日元跌势加剧，未来可能进一步下跌

在相对平静的市场环境下，日元面临越来越大的压力，美国和欧洲基准收益率上升导致日元出现明显抛售。由于欧洲主要股指基本持平，美国和加拿大市场因假期休市，日元下跌势头增强。多个日元交叉盘突破了近期阻力位，表明日元疲软可能持续，直至明天市场完全重新开放且流动性改善。

本周，虽然焦点仍集中在美国非农就业报告上，但瑞士的经济数据也将备受关注，包括定于明天公布的 CPI 和 GDP 数据。这些数据点至关重要，因为瑞士央行预计将于 9 月 26 日连续第三次降息。然而，此次降息幅度尚不确定，将在很大程度上取决于瑞士经济能否在第二季度保持增长势头。

从技术角度来看，英镑/瑞郎从 1.1235 开始的价格走势明显是修正性的。回调可能已经完成，已经经历了三波下跌至 1.1087。突破 1.1235 将恢复从 1.0741 到 1.1235 的整个反弹，短期内从 1.1087 到 1.1139 的 61.8% 预测区间为 1.0741 至 1.1235。

在欧洲，截​​至撰写本文时，富时指数下跌 -0.07%。DAX 下跌 -0.07%。CAC 下跌 -0.03%。英国 10 年期国债收益率上涨 0.020 至 4.028。德国 10 年期国债收益率上涨 0.029 至 2.332。亚洲早些时候，日经指数上涨 0.14%。香港恒生指数下跌 -1.65%。中国上海上证指数下跌 -1.10%。新加坡海峡时报上涨 0.59%。日本 10 年期日本国债收益率上涨 0.0182 至 0.912。

英国 PMI 制造业指数创 26 个月新高，国内需求强劲，但出口挑战依然存在

英国 8 月 PMI 制造业指数最终为 52.5，高于 7 月的 52.1，创下 26 个月新高。各行业均实现广泛增长，强劲的国内需求推动新合同签订。国内需求强劲有助于抵消出口订单持续下降的影响，自 2022 年初以来，出口订单一直在稳步下降。

标普全球市场情报总监 Rob Dobson 指出，制造业仍然是英国经济的“积极贡献者”，产出和新订单稳步增长，就业岗位创两年多以来新高。投资品行业引领了经济复苏。

然而，该行业在出口方面面临持续的挑战，欧洲和中国的需求疲软，以及货运延误、运输成本高昂和政治不确定性等问题，阻碍了海外销售。

这些挑战还扰乱了供应链，导致交货时间延长并推高了投入成本，而投入成本在8月份再次大幅上涨。

欧元区PMI制造业指数终值为45.8，持续下滑，物价上涨给欧洲央行带来压力

欧元区制造业仍陷于萎缩，8 月份 PMI 制造业指数最终定格在 45.8，与 7 月份持平。这是制造业连续第三个月大幅下滑，表明制造业仍深陷长期低迷。尽管国内外新订单持续下降，但商品价格自 2023 年 4 月以来首次上涨，这加剧了欧洲央行面临的挑战。

各国的 PMI 数据表现不一。希腊 PMI 为 52.9，领跑全球，但创下 8 个月以来的新低。西班牙和爱尔兰勉强维持在 50.0 的中性水平之上，分别为 50.5 和 50.4，但均创下数月新低。另一方面，意大利的 PMI 升至 49.4，为 5 个月以来的最高水平，但仍然处于萎缩状态。法国 PMI 为 43.9，为 7 个月以来的新低，而德国 PMI 为 42.4，为 5 个月以来的新低。

汉堡商业银行首席经济学家 Cyrus de la Rubia 指出了情况的恶化，他表示：“情况正在迅速恶化。”制造业目前已陷入衰退长达 26 个月，且没有立即复苏的迹象。新订单持续下降打碎了短期反弹的希望，而自 6 月以来投入价格的近期上涨表明商品部门的通货紧缩阶段可能即将结束。

受法国、荷兰、希腊和意大利等国价格上涨的推动，制造业销售价格自 2023 年 4 月以来首次上涨。这一发展可能会使欧洲央行控制通胀的努力变得更加复杂，因为央行一直依赖制造业价格下跌来抵消服务业持续的通胀压力。

日本PMI制造业指数终值为49.8，在成本负担上升的情况下接近稳定

日本8月份制造业PMI最终定格在49.8，较7月份的49.1略有改善，但仍显示制造业略有萎缩。标普全球指出，制造业正接近稳定，生产再度回升。这是两年来采购活动首次增加。

标普全球市场情报公司的乌萨玛·巴蒂表示，最新数据描绘了一幅“喜忧参半”的图景，因为该行业徘徊在稳定状态附近。产量再次上升，新订单下降幅度放缓，这促使企业增加员工数量，同时去库存的速度也放缓了。此外，供应商的表现也有改善的迹象，特别是在电子元件等投入品的供应方面。

不过，数据也指出成本压力巨大，投入成本出现2023年4月以来的最强劲涨幅。尽管如此，企业仍不愿将这些上涨的成本完全转嫁给客户，导致费用通胀率降至2021年年中以来的最低水平。

中国 Caxin PMI 制造业升至 50.4，温和重返扩张

中国财新制造业PMI 8月小幅上涨，从7月的49.8升至50.4，表明制造业小幅恢复扩张。制造业回暖反映出产出增长加快和就业在连续11个月下滑后趋于稳定。与此同时，平均销售价格和投入成本继续下降，表明该行业仍面临通货紧缩压力。

财新智库高级经济学家王哲指出，尽管制造业PMI指数重回扩张区间，但增长仍然“有限”。他强调，中国在稳定经济增长方面面临重大挑战，尤其是考虑到政府雄心勃勃的年度目标。关键问题包括国内需求疲软、外部需求不确定以及市场乐观情绪低落，所有这些都可能阻碍持续增长。

相比之下，国家统计局上周末发布的官方数据显示，制造业 PMI 数据更为低迷。8 月份，国家统计局制造业 PMI 从 49.5 降至 49.1，表明制造业收缩幅度更大。非制造业 PMI 从 50.1 小幅上升至 50.3，但综合 PMI 连续第五个月下降，降至 50.1，为 2022 年 12 月以来的最低水平。

国家统计局统计师赵庆河认为，制造业下滑受多种因素影响，包括极端天气、部分行业淡季生产、需求不足、大宗商品价格波动等。

美元/日元午盘展望

每日枢轴点：(S1) 145.13；(P) 145.69；(R1) 146.72；更多…

美元/日元突破 146.47 阻力位表明，自 149.35 的回调已在 143.43 完成。更重要的是，自 141.67 的反弹可能已准备就绪。盘中偏向于先上行至 149.35 阻力位。稳固突破该阻力位将瞄准 141.67 至 149.35 的 100% 投影，从 143.43 到 151.11，作为自 161.94 高点开始的修正模式的第二段。就目前而言，只要 143.43 支撑位保持不变，风险将保持上行，以防回调。

从更大角度来看，从中期高点 161.94 的下跌被视为对从 102.58（2021 年低点）开始的整个上涨趋势的修正。可能进一步下跌至 102.58 至 161.94 的 38.2% 回撤位 139.26，接近 140.25 的支撑位。无论如何，只要 55 W EMA（目前为 149.47）保持不变，风险就会继续下行。尽管如此，55 W EMA 的稳固突破将表明中期修正模式的范围已经确定。

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