- 近期美国经济增长相关关键数据表现平淡；ISM制造业PMI和ADP就业变化数据强化了日元近期的走强势头。
- 日元交叉指数中的看跌因素表明日元在中期内还有进一步走强的潜力。
- 关注美元/日元的140.25支撑位。
一种似曾相识的经历正在外汇市场上蔓延：在最近一段时间（7 月 31 日至 8 月 5 日），日元出现快速走强，主要原因是日本央行加息。
自 9 月 3 日星期二以来，日元多头再次抬头，截至本文撰写时，日元兑美元已上涨 3.5%。
日元全线走强
图 1：截至 2024 年 9 月 6 日 G-10 日元交叉盘 1 个月滚动表现（来源：TradingView，点击放大图表）
根据一个月的滚动表现基础，G-10 日元交叉对（日元被报价为可变货币）自 9 月 2 日星期一开始小幅下跌，其中表现最差的为：美元/日元（-1.13%）、瑞士法郎/日元（+0.12%）和欧元/日元（+0.39%）。
过去一周日元走强并非日本央行的功劳，而是由于美国经济可能已经陷入衰退的风险不断增加，而美联储由于迟迟没有启动降息周期，可能被迫在未来进一步下调联邦基金利率。
两年期美国国债收益率对美联储货币政策立场的敏感度更高，从 8 月 16 日的 4.10% 下滑 39 个基点至本文撰写时的 3.71%，而两年期日本国债收益率在同一时期从 0.32% 小幅上涨至 0.37%（见图 1）。
总体而言，美国国债收益率相对于日本国债的溢价已经收窄，这受到美国私营部门招聘数据疲软的推动；8月份ADP就业岗位变化增加的就业岗位数量为8月份最低，为9.9万个，而7月份下调后的就业岗位数量为11.1万个，远低于预测的14.5万个。
今天将公布美国政府编制的8月非农就业数据，这将进一步揭示美国劳动力市场的状况（美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会讲话中强调，劳动力市场状况现在是美联储关注的主要焦点）；尤其是7月份失业率升至4.3%，为2021年10月以来的最高水平。
日元交叉盘指数已闪现重大看跌情况
图 2：截至 2024 年 9 月 6 日的日元交叉指数长期趋势（来源：TradingView，点击放大图表）
使用等权重的 G-10 日元交叉货币篮子创建的日元交叉指数显示出技术疲软迹象（见图 2）。
其月度图表显示，从 2 月到 7 月，日元交叉指数重新跌破 111.80，这是 2007 年 7 月（全球金融危机爆发前几个月）形成的主要波动高点，因此近期看涨突破情景出现重大失败。
其月度 RSI 动量指标在 7 月份触发看跌情况，跌破关键上升趋势线支撑。有趣的是，2007 年 8 月也曾出现过类似的 RSI 看跌情况，但随后 7 个月内日元交叉指数大幅下跌 36%。
若日元交叉指数未能突破111.80关键长期枢轴阻力位，则面临进一步下跌的风险，第一步跌向103.90主要支撑位；日元可能再度走强。
美元/日元接下来关注 140.25 支撑位
图 3：截至 2024 年 9 月 6 日的美元/日元中期及主要趋势（来源：TradingView，点击放大图表）
美元/日元自 2023 年 1 月 16 日以来的近期主要上升趋势阶段已经受到破坏，技术分析表明，它现在正在演变为潜在的中期修正性下降序列（见图 3）。
每日 RSI 动量指标仍表现出看跌因素，这表明自 2024 年 7 月 3 日以来持续数月的修正下降阶段可能尚未达到衰竭阶段。
跌破 140.25 支撑位将面临下一中期支撑位 137.35 和 133.75。
只有突破关键的中期枢轴阻力位 149.30/150.80，看跌情景才会失效，下一个中期阻力位是第一步 158.35。
关键词：CHF,EUR,日本,JPY,美国,USD,收益率