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11 月 6 日th2025
美元走软，金价企稳
黄金周四小幅上涨—— 现货金条上涨约 0.4% 至约 3,996 美元/盎司 ——随着美元从四个月高位回落，市场对联邦政府持续关门的紧张情绪加剧。
投资者正在关注美联储进一步降息。由于收益率较低且美元疲软，无收益的黄金仍然是抵御货币风险和政策不确定性的有力对冲工具。这一背景反映出人们对华盛顿财政失调及其对美国信誉意味着什么的更广泛的焦虑。
金价接近 4,000 美元/盎司，远高于其长期平均水平，并且仍在寻找支撑。这种韧性表明投资者并未将黄金视为投机交易，而是将其视为核心投资组合保险。
美国企业宣布 10 月份裁员规模为 20 多年来最高
美国公司 10 月份裁员超过 150,000 人 — 为二十多年来最多的一个月， 根据 Challenger、Grey 和 Christmas 的数据。成本削减、人工智能驱动的重组以及企业支出疲软都在打压劳动力市场的势头。
裁员激增涉及多个行业，其中科技和金融行业处于领先地位。值得注意的不仅仅是数字，还有理由：公司不仅仅是在削减臃肿的规模，而是在针对增长放缓的环境进行重新定位，并利用自动化来永久减少员工数量。
就业市场弹性减弱可能会降低通胀压力，并使美联储政策转向更大幅度的降息。从历史上看，这种情况会提振金价，因为较低的利率降低了持有黄金的机会成本，并增加了其作为投资组合对冲工具的吸引力。如果裁员加速，预计黄金将受益于收益率下降和衰退对冲需求上升。
裁员并不是投资者关注的唯一警告信号……
“巴菲特指标”红灯闪烁
全部的 美国股市市值飙升至GDP两倍多 ——沃伦·巴菲特曾将这种程度描述为“玩火”。这是现代历史上最极端的估值读数之一，甚至超过了 20 世纪 90 年代末互联网泡沫的顶峰。
如果盈利或经济增长令人失望，股票估值上升意味着下行风险更高。市场价格与基本经济产出之间的脱节引发了人们对推动股市上涨的因素的疑问：真正的乐观情绪，还是多年来宽松货币政策推动的投机过度？
对于担心回调的投资者来说，这重新引起了人们对多元化的关注，以及当股市波动时黄金作为非相关资产的作用。从历史上看，当股市泡沫破灭时，黄金往往会坚守阵地或上涨。随着传统市场发出警告信号，投资者正在重新评估他们的对冲……
比特币和黄金之间的差异引发了对冲叙述的问题
历史上被归为“另类”对冲， 比特币和黄金等加密资产现在正以不同的节奏前进 ——这种差异反映了截然不同的投资者动机。
黄金继续发挥其作为通胀和主权风险对冲工具的传统作用。与此同时，比特币与科技股和风险情绪的相关性越来越强。当股票遭到抛售时，比特币往往会随之下跌，从而削弱了其“数字黄金”的形象。
对于寻求稳定而不是投机的投资者来说，这种分裂很重要：黄金在波动的宏观环境中提供了经过证明的弹性，而加密货币的行为越来越像杠杆科技赌注。随着各国央行和机构配置者重新评估其对冲策略，事实证明，黄金的历史记录比早期加密货币倡导者预测的更难以取代。
柬埔寨将向中国储存黄金储备
柬埔寨将成为首批向中国储存黄金储备的国家之一——这一战略举措标志着柬埔寨黄金储备的早期进展 北京正在努力与伦敦和纽约等传统黄金中心竞争。
这个东南亚国家计划将其部分储备（约 54 吨，占其 260 亿美元外汇的四分之一）存放在深圳上海黄金交易所注册的金库中。该交易涉及储存新购买的黄金，而不是转移现有库存，据报道，其他几个国家也表达了兴趣。
北京的目标很明确：建立一个更少依赖美元和西方机构的全球金融体系。但这种转变并不是单方面的。包括印度和塞尔维亚在内的一些央行正在朝着相反的方向前进，在地缘政治不确定性不断上升的情况下，将黄金运回国内，以使其更接近本国。这两种趋势凸显了黄金在日益分裂的世界中作为主权对冲工具的作用日益增强。
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