日落市场评论 – Action Forex

市场

撇开企业新闻（大众汽车、波音）不谈，今天早上的头条新闻仍然出现在新闻终端上。在以色列本周末实施报复性打击而避开伊朗原油设施后，布伦特原油从 76 美元/桶跌至 72 美元/桶。议会选举结果迅速公布，自民党未能获得新的绝对（联盟）多数席位，结束了自民党长达 15 年的统治地位，日元成功抹平了部分跌幅。最有可能的结果是少数派政府实力较弱，因为首相石破茂没有给出下台的迹象。美元/日元在 152.50 至 154 之间波动。事实上，我们仍在消化此类消息，这证明了在本周重大事件的准备过程中采取的观望态度。在美国财政部月底再融资操作开始之前，德国国债的表现优于美国国债。他们今晚将启动 690 亿美元的两年期拍卖和 700 亿美元的五年期拍卖。通过明天 440 亿美元的 7 年期国债拍卖，供应焦点转向财政部周三发布的季度退款公告。美国国债收益率在整个曲线上上涨 1-2 个基点，而德国国债收益率则下跌 2-3 个基点。相对收益率动态对美元没有帮助，欧元/美元未能回到 1.08 以下。本周晚些时候，美国将公布第三季度 GDP 增长以及季度 PCE 通胀数据的首次预估（周三）。美国主要劳动力市场数据包括周二的 JOLTS 就业数据和周五（受飓风影响的）10 月就业数据。欧洲的焦点也集中在周三公布的 GDP 增长数据上。经济表现可能好于第三季度 PMI 数据所显示的糟糕水平（0.2% vs 持平）。最近硬数据经常偏离软指标。欧洲货币联盟 10 月份的通胀率很可能再次上升。基础效应将表明当前 2% 的下冲是暂时的。

斯洛伐克共和国宣布了一项新的为期 7 年的银团交易，将于不久的将来（可能是明天）启动。继 3 月份达成 30 亿欧元的 10 年期协议后，这是他们今年的第二次也是最后一次联合融资。通过 2 月份的多次定期拍卖和特别拍卖，Ardal 今年迄今还筹集了 72 亿欧元。加上一项小额外汇交易（瑞士法郎；6.5 亿欧元），他们将在明日交易后从年初开始接近实现最初的 130 亿欧元长期融资目标。其中包括 50 亿欧元的赎回和 76 亿欧元的预期预算赤字。后者最终可能接近 58 亿欧元，这意味着新的 7 年期债券的收益可能部分被视为明年的预融资。 2025 年的融资目标将为 12-130 亿欧元，其中包括 65 亿欧元的债券赎回和预计 64 亿欧元的赤字。 Ardal 的目标是通过每月定期拍卖筹集 60 亿欧元，并通过银团筹集 60 亿欧元。

新闻与观点

英国工业联合会(CBI)表示，英国零售商报告10月份销售额下降。在仅报告 9 月份第三次正值（+4）后，总体指数回落至 -6。预期跌幅更大至-10。英国工业联合会的首席经济学家表示，一些公司强调，在本周的劳工预算公布之前，消费者的谨慎态度是导致销售额下降的一个关键因素。 CBI 批发指数也下跌，从-8 降至-14。该调查的一个月前瞻性指标显示零售商预计 11 月份的业绩将持平。销售额下降之前，包括周五的 GfK 在内的其他消费者信心指标显示，近几周情绪恶化，通常与即将公布的预算案的不确定性有关。

中欧货币这些天仍然面临压力。捷克克朗的表现逊于匈牙利福林和波兰兹罗提，但在假期清淡的情况下交易，但这并没有改变欧元/捷克克朗继续在近期高点（捷克克朗低点）附近交易的事实，该水平接近但低于 25.5。欧元/匈牙利福林自 2022 年底以来首次接近 405 大关。由于福林疲软，今年央行进一步宽松的押注正在消失。波兰兹罗提兑欧元汇率将创下 2024 年中期以来的最低收盘价（欧元/波兰兹罗提 4.351）。国内因素发挥着重要作用，过去几周出现的一系列喜忧参半的数据（例如上周糟糕的零售销售）加剧了人们对央行首次降息的预期，这可能会早于大多数董事会目前的浮动（而不是 2025 年 3 月） Q2？）。尽管如此，最近有一个共同因素给CE货币带来压力：特朗普自9月中旬以来在民调中的强势回归。市场对第二任期的预期越来越高，预期的财政慷慨将在所谓的特朗普贸易中推高美国收益率。特朗普的外交政策，特别是关税威胁，将对这些较小的开放经济体造成另一次打击。最后，特朗普当选总统以及国会组成的变化，对于共和党领导的美国将如何解决俄罗斯冲突存在着地缘政治的不确定性因素。