欧洲央行普遍预期的降息 25 个基点最终并未撼动市场， 拉加德几乎没有就央行下一步的行动提供具体指导。 市场认为她的言论略显鸽派，因为她指出通胀风险“可能”略有下行。过去几周，PMI 持续疲软、9 月 HICP 意外下行以及市场通胀预期下降都支持了加快宽松政策的理由，而当前市场定价意味着 12 月大幅降息 50 个基点的可能性甚至只有 20%。 2025 年的降息步伐也仍不确定，但我们坚持每季度降息 25 个基点的呼吁，这将使明年年底存款利率达到 2.00%。从我们的全文中阅读更多内容 欧洲央行评论10 月 17 日。
预测市场继续表明唐纳德·特朗普在即将到来的美国大选中获胜的可能性上升。在撰写本文时， 综合市场 预计特朗普获胜的几率接近 61%。共和党“大获全胜”被认为是最有可能的总结果，概率为 43%，其次是哈里斯获胜，而分裂的国会则为 24%。尽管如此，最新的摇摆州民意调查显示，竞选仍比预测市场赔率显示的更接近 真正清晰的政治。特朗普在所有七个最重要的摇摆州都处于领先地位，但在 5/7 的州，他的领先优势不到 1 个百分点，完全在典型的误差范围内（通常为 2-4%）。
不管怎样，我们认为共和党的大获全胜可能为美国股市和美元整体提供短期支撑，尤其是后者本周仍保持强劲基础。美国 9 月份零售销售数据符合预期，对照组销售（剔除波动性最大的类别）月平均增长率为 +0.7%。异常积极的季节性调整可能会扭曲月度增长数据——按非季节性调整的年同比计算，增长冷却至 2.7%（从 3.9%）。但即便如此，美国消费者支出似乎仍然保持健康。我们讨论了美国数据发布的近期可能的扭曲 RtM USD – 不太热，不太冷10 月 15 日。
中国第三季度 GDP 增长略强于预期，同比增长 4.6%（上年同期为 4.7%），但毫无疑问，最新数据继续支撑着消费者支出势头减弱的说法。上周末的CPI数据显示价格压力仍徘徊在通货紧缩附近，最新的出口和信贷增长数据弱于预期，房地产市场没有出现真正的复苏迹象，销量非常疲弱，价格不断下跌。总而言之， 我们认为最新一轮的数据强调了未来需要采取更强有力的刺激措施财政部上周六的新闻发布会仍然缺乏关于财政刺激方面预期的明确细节。
下周将是美国大选、非农就业数据和联邦公开市场委员会会议风暴之前的平静，所有这些都将在 11 月第一周内举行。主要数据焦点将是周四 10 月份的 PMI 初值，这可能预示着大西洋两岸制造业活动持续收缩和服务业温和增长。继早些时候将一年期中期贷款利率下调 30 个基点后，中国贷款优惠利率可能会在周一下调 20 个基点。 FOMC 参与者还将有最后机会在下周 10 月 26 日星期六开始的停电之前提供指导。
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关键词：中国,欧洲央行,欧元区,美国,周刊