几个月的盘整，天然气已进入新的看涨阶段。的组合 创纪录的液化天然气出口量（16.7 bcf/天）, 美国天气转冷， 和 旺盛的季节性需求 为 11 月和 12 月的进一步上涨做好准备。尽管存储水平高于平均水平，但结构设置有利于逢低积累而不是分配。鉴于技术确认、宏观顺风和投机调整， NG=F 评级为买入，上行目标范围为 4.50 美元–4.70 美元 在短期内和潜在的扩展 5.00 美元 如果初冬气温仍然低于正常水平。
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