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安吉拉·韦斯/法新社
市场思考
医疗保健股是价值陷阱吗？
生活中有一句格言是这样说的：如果某件事看起来美好得令人难以置信，那么它很可能就是真的。
市场上也经常出现同样的情况。一只股票——或者整个行业——可能看起来被低估得令人难以置信，以至于你想知道为什么每个人都没有抓住它。但很多时候，估值低迷是有原因的，任何预期的反弹都无法实现。事实证明它的定价是正确的。这被称为“价值陷阱”。
医疗保健行业正处于这个十字路口。 2025 年迄今为止，该指数落后标准普尔 500 指数约 8 个百分点，且交易价格接近基准指数的创纪录折扣。
高盛
这是否代表着一个绝佳的买入机会，还是您应该避开的一艘正在下沉的船？让我们在高盛股票策略团队的帮助下深入研究。
首先要考虑的因素是医疗保健股传统上在市场中扮演的角色。它们通常被视为防御性交易——在困难的宏观形势下躲藏的地方。相反，当经济前景光明时，医疗保健往往表现不佳。我们正处于美联储刺激性宽松周期的中间这一事实有助于解释该集团为何表现落后。
打一吧
第二个考虑因素是人工智能贸易如何影响医疗保健。高盛指出，虽然该领域最终将因生产率的提高而得到提振，但其与炙手可热的纳斯达克 100 指数的相关性已经下降。只要人工智能推动的收益继续将市场推向新的高度，医疗保健似乎注定会落后。
打二吧
另一个因素是盈利修正的强度。医疗保健行业最近在这方面表现疲软，并且一直落后于更广泛的标准普尔 500 指数的修正。（请注意，下面的深蓝色线相对于浅蓝色线有多低。）
打三吧
高盛
但我们还不要放弃医疗保健。高盛表示，如果你知道去哪里寻找，那么医疗保健领域仍然存在个人选股机会。
该公司对整个行业进行了筛选，寻找符合以下条件的股票：(1) 以估值折扣交易，也许最重要的是，(2) 做出了积极的盈利修正。
以下是其前五名精选股票，按 2026 年盈利三个月修正值的降序排列。
- Jazz Pharmaceuticals：上调 14%
- 胰岛素：12%
- 索特拉健康：11%
- 因塞特：10%
- 再生元制药：8%
这样你就得到了。高盛表示，目前市场上最不存在价值陷阱的五只医疗保健股。现在您可以放心地投资该行业了。
当日图表
如果对奥运会奖牌数量的反应有任何迹象的话，美国人不喜欢在任何地方，除了在任何名单上名列前茅。
好吧，希望他们不会得到高盛的研究（或阅读第一交易），因为上图显示美国排在最后。它反映了该公司未来 10 年对全球五个不同地区的年化回报预测。
高盛表示，美国表现不佳将由以下几个因素造成：
- 估值太高了。这表明了过去几周大型科技股的疲软。
- 盈利增长接近极限，只能从这里开始下降，并且
- 未来十年全球盈利增长将更加强劲
BI 市场组合
- 去全球化正在挑战美国的经济未来。 穆迪经济学家马克·赞迪表示，即使是人工智能也无法抵消这一影响。
- Palantir 首席执行官 Alex Karp 最喜欢的词。 “Ontology”是一个哲学术语，在公司电话会议和 SEC 文件中出现，是 Palantir 一项关键技术的名称。这就是卡普所说的意思。
专业提示
布伦丹·麦克德米德/路透社
《商业内幕》的威尔·爱德华兹强调了与市场最大趋势挂钩的投资建议。
目前，人工智能行业既充满热情，也充满怀疑。玩硬币两面的一种方法？金融板块。
这是 Sevens Report Research 创始人 Tom Essaye 的说法。他告诉《商业内幕》，虽然该行业不会受到潜在的人工智能泡沫的影响，但它也将从该技术当前的能力中受益。
“他们能否让人工智能代理来完成比现在更好的电话树？他们能否让人工智能代理协助转账、预防欺诈，”Essaye 说。他说，人工智能不一定能让他们在贷款上赚更多钱，但有助于“降低后台成本”，从而提高利润。
此外，美联储似乎正在酝酿更多降息，埃萨耶表示，这对银行尤其有利。虽然较低的利率意味着银行收取的贷款利息较少，但也意味着更多的人愿意借贷。
他表示：“随着时间的推移，利率下降将对他们有所帮助，因为这可能会增加贷款需求，包括抵押贷款需求。”
Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) 和 Vanguard Financials ETF (VFH) 是两只提供金融股票投资的基金。今年迄今为止，该行业的回报率为 11%，表现逊色于上涨 16% 的标准普尔 500 指数。
— 威尔·爱德华兹
乔·乔利 (Joe Ciolli)，芝加哥执行编辑兼主播。 Akin Oyedele，副主编，纽约。威廉·爱德华兹，高级记者，驻纽约。史蒂夫·鲁索里洛 (Steve Russolillo)，纽约首席新闻编辑。谭慧冷，驻新加坡高级记者。
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