霍华德·施耐德
杰克逊霍尔，怀俄明州（路透社）——美联储主席杰罗姆鲍威尔周五明确表示，美国央行在总统大选活动的最后几周不会回避转向降息，保护就业市场现在是其首要任务。
鲍威尔在堪萨斯城联储杰克逊霍尔年度会议上发表演讲时表示：“现在是政策调整的时候了”，这强烈暗示央行将在 9 月中旬开始降息，大约在 11 月 5 日大选前七周。
他的讲话本质上是在宣布美联储与通胀的斗争已经结束，保障就业现在已成为其首要任务。讲话发表于副总统卡马拉·哈里斯接受民主党总统候选人提名的第二天早上，这一进展打乱了原本倾向于共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普的竞选。
这一言论意味着美联储将在 9 月 17 日至 18 日的会议上首次降息。特朗普和一些共和党议员警告称，此举将被视为美联储在投票前为刺激经济而采取的党派行动。尽管特朗普选择鲍威尔担任美联储主席，但他对鲍威尔持强烈批评态度。
鲍威尔和他的同事，包括美联储理事克里斯托弗·沃勒等由特朗普任命的其他决策者，在过去四周内稳步朝着下个月会议的一致降息方向迈进，他们指出，越来越多的经济数据显示，随着劳动力市场风险加大，通胀正在减弱。
这不是美联储第一次在选举年启动降息周期，以往选举年的政策转变都与现任和挑战者胜负相吻合。但 9 月 18 日的降息将是自 1976 年以来，在总统选举前第二次最接近降息的政策转变，间隔大约七周。
当时，美联储主席阿瑟·伯恩斯 (Arthur Burns) 在共和党总统杰拉尔德·福特 (Gerald Ford) (纽约证券交易所股票代码：NYSE: ) 和民主党挑战者吉米·卡特 (Jimmy Carter) 之间的选举前四周启动了短期宽松周期。福特失败了。
“尽我们所能”
国会已要求美联储维持与稳定通胀相一致的最高就业水平，而鉴于过去一年失业率上升了近一个百分点——从 3.4% 升至 4.3%，鲍威尔表示，美联储已经看够了。
“我们既不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，”鲍威尔在怀俄明州大提顿国家公园的一间小屋发表演讲，回答了一个至今仍未解决的问题：美联储还能容忍多少就业疲软，或者认为需要多少才能从经济中榨干最后一点通胀？答案是没有，美联储用于实现 2% 目标的通胀指标目前为 2.5%，而且似乎还在下降。
随着价格压力减轻且许多招聘措施开始减弱，鲍威尔表示，央行现在将“竭尽全力支持强劲的劳动力市场”。一些分析师表示，这一言论为首次降息半个百分点打开了大门，而非传统的四分之一个百分点的增幅。
在 2021 年和 2022 年通胀飙升之际，鲍威尔的言论基调发生了重大转变。美联储于 2022 年 3 月开始将基准政策利率上调至 25 年来的最高水平，并在两年前的杰克逊霍尔论坛上警告称，工人和家庭将感受到失业率上升和信贷成本上升带来的“痛苦”。
信贷成本无疑变得更高。30 年期固定利率住房贷款的平均利率从 2021 年夏天（加息开始之前）的不到 3% 上升至去年 10 月的近 8%，当时美联储的政策利率在 2023 年 7 月达到 5.25%-5.50% 的稳定水平。
但劳动力市场的痛苦从未真正成为现实。自 1940 年代末以来，失业率平均为 5.7%，从 2022 年 2 月（美联储加息前夕）到今年 5 月，失业率一直保持在 4% 以下。工资继续上涨。
即使当前 4.3% 的水平，央行也认为与美联储 2% 的长期通胀目标相一致。
但这比鲍威尔 2018 年担任美联储主席时接手的状况要高，鲍威尔表示，他希望在 2020 年春季新冠疫情导致 2000 多万人失业、失业率一度升至 14.8% 时恢复这种状况。
失业率较当前水平大幅上升可能会削弱鲍威尔作为美联储主席的声誉。鲍威尔曾调整货币政策，更加重视央行的就业任务，认为低失业率和稳定的通胀可以共存。
他说他依然保持乐观。
鲍威尔表示：“通过适当减少政策限制，我们有充分理由相信经济将恢复到 2% 的通胀率，同时保持强劲的劳动力市场。”美联储的基准利率对经济构成了阻力，而且可以说远远高于既不抑制也不刺激经济增长的“中性利率”，甚至远离 2022 年接近零的“加息”水平，“我们目前的政策利率水平给了我们充足的应对空间，”他说。
关键词：