特朗普贸易卷土重来，美元回调，大宗商品货币暴跌

上周“特朗普贸易”的死灰复燃，重新点燃了整个金融市场的乐观情绪，推动美股再创新高，推动比特币突破10万心理关口。投资者似乎基本上没有受到一系列美国顶级经济数据以及美联储本月降息 25 个基点的预期的巩固。相反，市场关注的是当选总统唐纳德·特朗普的亲商政策的长期影响，包括减少监管和重新推动美国经济主导地位。

美元表现不一，兑欧洲主要货币延续修正，但兑大宗商品相关货币走强。尽管市场普遍预计美联储本月将降息 25 个基点，但市场正准备迎接 2025 年宽松步伐明显放缓的情况。美元的潜在强势可能很快就会重新显现，受到特朗普领导下政策被视为支持美元的预期的提振。

关税相关风险，尤其是与中国的关税相关风险，正在加剧大宗商品相关货币的不确定性。受中美贸易紧张局势再度紧张和国内经济前景黯淡的担忧困扰，澳元成为其中表现最差的货币。市场关于明年潜在大幅贬值的讨论越来越多，尤其是在分析师预计澳大利亚央行可能加速宽松周期的情况下。

与此同时，欧洲主要股市从美元回调中受益，但它们的反弹可能是短暂的。即将举行的欧洲央行和瑞士央行会议可能会提供鸽派指引，从而增加欧元和瑞士法郎的下行风险。英镑在欧洲货币中脱颖而出，受到英国央行将采取渐进式宽松政策的预期支撑。然而，英镑也面临着自身的挑战，缺乏突破欧元和瑞士法郎区间的决定性动力。

美联储 12 月降息看似确定、收益率和美元走软，标普 500 指数创纪录涨幅

经过一周丰富的美国重要数据，美联储的下一步行动似乎越来越确定。市场对降息 25 个基点的预期得到巩固，联邦基金期货定价的可能性为 86%，高于一周前的 66%。 ISM 制造业和服务业指数反映出经济进一步疲软，非农就业报告显示劳动力市场略有松动迹象。尽管就业增长依然强劲，但缺乏力量阻止美联储采取另一项宽松措施。

然而，注意力正在转向一月份，在一些美联储官员的评论的支持下，有关暂停降息的讨论不断出现。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨利姆指出，需要“考虑放慢降息步伐或暂停降息”，并指出仔细评估经济状况和前景的重要性。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）赞同这种谨慎态度，表示“我们已经处于或接近放慢降息步伐的合理点”，并且“考虑到潜在的潜在风险，我们可以随着时间的推移将政策调​​整到适当的限制性水平”。经济实力。”

反映这些情绪的是，期货市场显示 1 月份进一步降息 25 个基点的可能性只有 27.6%，而维持利率稳定的占主导地位的预期为 72.4%。

美国股市已经接受了不断变化的前景。随着经济表现出韧性以及美联储寻求逐步宽松政策，以及对即将上任政府政策的乐观情绪提振了市场情绪。标准普尔 500 指数连续第三周上涨，收盘创下新纪录。

从技术上讲，标普 500 指数目前正进入 61.8% 预测值（从 5119.26 至 6086.98 的 4103.78 至 5669.67）之间的阻力区，以及中期上升通道阻力位 6220 点附近。该区域的上行动能可能开始减弱，特别是考虑到年底假期。正在逼近。

尽管如此，只要守住 5851.48 支撑位，前景将继续保持看涨。果断突破 6080/6220 阻力区可能会在第一季度末或第二季度初促使上行加速至 100% 预测点 6685.15。

10 年期国债收益率从 4.505 延续跌势，这是对非农就业报告后美联储前景重新调整的反应。突破3.603至4.505的38.2%回撤位4.160表明目前正在进行更深层次的调整。只要守住4.281阻力位，一旦反弹，预计将进一步下跌。 TNX现在的目标是3.603至4.505的61.8%回撤位3.947，略低于4%大关。

风险偏好情绪和收益率下降的综合环境可能会使美元指数在短期内承压。然而，考虑到 2025 年美联储宽松步伐放缓，下行空间可能相对有限。此外，美联储本周期的最终利率可能会高于大多数同行，至少与欧洲央行相比。

技术上，自108.07下跌的结构也是修正性的。因此，如果出现进一步调整，55日均线（目前为104.82）和100.15至108.07的38.2%回撤位105.04之间可能会出现强劲支撑，以遏制下行趋势。同时，突破106.72阻力位将表明自108.07开始的修正模式已经开始第二阶段回到该高点。

特朗普的选择激发了乐观情绪，科技和加密货币激增

在特朗普政府支持加密货币和以科技为重点的任命推动下，美国科技行业和加密货币市场本周收盘大幅上涨。著名的数字创新倡导者保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 已被提名为 SEC 领导者，这一举动被广泛解读为为加密货币领域的监管支持开了绿灯。与此同时，PayPal 前首席运营官 David Sacks 被任命为“白宫人工智能和加密货币沙皇”，进一步推动了科技和加密货币投资者的发展势头。这些发展推动比特币突破 10 万大关，并将纳斯达克指数推至历史新高。

技术上，纳斯达克指数上涨趋势显着，从 15708.53 突破 12543.85 的 61.8%预测至 18671.06，至 19366.06。目前20k关口已经触手可及，但关键障碍在于20300点附近的中期上升通道阻力。果断突破该水平可能会促使上行加速至100%预测点21835.75。无论如何，只要守住 18702.37 支撑位，前景将保持看涨。

比特币本周的特点是剧烈波动。该加密货币在突破 10 万大关后 24 小时内出现 10 亿美元的清算浪潮，导致大幅回调之前达到 104019 的历史高位。然而，迅速反弹凸显了市场的韧性，看涨情绪迅速回归。

从技术上讲，虽然比特币近期可能会出现一些盘整，但只要 66763 至 104019 的 38.2% 回撤位 89787 保持不变，前景将保持看涨。突破104019将恢复更大的上涨趋势，从52703至120304，上涨138.2%，预测24896至73812。

比特币下一次反弹的势头可能会很大，特别是如果在回调期间平掉多头头寸的交易者重新进入市场的话。

澳洲联储的快速政策转变可能会导致澳元在来年大幅下跌

本周，大宗商品相关货币表现不佳，尽管风险偏好情绪普遍飙升。对美国、加拿大和中国之间可能爆发关税战的持续担忧，严重拖累了澳元和加元等货币。雪上加霜的是，由于美联储降息步伐放缓的预期增强，美元保持弹性，进一步打压商品货币。

澳元尤其脆弱，分析师修正了他们的前景。澳大利亚联邦银行目前预计明年澳元兑美元汇率可能“大幅”跌至 0.60。

澳洲联储对于是否开始货币宽松仍犹豫不决，2025 年 5 月仍然被视为最有可能首次降息的时机，甚至连 2 月份都不会。然而，弱于预期的第三季度GDP数据凸显了澳大利亚经济的脆弱性。如果第一季度通胀大幅加速，有关澳大利亚央行宽松政策的叙述可能会发生变化，迫使央行在周期开始后比最初预期更快地放松政策。

中国经济低迷给澳元增添了另一层不确定性。尽管采取了刺激措施，中国经济仍然表现不佳，且与美国的贸易紧张局势再度紧张。如果这些压力升级，澳大利亚依赖贸易的经济可能会面临额外的阻力，从而放大其货币的下行风险。

从技术上讲，对从 0.6169（2022 年低点）开始的价格走势的各种解释之一是，从 0.6169 开始的中期盘整模式已经完成了三波至 0.6941 的走势。也就是说，从 0.8006（2021 年高点）开始的下跌趋势可能即将恢复。虽然现在下结论还为时过早，但突破 0.6269 支撑位将支持这一看跌情况。中期目标可暂定为61.8%，预测范围为0.8006至0.6169，从0.6941至0.5806。

美元/加元每周展望

虽然美元/加元上周从 1.4177 开始盘整，但后期的飙升表明更大的上涨趋势可能已经准备好恢复。本周当前重点关注阻力位1.4177。果断突破该位置将确认这一看涨情况，下一步目标为 1.4391 预测水平。拒绝 1.4177 将推迟看涨情况并带来更多盘整。但只要1.3980支撑位保持不变，前景将继续保持看涨。

从更大的角度来看，从1.2005（2021）开始的上升趋势正在进行中。下一个目标是1.2401至1.3976的61.8%预测，从1​​.3418至1.4391。现在，只要守住 1.3418 支撑位，中期前景将保持看涨，即使出现深度回调。

从长远来看，从 1.4689（2016 年高点）开始的价格走势被视为盘整模式，可能在 1.2005 结束。也就是说，预计稍后将恢复从0.9506（2007年低点）开始的上涨趋势。只要 1.3418 支撑位保持不变，这将仍然是受青睐的情况。