市场每周展望——美国通胀迫在眉睫，央行聚焦

• 美国就业报告几乎确认 12 月份降息，市场定价的可能性为 80%。
• 美国股市继续强劲表现，纳斯达克指数逼近22,000点，标普500指数也创下历史新高。
• 全球市场等待美国 CPI 和欧洲央行的决定，预计欧洲央行将降息 25 个基点。
• 未来一周的焦点包括美国消费者物价指数、欧洲央行决策和中国通胀数据。

一周回顾：就业数据几乎证实 12 月降息

由于市场等待周五的美国就业报告，本周价格波动较大。就业人数 22.7 万的出色表现以及失业率小幅上升至 4.2% 似乎已经确定了 12 月份的降息。

资料来源：伦敦证券交易所

除非未来一周出现任何疯狂的通胀意外，否则市场似乎相当确定美联储将在 12 月降息 25 个基点。美联储政策制定者将在周六 12 月 17 日至 18 日召开的政策会议前夕开始媒体封锁。

随着华尔街指数今年迄今继续保持令人印象深刻的表现，美国股市再次成为人们关注的焦点。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数周五创下盘中历史新高，而道琼斯指数则因联合健康股价下跌而陷入困境。

“圣诞老人反弹”似乎已经到来，标准普尔指数正在突破 6100 点关口，纳斯达克指数则着眼于在 21500 点关口上方盘整。继当天的走势之后，标准普尔和纳斯达克指数将连续第三周上涨，道琼斯指数将小幅下跌。

尽管 OPEC+ 将当前的减产计划延续至 2025 年，但本周油价依然挣扎。石油输出国组织 (OPEC)+ 将石油产量增加的开始时间推迟了三个月，直至 4 月份，并将全面解除减产计划的时间延长至 2025 年。距 2026 年底还有一年

经历了动荡的一周后，周五油价下跌了 1% 左右，本周收盘时也将下跌 1% 左右。美国银行周五在一份报告中表示，预计石油盈余的增加将推动布伦特原油价格在 2025 年达到每桶平均 65 美元，同时预计明年石油需求增长将反弹至 100 万桶/日。

黄金在本周大部分时间里保持区间波动，贵金属在 2612-2660 之间的 40 美元区间波动。即使周五的就业数据也不足以让贵金属突破。

美元指数本周走势喜忧参半，周初和结束时表现强劲，随后中间疲软，使得美元指数有望小幅上涨约 0.35%。这反映在主要货币对本周波动的价格走势中，欧元和英镑兑美元无法保持涨势。

鉴于美元在 12 月份的表现不佳，美元指数值得关注。然而，美国通胀上升可能有助于美元下周重回 107.00 关口。

未来一周：美国就业数据将占主导地位

亚太市场

亚太地区未来一周将发布一些关键经济数据和事件。

在中国，下周的大事是一年一度的中央经济工作会议。虽然它不会关注确切的数字目标（这些目标通常在两届会议期间设定），但它将提供有关政策制定者如何规划明年的线索。这可能会对新兴市场货币和澳元等货币产生影响。

更好的问题是他们的财政政策或货币政策方针是否有任何变化。

中国将于周二发布 11 月份通胀数据，周三发布贸易数据。通货膨胀率很可能从之前的 0.3% 升至 0.6%。由于国内需求低迷，进口可能会保持疲软，仅增长 1.2% 左右。

在澳大利亚，澳大利亚央行预计本周将利率维持在 4.35%。十月份核心通胀上升，加上第三季度经济增长强劲，表明澳大利亚央行并不急于降息。

在日本，短观商业调查将于本周发布。与此同时，越来越多的人猜测日本央行将在即将举行的会议上加息 25 个基点。其他值得关注的可能是制造业，由于全球贸易政策的不确定性日益增加，制造业可能面临挑战，尤其是汽车行业。

欧洲+英国+美国

在发达市场，随着围绕 12 月降息的猜测不断升温，焦点又回到了美国和 CPI 通胀数据。

预计核心CPI将再次环比上涨0.3%，这可能会使美联储12月的决策变得复杂，尽管降息的可能性徘徊在80%左右。

政策制定者一致认为，政策仍然具有限制性，而症结似乎在于削减的速度。我仍然认为特朗普上任的想法会在政策制定者的脑海中浮现，他们可能会在 12 月降息，并在 1 月暂停。

在欧洲，欧洲央行将于本周做出决定，对于降息规模的任何疑虑似乎都消失了。最近的一系列数据和政策制定者的评论似乎排除了降息 50 个基点的可能性，最有可能的结果是降息 25 个基点。

为了表明他们仍然致力于有效管理利率，欧洲央行可能会发出信号，计划继续将利率推向中性水平，并愿意在必要时进一步将利率降至宽松区间。

自6月以来，加拿大央行已将政策利率下调125个基点，下周很有可能再下调50个基点。这将使利率降至 3.25%，因为央行试图迅速达到中性水平。

由于加拿大正在努力应对经济增长缓慢和通货膨胀率低的问题，因此需要进行降息。还有其他挑战，而特朗普就任总统和他上任后征收关税的迫在眉睫的威胁也让加拿大央行官员感到压力。

本周图表

继美国股市再次表现出色之后，本周的焦点是纳斯达克 100 指数。他们所说的“圣诞老人集会”，到目前为止看起来还不错。

由于美国就业数据似乎证实了 12 月份的降息，纳斯达克 100 指数在本周结束后表现强劲，目前距 22000 点大关仅 400 点。

纳斯达克指数目前处于通道中，通道顶部位于 22000 点附近，这将使其成为关键阻力区域。然而，在此水平之前，21750 手柄也可能会带来挑战。纳斯达克月开盘于20930点附近，本月该指数已上涨700点左右。

任何回调都可能被视为买家参与的潜在机会。该指数 12 月份的历史表现加上当前的基本面表明，我们可能会在本月结束前看到更多上涨空间。

我仍然看好纳斯达克指数，但现在介入可能会带来在下一轮上涨之前出现调整的风险。

纳斯达克 100 日线图 – 2024 年 12 月 6 日

来源：TradingView.Com（点击放大）

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