比特币（BTC）市场在抛售压力缓解之际显示出企稳迹象

在最近的事态发展中，比特币（BTC）在大幅超卖下滑后表现出稳定的早期迹象。 Glassnode 表示，市场势头正在恢复，现货和衍生品市场的抛售压力正在减弱。

市场概况

比特币的价格已成功维持在近期低点之上，相对强弱指数（RSI）显示出从极端条件下的急剧反弹。尽管大盘趋势仍然脆弱，但这种反弹表明下降趋势可能已耗尽。现货市场的流量有所改善，累积交易量德尔塔 (CVD) 数周来首次转为正值，表明尽管流动性较低，但购买兴趣却重新出现。然而，整体现货成交量仍接近历史低位，反映出市场参与谨慎。

在衍生品领域，从压力到暂时平衡的转变是显而易见的。期货未平仓合约已降至其下限以下，融资利率已暴跌至周期低点，杠杆率也随之下降。这表明转向去风险而非投机扩张。与此同时，期货CVD正在复苏，表明最严重的卖方压力可能正在消散。期权市场的未平仓合约也出现小幅增长，​​波动性定价转向贴现，表明远期风险可能被低估。

ETF 和链上活动

交易所交易基金 (ETF) 趋势出现积极转变，净流量在经历一段时间的持续流出后转为正数，达到 1.598 亿。尽管 ETF 交易量仍低于平常水平，但这一变化暗示机构兴趣重新燃起。市值与变现价值（MVRV）比率稳定，表明资产广泛分配的压力有限。

然而，链上活动仍然低迷。活跃地址和传输量下降，而费用收入下降，表明网络使用量减少。已实现上限变化指标继续减弱，表明资金流入减弱。供应结构仍然具有投机性，短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）的比率和热门资本份额高于上限，反映出短期市场波动和反应性加剧。盈利指标仍然以亏损为主，表明缺乏动力。

总体而言，比特币似乎正在从去杠杆阶段过渡到脆弱的平衡阶段。尽管超卖状况有所缓解，ETF 流量有所改善，但流动性仍然薄弱，市场信心仍有待证实。持续复苏可能需要更强劲的现货需求、新的资金流入和更广泛的市场参与。

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