- 芝加哥商品交易所的美联储观察工具建议，到明年9月为止，联邦基金利率将总共下调250个基点，使联邦基金利率达到2.75％-3.00％。
- 日本央行下周五发布的乐观货币政策声明可能引发日元又一轮走强。
- 关注新西兰元/日元的关键水平 83.80 和 91.60。
自我们上次发布以来，由 G-10 货币（澳元、新西兰元、加元、瑞典克朗、挪威克朗、欧元、英镑、瑞士法郎和美元）组成的等权重日元交叉指数持续下跌，截至撰写本文时，本周迄今下跌 -1.24%。此外，它距离 2024 年 8 月 5 日的关键波动低点仅差 1.5%。
新西兰元/日元是表现第三差的日元交叉货币对
图 1：截至 2024 年 9 月 13 日 G-10 日元交叉盘 3 个月滚动表现（来源：TradingView，点击放大图表）
日元交叉盘的疲软态势自 9 月 2 日开始形成。根据截至 9 月 13 日的三个月滚动表现，纽元/日元位列表现最差的货币对第三位，跌幅达 10.25%，落后于美元/日元（-10.26%）和挪威克朗/日元（-11.18%）（见图 1）。
未来一周将是全球金融市场的关键一周
下周三（9月18日），美联储很可能将在近一年的暂停后启动降息周期，而根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据，降息25个基点至5.00％-5.25％的预期已经被充分反映在价格中。
此外，芝加哥商品交易所 FedWatch 工具的汇总概率计算表明，下次 FOMC 会议（11 月 11 日和 12 月 12 日）可能分别降息 50 个基点，以在 2024 年结束前将联邦基金利率降至 4.00％-4.25％（总计降息 125 个基点）。
在即将到来的2025年，预计联邦基金利率可能从1月到9月再度下调125个基点，到2025年9月17日的FOMC会议上，联邦基金利率可能达到2.75%-3.00%；接近6月份FOMC会议上发布的先前“点图”中预测的2.5%的长期中值。
从芝加哥商品交易所FedWatch工具获得的当前定价赔率表明，30天期联邦基金期货市场凸显出美国经济衰退环境的风险增加，美联储可能被迫采取更大幅度的降息措施。
因此，美联储主席鲍威尔的新闻发布会以及美联储官员对增长、通胀和联邦基金利率的经济预测的最新“点图”可能会受到密切关注，以解读美联储当前对美国劳动力市场状况以及其他经济增长相关变量（如消费者支出）的看法。
任何间接表明美国劳动力市场疲软的迹象都可能导致美元再次遭遇抛售。相比之下，美联储主席鲍威尔对美国经济状况的“信心”可能会引发某种形式的美元空头回补，短期内日元疲软可能再次浮现。
日本央行也即将出台
图 2：2024 年 9 月 12 日日本花旗经济惊喜指数（来源：MacroMicro，点击放大图表）
日本央行 (BoJ) 将于下周五（9 月 20 日）公布日本 8 月份全国通胀率，并在同一天制定货币政策决定。
预计日本核心通胀率（不包括新鲜食品）将连续第四个月小幅上升，从 7 月份的 2.7% 升至 8 月份的 2.8%。
此外，日本近期关键经济数据有所改善（平均超出预期），花旗经济惊喜指数从 8 月 30 日的 -2.30 跃升至 9 月 12 日的 7.30，自 2024 年 6 月低点 -43.80 以来一直呈稳步上升趋势（见图 2）。
市场普遍预测日本央行下周五不会加息，但日本央行可能会借此机会在货币政策声明中对日本经济增长前景和日本通胀趋势更为乐观，并为10月或12月再次加息奠定基础，将隔夜政策利率提升至0.50%。
若日本央行的强硬指引成为现实，日元可能再次走强，从而导致日元交叉盘进一步走弱。
新西兰元/日元的技术状况已显著恶化
图 3：截至 2024 年 9 月 13 日的 NZD/JPY 中期及主要趋势（来源：TradingView，点击放大图表）
新西兰元/日元的长期长期上升趋势已受到损害，因为价格走势已重新测试并跌破自 2020 年 3 月 19 日大流行低点以来的长期上升趋势线和 2024 年 9 月 2 日的 200 天移动平均线。
每日 RSI 动量指标继续显示看跌动量读数，加上新西兰政府债券和日本政府债券的 2 年期收益率利差继续下滑至 3.5% 的新低，低于 8 月 5 日的 3.84%，这表明使用日元作为融资货币投资新西兰政府债券的吸引力已经降低（见图 3）。
这些观察结果表明，纽元/日元可能正在经历持续数月的中期下行趋势阶段。跌破 83.80 关键中期支撑位将首先暴露下一个中期支撑位 81.00。
然而，若突破关键中期枢轴阻力位91.60，则看跌情景将失效，下一个中期阻力位为95.40。
关键词：日本央行,日本,日元,新西兰元