每周经济与金融评论：在杰克逊霍尔寻找美联储利率路径的线索

概括

美国：经济活动稳健引发对政策放松程度的质疑

• 上周金融市场波动剧烈，因为 7 月份失业率上升令人不安。本周的经济日历上充斥着可靠的数据，有助于平息经济衰退的恐慌。通货膨胀继续逐步下降，随着投入品价格增长放缓和消费者支出稳定，小企业乐观情绪呈上升趋势。
• 下周：领先经济指数（周一）、现房销售（周四）、新房销售（周五）

国际：英国经济稳步增长、通胀逐步放缓意味着央行将采取宽松政策

• 本周英国公布的数据好坏参半，我们认为英国央行将在 9 月份暂停加息，然后在 11 月份恢复降息。第二季度 GDP 环比增长 0.6%，就业增长稳健，私营部门常规工资增长适度放缓。我们认为这些因素将使英国央行下个月维持利率不变，尽管 7 月份 CPI 显示服务业和核心通胀放缓幅度略高于预期。
• 下周：瑞典央行政策利率（周二）、加拿大消费者物价指数（周二）、欧元区采购经理人指数（周四）

利率观察：在杰克逊霍尔寻找美联储利率路径的线索

• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表备受期待的年度讲话，可能会强调自联邦公开市场委员会将联邦基金目标区间上调至 5.00%-5.25% 以来，通胀和劳动力市场状况发生了多大的变化，为联邦公开市场委员会 9 月份会议的降息奠定了基础。

本周主题：低收入家庭流动性紧缩

• 在劳动力市场放缓的情况下，消费者的持久力再次成为经济前景的核心。然而，由于低收入家庭面临的流动资产越来越有限，他们的购买力可能正在下降。

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