- 欧洲央行有望再度放松货币政策，但会不会是又一次“鹰派降息”？
- 美国 CPI 报告将是 9 月 FOMC 之前的最后一次通胀更新
- 英国月度数据大爆发始于就业和 GDP 数据
欧洲央行将第二次降息
6 月份，欧洲央行精心策划的降息周期因最后一刻的数据意外而开局不利。为了树立信誉，政策制定者只有一个选择：继续按计划降息 25 个基点，但将其描述为“鹰派降息”。
对鸽派和陷入困境的欧洲企业来说，幸运的是，自 7 月份上次会议维持利率不变以来，进一步放松政策的理由已经增强。8 月份总体通胀率同比下降至 2.2%，欧元区经济增长反弹乏力。
当前的经济形势可能为欧洲央行下调季度通胀和 GDP 预测奠定了基础，这些预测将于周四会议当天公布。更重要的是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德现在可能觉得她可以淡化对“数据依赖和逐次会议方法”的强调，并自信地表示未来将进一步降息。
然而，有一个问题，那就是 8 月份服务业 CPI 上涨，升至 2023 年 10 月以来的最高水平，同比增长 4.2%。虽然这不足以阻止欧洲央行在 9 月会议上发出更温和的言论，但拉加德可能会在新闻发布会上保持谨慎。
如果拉加德暗示降息幅度比投资者预期的要小，欧元可能会恢复上涨趋势，此前欧元受到美元略微走强的打击。
美国 CPI 是否支持降息 50 个基点？
说到美元，最近美元走势动荡，市场对美联储在即将召开的会议上是否会降息 25 个基点或 50 个基点仍存在不确定性。美联储备受期待的政策转变终于在 8 月份杰克逊霍尔央行年度研讨会上宣布。
鲍威尔主席承认劳动力市场已经开始出现裂痕，并由此为 9 月份可能加息 50 个基点打开了大门。此后，由于数据基本稳定，大部分评论并不支持采取激进行动的必要性。
最大的问题是，当通胀上行风险仍然存在时，美联储将在多大程度上优先考虑就业任务而不是价格稳定？ISM 制造业和服务业支付价格指数 8 月份均小幅上涨，尽管前者的就业率出现萎缩，而后者的就业率几乎没有增长。
周三的 CPI 报告将是 9 月决策前的最后一块拼图，应该会为预期提供一些清晰的信息。7 月份总体 CPI 率同比下降至 2.9%，预计 8 月份将再次降至 2.6%。不过，预计核心利率将保持不变，为 3.2%。
如果上述数据得到证实，美联储更有可能实施 25 个基点的“鸽派降息”。但降息 50 个基点的可能性必须显著下降。
投资者已将降息 50 个基点的可能性计入价格，接近 40%，因此仍有可能出现失望，而如果 CPI 数据大致符合预期或更为强劲，美元可能走高。
周四将公布生产者物价数据，周五将公布密歇根大学9月份消费者信心初值调查结果也将十分重要，尤其是一年和五年的通胀预期。
英国央行决策迫在眉睫，英镑关注英国数据
预计英国央行将在 9 月逆央行趋势而行，在 19 日开会时维持利率不变。英国经济在 2024 年上半年强劲反弹，工资增长和服务业通胀仍处于高位，英国央行在 8 月首次降息后，可以承受暂停降息的后果。
但最终的决定可能比预期的要难得多，这取决于 9 月会议前即将公布的一系列数据。周二，人们将关注 7 月份的就业报告，以进一步了解英国劳动力市场在年初出现大量失业后是否正在企稳。
6 月份失业率下降 0.2 个百分点至 4.2%，但再次大幅下降可能并不令人欣喜，因为工资增长最终将趋向于与 2.0% 的通胀率更加一致的水平。招聘人数增加可能会再次加剧工资压力，阻碍英国央行对抗通胀的努力。
周三的焦点是七月份的国内生产总值数据，其中包括服务业和制造业的细目数据。
目前，9月份维持利率不变的可能性为75%左右，因此，如果下周公布的利率结果令人失望，并将降息25个基点的可能性推高至接近50%，英镑可能面临巨大压力。
本周初聚焦亚洲
在人们对中国经济低迷的担忧挥之不去之际，周一公布的 CPI 和 PPI 数据以及周二公布的 8 月份贸易数据可能会引起人们对澳元等风险敏感型货币的关注。近几个月来，出口出现了相当大的反弹。8 月份的另一份强劲数据可能会在短期内提振风险偏好，但对缓解人们对中国经济前景的整体悲观情绪作用不大。
在日本，本周将是数据密集的一周，其中的亮点将是周一的 GDP 修正值。预计第二季度 GDP 增长率将从最初估计的 0.8% 上调。高于预期的数据可能会增强人们对日本央行今年再次加息的预期，从而支撑日元最近的涨势。
关键词：中国,欧洲央行,欧元区,英国,美国,每周