亚洲市场的不同趋势；欧元/美元等待欧元区消费者物价指数和美国非农就业数据

今天亚洲金融市场呈现出明显的分化。日本日经指数暴跌超过-4%，对上周五执政的自民党选举结果反应强烈。新当选的自民党党魁、即将上任的日本首相石破茂在周日接受采访时试图软化此前对日本央行货币政策的强硬立场。尽管做出了这些努力，投资者仍然担心进一步的货币紧缩对日元升值的影响，以及随后对国家出口驱动型经济的影响。

与此形成鲜明对比的是，在上周实施的刺激措施的推动下，香港和中国内地股市继续强劲上涨。市场很大程度上忽视了今天中国公布的令人失望的PMI数据。然而，为补充货币政策而采取额外财政政策的压力越来越大。建议包括扩大政府的资产负债表以刺激消费者支出并加强社会福利计划。中国经济仍面临内需低迷和全球贸易环境日益不利的挑战。

转向货币市场，新西兰元和澳元在新的一周开始时领涨。受到异常积极的商业信心数据的支撑，新西兰元尤其强劲。英镑也表现良好，成为迄今为止第三强的货币。另一方面，日元是表现最弱的货币，尽管这似乎只是上周上涨后的盘整，未来有望进一步走强。瑞士法郎和美元也表现疲软，而欧元和加元则处于中间位置。

展望未来，欧元/美元将成为本周的主要焦点，欧元区通胀数据和美国非农就业数据对于欧洲央行和美联储的下一步政策决定至关重要。

从技术上讲，欧元/美元迄今为止正在努力建立上行动能以突破 1.1274 阻力位（2023 年高点）。然而，强力突破该水平将确认从0.9534（2022年低点）开始的整体上涨趋势的恢复。这将为年底前第四季度从 1.0665 至 1.1740 进一步反弹至 61.8% 预测值 0.9534 至 1.1274 奠定基础。

在亚洲，截至撰写本文时，日经指数下跌-4.56%。香港恒生指数上涨3.01%。中国上海证券交易所上涨5.70%。新加坡海峡时报上涨 0.20%。日本10年期日本国债收益率上涨0.0551至0.862。

日本8月份工业产出环比下降-3.3%，预计未来几个月将复苏

日本8月份工业生产遭受重创，环比收缩-3.3%，远低于市场预期的环比下降-0.5%。

以2020年100为基准，经季节调整的工厂和矿山生产指数为99.7。在调查的15个工业行业中，有12个行业产量下降，其中汽车行业跌幅最大，环比下降-10.6%。这一下降主要归因于台风“珊珊”造成丰田汽车公司十几家工厂的运营中断。

尽管出现大幅下滑，日本经济产业省仍维持其工业生产仍然“犹豫不决”的评估。接受该部调查的制造商预计产量将出现反弹，预计 9 月份产量环比增长 2.0%，10 月份产量环比进一步增长 6.1%。

更光明的一面是，8 月份日本零售额同比增长 2.8%，超过 2.6% 的同比预期中值。与上月相比，零售额继 7 月份环比增长 0.2%之后，环比增长 0.8%，表明消费需求稳定。

中国PMI数据显示制造业持续收缩和服务业疲软

中国9月份的经济数据好坏参半，制造业仍处于收缩状态，服务业失去动力。

国家统计局官方制造业 PMI 从 8 月份的 49.1 小幅上升至 49.7，高于预期的 49.5，但仍低于 50 大关，表明连续第五个月出现收缩。出口订单继续疲弱，新制造业出口订单分类指数从48.7下降至47.5。

与此同时，国家统计局非制造业PMI从50.3下降至50.0，标志着连续20个月扩张的结束。在非制造业中，建筑业表现出小幅改善，其分类指数升至50.7，但服务业陷入收缩区域，从50.2下降至49.9。

国家统计局综合PMI从50.1小幅上升至50.4。国家统计局表示，台风等极端天气事件和夏季旅游旺季结束对交通、文化和娱乐业产生了重大影响。

财新制造业 PMI 也出现类似情况，从 50.4 跌至 49.3，为 2023 年 7 月以来的最低值；而财新服务业 PMI 也表现不佳，从 51.6 跌至 50.3，创 12 个月低点。财新综合 PMI 从 51.2 下滑至 50.3，反映出制造业和服务业普遍疲软。

财新智库高级经济学家王哲指出，“9月份制造业市场状况恶化，供给扩张有限，需求大幅萎缩。”商业信心也跌至“近年来的最低水平”。

新西兰澳新银行商业信心飙升至60.9，引发对新西兰联储降息反应过度的担忧

新西兰9月份ANZ商业信心指数显着上升，从50.6跃升至60.9，反映出商业领域日益乐观。

调查的关键部分也描绘了积极的景象。自身活动前景从 37.1 升至 45.3，利润预期从 8.0 升至 22.2，表明经济环境更加乐观。

尽管成本预期从 68.3 略有下降至 66.8，但工资预期从 75.1 微升至 76.4。定价意向也从41.0上升至42.8，而通胀预期维持在2.92%不变，连续第二个月低于3%。

澳新银行强调，这项调查凸显了“经济对较低利率的反应可能比普遍预期更加强烈的风险”。

通货膨胀仍然是一个令人担忧的问题。企业计划在未来三个月内将价格平均提高 1.6%，较 6 月份低点 1.2% 显着提高。尽管工资增速已从 4 月份的 4% 放缓至目前的 3%，成本预期也已降至 2.4%，但通胀压力仍需要新西兰联储密切监控，以确保物价稳定。

美国非农就业数据和欧元区消费者物价指数将引导美联储和欧洲央行即将做出的决定

未来一周将发布一系列关键经济数据，这些数据将影响一些主要央行的货币政策决策。

在 我们首要问题是美联储是否会在11月1日连续降息50个基点。目前，联邦基金期货反映降息的概率为53.3%，表明市场对降息结果的看法各不相同。

美联储已明确表示，随着反通胀努力取得令人满意的进展，越来越需要更多地关注劳动力市场，这是双重使命的另一半。因此，将于本周五发布的 9 月份非农就业报告将至关重要。在劳动力统计数据中，总体就业增长和失业率预计将成为对美联储决策过程影响最大的因素。工资增长虽然仍然具有相关性，但鉴于当前的情况，其受到的重视可能会稍微减弱。

除就业数据外，ISM还将发布制造业和服务业指数，备受关注。服务业的任何意外恶化都可能削弱股市当前的看涨情绪，并重新引发对经济衰退的担忧。

在 欧元区10 月 17 日，市场情绪急剧转向支持欧洲央行降息 25 个基点，在 PMI 数据惨淡后，概率预估从 25% 飙升至 75%。欧洲央行官员指出，缺乏新的经济数据，但预期发布的 9 月份总体消费者物价指数 (CPI) 和核心消费者物价指数 (CPI) 可能会提供新的见解，从而影响决策。

在 日本自民党新领导人石破茂似乎缓和了对日本央行即将加息的支持。周末，他重申货币宽松政策应继续，理由是对通货紧缩的持续担忧。这可能会让市场期待日本央行的意见摘要和短观调查以寻求进一步指导。日本央行对于未来加息的时机仍存在分歧，而且这种分歧可能在未来几周内持续存在。

石破茂的这一立场表明，市场可能需要重新调整对日本央行政策举措的预期。焦点将回到日本央行即将发布的意见摘要和短观调查以获取指导。

别处， 瑞士人 CPI 可能会强化瑞士央行将在 12 月再次降息的迹象。

以下是本周的一些亮点：

• 周一：日本工业生产、零售销售、新屋开工；新西兰ANZ商业信心；德国进口价格、CPI闪现；英国第二季度GDP最终、经常账户、M4月度供应、抵押贷款批准；瑞士KOF经济晴雨表；美国芝加哥采购经理人指数。
• 周二：新西兰建筑许可证；日本失业率、短观调查、PMI制造业终值、日本央行意见摘要；澳大利亚零售销售、建筑审批；瑞士零售销售、PMI 制造业；欧元区PMI制造业终值、CPI快讯；英国PMI制造业终值；加拿大PMI制造业；美国ISM制造业、建筑业支出。
• 周三：日本货币基础、消费者信心；欧元区失业率；美国ADP就业。
• 周四：澳大利亚货物贸易平衡；瑞士消费者物价指数；欧元区服务业PMI终值，PPI；英国 PMI 服务业终值；美国初请失业金人数、ISM 服务、工厂订单。
• 周五：瑞士失业率；法国工业生产；英国 PMI 建设；美国非农就业数据；加拿大艾维 PMI。

欧元/日元每日展望

每日枢轴点：(S1) 157.07； (P)160.28； (R1)161.99；更多的…。

欧元/日元盘中偏向目前仍偏向下。目前的发展表明，从 154.40 开始的修正模式可能已经完成了三波至 163.47 的调整。重新测试 154.40/155.14 支撑区域将出现更深的下跌。目前，只要守住 163.47 阻力位，一旦出现复苏，风险就会保持温和下行。

从更大的角度来看，从 175.41 开始的价格走势被视为从 114.42（2020 年低点）反弹的修正。盘整范围应设定在114.42至175.41的38.2%回撤位152.11至175.41高点之间。然而，若果断突破 152.11，则表明更深层次的调整正在进行中。