未来一周——PMI 初值、英国和加拿大 CPI 数据成为焦点

• 万能的美元等待采购经理人指数，以获取更多美联储降息延迟的迹象
• 由于猜测欧洲央行将进一步降息，欧元区采购经理人指数 (PMI) 也即将公布
• 英镑可能受益于通胀反弹的数据
• 加拿大和日本的消费者物价指数 (CPI) 数据也已提上议程

特朗普当选增加了美联储暂停加息的赌注

美元又继续发力一周，所谓的“特朗普交易”并没有任何降温的迹象，因为当选总统的共和党将控制美国参众两院，这将让唐纳德·特朗普变得非常轻松将他的选前承诺转化为立法。

新当选的美国总统一直主张大规模削减企业税，并对来自全球（尤其是中国）的进口商品征收关税，金融界认为这些措施会加剧通胀，从而促使美联储推迟未来的降息。

由于美国CPI数据已经表明10月份物价压力存在一定的粘性，而且美联储主席鲍威尔昨天还指出他们不需要急于降息，更多的市场参与者开始相信美联储可能需要很快采取观望态度。他们预计 12 月发生这种情况的可能性为 37%，而 1 月暂停的可能性更大，为 57%。

采购经理人指数是否会促成美联储暂停加息？

考虑到这一点，下周美元交易者可能会密切关注定于周五公布的 11 月份标准普尔全球采购经理人指数 (PMI) 初步数据，以寻找美国经济状况是否确实能让美联储官员继续采取行动的线索。速度较慢。

由于交易者可能急于了解 10 月份的粘性是否会延续到 11 月份，因此子指数的定价可能会引起特别关注。如果真是这样，一月份暂停的可能性可能会进一步增加，从而推动美国国债收益率和美元进一步走高。

在关税阴云中，欧元也在等待采购经理人指数 (PMI)

同一天，在美国数据公布之前，标普全球将发布欧元区和英国 11 月份 PMI 初值。欧元区方面，好于预期的第三季度GDP数据和10月份CPI通胀反弹，降低了欧洲央行即将降息50个基点的可能性。

尽管如此，人们担心特朗普领导的美国政府提高关税可能会给欧元区经济带来压力，这重新引发了人们对欧洲央行12月采取大胆行动的猜测，欧元跌至一年多低点。

即使采购经理人指数显示 11 月份商业活动进一步改善，对特朗普政策影响的担忧可能仍会加剧。因此，欧元因采购经理人指数而出现的潜在反弹可能是有限且短暂的。

德国政治局势的不确定性也可能令欧元交易者头疼，因为组建新联合政府的漫长过程可能会导致与美国寻求贸易共同点的谈判被推迟。

英国CPI是否会显现出反弹的早期迹象？

在英国，周五的采购经理人指数 (PMI) 之前，英镑交易者将发布更多重要数据。周三，10 月份消费者物价指数 (CPI) 数据即将出炉，而周五，在采购经理人指数 (PMI) 之前，零售销售数据也将出炉。

英国央行在最新一次会议上降息25个基点，但暗示将谨慎推进进一步宽松的步伐，促使市场参与者推迟降息预期。 12 月再次降息的可能性只有 18%，预计 2025 年 3 月将降息四分之一个百分点。

尽管 9 月份总体通胀率同比下降至 1.7%，但情况仍然如此。也许投资者已经考虑到了仍然处于高位的核心利率和英国央行本身的上调。郑重声明，央行已将 2025 年通胀预测从 2.2% 上调至 2.7%。

如果周三的消费者物价指数确实显示价格压力反弹的早期迹象，投资者可能会进一步推迟下一次降息的时间，这可能对英镑有利，特别是如果周五的零售销售数据向好的话出色地。

加拿大和日本的通胀数据也即将公布

更多消费者物价指数 (CPI) 数据将于下周公布。周二，通胀大合唱将从加拿大数据开始，而周五，将以日本全国消费者物价指数数据结束。

在加拿大，加拿大央行有 35% 的机会在 12 月份连续降息 50 个基点。 10月份就业数据好坏参半，失业率稳定在6.5%，而非预期的升至6.6%，但就业净变化放缓幅度超过预期。

该报告不足以阻止加元兑美元暴跌，美元兑加元目前处于 2020 年 5 月的水平。 10 月份总体 CPI 同比增长率为 1.6%，而备受关注的CPI 调整后稳定在2.4%。进一步降温可能会证实加拿大不存在上行通胀风险的观点，并可能说服更多交易者押注 12 月份通胀率下降 50 个基点，从而进一步推低加元。

在日本，日本央行 10 月 31 日维持利率不变，但表示再次加息的条件正在落实。这一情况以及日元最近的下滑让市场参与者相信日本政策制定者可能会在年初再次加息，12 月和 1 月利率分别上涨 13 个基点和 20 个基点。

话虽如此，即使周五的消费者物价指数数据证实了加息很快的观点，但由于美元进一步潜在走强以及加息已经被定价，日元的任何复苏都可能仍然有限且短暂。