经济衰退担忧消退，避险资产崩盘，市场强劲反弹

过去几周凸显了全球金融市场的动荡以及投资者情绪的快速变化。美国市场因担心即将到来的经济衰退而大幅抛售，但鉴于上周的强劲反弹，现在看来抛售已经过度。强劲的零售销售数据是这一转变的关键因素，表明美国消费者仍然坚韧不拔，继续推动经济增长，有助于平息对经济衰退的担忧。虽然现在期待美国主要股指如此快地恢复创纪录的涨势可能为时过早，但即使是中期盘整，其区间也应该基本确定。

受此情绪转变的影响，外汇市场避险货币普遍回落。日元受到的打击最大，其次是瑞士法郎和美元。相反，澳元表现突出，不仅受到全球风险偏好情绪的提振，还受到强劲的国内就业数据的提振，这强化了澳大利亚央行在可预见的未来暂缓降息的立场。

英镑本周也表现强劲，位居第二，因为一系列好坏参半的经济报告让市场对英国央行下次降息的时间感到不确定。欧元位居第三，受到对美元、日元和瑞士法郎的购买兴趣的支撑。

与此同时，加元和新西兰元本周表现平平。值得注意的是，尽管新西兰央行意外降息，但新西兰元仍表现出显著的韧性。

经济衰退担忧消退，美国股市飙升，美元进一步走弱

上周，美国市场情绪出现戏剧性转变，标普 500 指数上涨 3.9%，创下 2024 年以来的最佳周表现。纳斯达克指数上涨 5.2%，道琼斯指数上涨 2.9%。这波乐观情绪并不仅限于美国——全球市场也纷纷效仿，日本日经 225 指数上涨 8.7%，收盘时较前一周的低点上涨逾 22%。

此次反弹的主要催化剂是美国 7 月份零售销售数据远超预期。尽管增长主要由汽车销售推动，而汽车销售以波动性著称，但投资者将强劲的消费支出解读为美国经济可能避免衰退的令人欣慰的迹象。

最新的 CPI 数据进一步支持了这种乐观情绪，数据显示通货紧缩正在继续推进。CPI 数据帮助巩固了美联储在 9 月份开始实施货币宽松政策的路径，无需紧急降息或大幅降息。反映出这种情绪的是，联邦基金期货目前显示 9 月份降息 50 个基点的可能性仅为 25%，而一周前这一概率还超过 55%。

但需要注意的是，形势仍然不稳定。9月6日还有一份非农就业报告，9月13日还有一份CPI报告，这两份报告都可能影响美联储在9月17-18日会议上的决定。

道琼斯指数的强劲反弹证实了从 41376.00 的回调已在 38499.27 完成。从 32327.20 的 38.2% 回撤位到 41376.00 的 37919.35 的强劲支撑表明，从 41376.00 开始的价格走势仅仅是从 32327.20 反弹的盘整，而不是更大规模的回调。

目前，在盘整模式完成之前，仍有可能出现另一次下跌。但下行空间应受 37919.35 斐波那契支撑位限制。预计在后期恢复上涨趋势后，将再创纪录。

上周，美元指数在 102.16 上方区间内挣扎，因为美联储预期受到风险偏好情绪的影响。但从技术角度来看，只要 103.65 支撑位转为阻力位，前景将保持看跌。跌破 102.16 将恢复从 106.13 跌向 99.57/100.61 支撑位的跌势。

更重要的是，美元指数进一步下跌将推动其突破中期趋势线支撑，这意味着从 99.57（2023 年低点）开始的盘整已完成，并经历了三波跌至 106.13。进一步突破 100.61 支撑位将表明，从 114.77（2022 年高点）开始的下行趋势已准备好从 99.57 恢复至 61.8% 的 114.77 预测值，从 106.13 到 96.73。

如果风险偏好情绪持续下去，美元指数的看跌情景可能会增强，推动美国股指创下新高。

数据公布后英国央行降息前景不明朗，英镑走强

英镑是上周表现第二好的货币，此前一系列经济数据尚未对英国央行9月是否再次降息给出明确结论。英国7月CPI涨幅低于预期，核心CPI继续放缓。不过，就业数据强劲，第二季度GDP增长符合预期。7月零售销售强劲反弹，尽管略低于预期。

因此，市场目前预计 9 月份降息的可能性不到 50%，降息决定可能与 8 月份一样激烈。英国央行可能会将降息推迟到 11 月，届时将公布新的经济预测和第三季度数据。然而，由于 12 月只安排了一次货币政策委员会会议，这可能会限制英国央行今年的降息幅度，总计降息 50 个基点。

英镑/美元上周的强劲上涨表明，从 1.3043 开始的修正已在 1.2664 完成。从 1.2298 开始的上涨可能准备通过 1.3043 恢复，从 1.2664 到 1.2298 的 61.8% 预测值 1.3043 达到 1.3124，接近 1.3141 的高点。

更重要的是，任何进一步的上行加速都将增加英镑/美元确实试图恢复整个上行趋势 1.0351（2022 年低点）的可能性。这将为 1.0351 至 1.3141 的 38.2% 预测奠定基础，从 1.2298 到 1.3364。

风险偏好情绪提振市场，澳元领涨，新西兰元在新西兰联储降息后表现出韧性

上周，澳元成为货币市场上表现最强劲的货币，这得益于风险偏好情绪重现和国内就业数据意外强劲。此外，澳大利亚央行一直明确反对任何即将降息的立场，这进一步支撑了澳元的强势。除非出现与新西兰央行最近意外类似的意外大逆转，否则澳大利亚央行考虑降息的最早现实时间是 2025 年 2 月。

说到新西兰，尽管新西兰央行意外降息，但纽元仍表现出了非凡的韧性。尽管纽元兑欧元、英镑和澳元下跌，但兑其他主要货币仍保持稳定。新西兰央行新的经济预测明显偏鸽派，第二季度和第三季度的增长预测大幅下调，几乎可以肯定今年会再次降息。现在的关键争论是新西兰央行是否会在今年剩下的两次会议上降息，还是只选择一次。

从技术面来看，澳元/日元上周延续反弹，突破 109.36 至 90.10 的 38.2% 回撤位 97.45，表明从 109.36 的跌势已在 90.10 完成。只要 96.75 支撑位守住，现在就有望进一步上涨，至 61.8% 回撤位 102.22。然而，由于目前的反弹被视为自 109.36 开始的中期修正模式的第二阶段，强劲阻力位可能出现在 102.22 附近，限制上行空间。

新西兰联储下调纽元/美元汇率后回落相当短暂，触及 0.5973 后迅速反弹。只要 0.5973 支撑位保持不变，现在预计还会进一步上涨，突破 0.6083 将瞄准趋势线阻力位（目前约为 0.6164）。目前，判断纽元/美元是否准备好突破 2022 年开始的 0.5511 收敛区间模式还为时过早。因此，要警惕下行趋势线的强大阻力，以限制上行空间。

欧元/美元每周展望

欧元/美元上周小幅上涨至 1.1046 后回落，但仍在 1.0880 支撑位上方区间内。本周初步趋势仍为中性盘整，有望进一步上涨。上行方面，1.1058 点位从 1.0776 点位稳固突破 1.0665 至 1.0947 的 100% 预测位，可能推动上行加速，突破 1.1138 阻力位至 1.1232 的 161.8% 预测位。然而，考虑到 4H MACD 中的看跌背离条件，突破 1.0880 点位将暗示近期出现反转，并将趋势转向下行，跌至 1.0776 支撑位及以下。

从更大角度来看，从 1.1274 开始的价格走势被视为一种可能延续的修正模式。突破 1.1138 阻力位将是第一个信号，表明从 0.9534（2022 年低点）上涨将准备恢复至 1.1274（2023 年高点）。然而，突破 1.0776 支撑位将延长修正，并再次跌回 1.0447 支撑位。

从长期来看，长期底部位于 0.9534（2022 年低点）。持续突破 55 M EMA（目前为 1.1012）将增加长期逆转的机会。但即使在这种情况下，也需要坚定突破 1.2348 结构性阻力才能确认。55 M EMA 的拒绝将维持看跌情绪，并在后期延续从 1.6039（2008 年高点）到 0.9534 的下行趋势。