8 月份消费者物价指数 (CPI) 环比上涨 0.2%，与市场普遍预期一致。按 12 个月计算，CPI 下降至 2.5%（7 月份为 2.9%）。
- 能源价格（环比下跌 0.8%）拖累了整体通胀，能源商品和能源服务价格环比均下跌。食品价格基本保持低迷，环比上涨 0.1%，同比上涨 2.1%。
不包括食品和能源，核心价格环比上涨 0.3%，7 月份环比上涨 0.2%。这一涨幅高于市场普遍预期，市场普遍预期环比上涨 0.2%。12 个月核心价格环比上涨 3.2%，而 3 个月年化价格环比上涨 2.1%（7 月份为 1.6%）。
核心服务价格环比上涨 0.4%，较上月 0.3% 的环比涨幅略有加快。
- 住房成本意外环比上涨 0.5%，高于 7 月份环比上涨 0.4% 的水平。上涨主要是由于业主等价租金 (OER) 进一步上涨，环比上涨 0.5%，比前 12 个月的平均月度涨幅略高，表明未来几个月将出现某种均值回归。
- 非住房服务通胀（又称“超级核心”）上个月也加速上涨，环比上涨 0.4%。涨幅主要得益于机动车保险（环比上涨 0.6%）和旅行相关费用（包括机票（环比上涨 3.9%）和离家住宿（环比上涨 1.8%））的进一步上涨。然而，三个月和六个月的年化变化率仍然相对低迷，分别为 1.4% 和 2.9%。
核心商品价格环比下降 0.2%，主要是由于二手车价格（环比下降 1.0%）、医疗和教育商品（环比下降 0.4%）以及家居用品（环比下降 0.3%）进一步下跌。过去 15 个月中，商品价格一直持平或出现下降。
主要影响
今天上午的通胀报告再次提醒我们，通胀率回到美联储 2% 目标的道路上会遇到坎坷。尽管如此，核心通胀率的上升主要是由住房成本意外上涨（主要与 OER 相关）推动的，这种上涨不太可能持续。令人鼓舞的是，核心商品价格仍处于通缩状态，而非住房服务的整体价格压力仍然相对低迷。
我们认为，8 月份的就业和通胀数据并未增强下周进一步降息 50 个基点 (bps) 的理由。相反，美联储可能会保持冷静，仅降息 25 个基点，但也暗示未来几个月将进一步放松政策。我们猜测，FOMC 修订后的“点阵图”可能显示，到年底，美联储将总共放松 75 个基点 (之前为 25 个基点)。
关键词：美联储,美国