日落市场评论 – Action Forex

市场

由于美国投资者缺席（劳动节假期），且欧元区经济日历空白，今日交易量放缓。本周美国关键经济数据及其对市场和美联储政策的影响已经引起广泛关注。这让我们可以看看本周的替代议程，首先是明天的瑞士经济数据。预计瑞士通胀将继续徘徊在 1% 同比大关上方，就像今年全年一样。同时，预计第二季度 GDP 增长率将稳定在 0.5% 环比增长。瑞士央行早在 3 月份就已确认通胀已得到控制，从而允许缩减政策利率。他们在 6 月份采取了后续行动，我们预计他们会在 9 月份再次采取此类行动。尽管起步较早且步伐较快，但瑞士央行迫切希望瑞士法郎进一步走强。自 7 月中旬全球市场调整以来，欧元/瑞郎从 0.9750 暴跌至目前的 0.9415，并在 8 月初暂时停留在 0.93 以下。瑞士央行相对稀少的回旋余地和全球向放松限制条件的转变表明，瑞郎可能会在更长时间内保持强势，并且比瑞士央行希望的还要强。明天的巴西 GDP 数据也值得关注。市场普遍预计，在第一季度增长 0.8% 之后，本季度还将强劲增长 0.9%。这样的结果将巩固巴西央行加息的预期。这是从央行的角度实现完美着陆后接下来可能发生的事情的一个例子。新兴市场率先对解禁后的通胀压力做出反应，领先全球央行的反应职能至少一年。巴西央行从去年 7 月开始放松政策。当前政策利率为 10.50%，而峰值利率为 13.75%，但远高于疫情前的 6.5% 或 2020-2021 年底部 2%。下一步将是上涨而不是下跌。周三，我们将讨论加拿大和波兰的央行政策会议。加拿大央行预计将连续第三次降息 25 个基点至 4.25%。我们认为，央行不会倾向于推动更大幅度的 50 个基点的利率调整，因为这将使得与美联储政策和主要贸易伙伴美国的差距过大。在 8 月份市场重新定位之前，美元/加元触及 1.39 阻力区（自 2003 年以来加元最低水平，2015 年和 2020 年的短暂时期除外）。波兰国家银行将维持其政策利率稳定在 5.75%。除了在 2023 年 9 月波兰大选前后悄悄放宽 100 个基点的利率外，他们坚持实施限制性政策，这一点与捷克和匈牙利等国家不同。波兰央行行长格拉宾斯基曾一度暗示，稳定的利率将至少持续到 2025 年底。夏季，他开始为更快的政权更迭创造条件。上行通胀风险正在消退，波兰贸易伙伴的反应也应引起重视。一旦波兰央行正式改变其前瞻性指引，波兰兹罗提可能会从今年欧元/波兰兹罗提 4.25-4.40 交易区间的底部升至顶部。最后，周四，澳大利亚储备银行行长布洛克将向货币市场参与者资助的慈善机构 Anika 基金会发表主旨演讲。澳大利亚储备银行目前坚持其 4.35% 的峰值政策利率，无视全球降息压力。澳大利亚储备银行成员表示，这种情况可能会持续下去，因为通胀会比其他地方更棘手一些。央行甚至对通胀上行风险保持警惕，不排除再次加息的可能性，并称考虑降息为时过早。鉴于近期劳动力市场数据强劲且 CPI 上涨，布洛克的讲话语气值得关注。澳元/美元正在测试 0.68 附近的近期高点。

新闻与观点

今年第二季度，土耳其经济意外环比增长 0.1%。这好于预期的 0.5% 的下降，但第一季度的数据却从 2.4% 大幅下调至 1.4%。与去年同期相比，土耳其 GDP 增长了 2.5%，低于第一季度 5.3% 的增速，且低于 3.2% 的预期。土耳其统计局指出，家庭消费同比增长 1.6%，政府消费增长 0.7%。资本投资同比增长 0.5%，进口大幅下降 5.7%，而出口持平，这最终带来了净出口的积极贡献。在选举前（3 月地方选举）后，土耳其经济陷入困境，消费拉动的第一季度表明，更严格的货币政策开始显现效果。在政策利率为 50% 且通胀率超过 60% 的情况下，实际利率仍处于负值水平——即使明天的通胀数据显示出预期的大幅下降，但仍高于 50%。这意味着央行暂时几乎没有松开刹车的空间。土耳其里拉兑美元汇率今天小幅上涨。美元/土耳其里拉跌至历史高点 34 左右的低点。

图表

澳元/美元：澳大利亚央行保持警惕，支持澳元

欧元/瑞郎：瑞郎走强时间更长，且强于瑞士央行的预期

美元/加元：8 月前加元正在测试多年低点，因货币政策分歧美元出现回调

欧元/波兰兹罗提：波兰央行的立场转变可能会推动该货币对从今年交易区间的底部升至顶部