市场保持稳定，美联储降息和 2025 年前景成为焦点

外汇和股市今天保持稳定，波动有限，因为交易员预计联邦公开市场委员会 (FOMC) 利率决定和最新的经济预测。降息 25 个基点，将目标范围缩小至 4.25-4.50%，几乎是肯定的。然而，市场的焦点在于美联储的基调和指引。关键问题包括 1 月份是否可能暂停宽松政策、2025 年全年降息的预期步伐，以及中性利率的修订，这可能表明美联储对当前周期的最终利率的看法。

明天，注意力将转向日本央行和英国央行，预计两者都将维持利率稳定。对于日本央行来说，在持续努力管理通胀和政策正常化的情况下，市场正在关注任何可能计划在 2025 年初（特别是 1 月份）进一步加息的迹象。与此同时，英国央行货币政策委员会的投票分歧将成为焦点。交易员将关注政策制定者对近期数据意外的看法，以及秋季预算如何塑造他们的前景，特别是在服务业等关键行业的通胀依然持续的情况下。

从技术上讲，今天标普 500 指数对 FOMC 的反应可能值得关注。最近的上涨趋势在从 5119.26 的 6086.98 触及 61.8%预测的 4103.78 至 5669.67 后陷入停滞。今天的抛售可能会进一步修正至 55 日均线（目前为 5911.81），然后再恢复上升趋势。另一方面，6086.98 的出清将为明年初 6685.15 的 100% 预测铺平道路。

截至撰写本文时，欧洲富时指数上涨 0.21%。德国DAX指数上涨0.14%。 CAC上涨0.26%。英国10年期国债收益率上涨0.0246至4.550。德国10年期国债收益率上涨0.0118至2.245。亚洲早些时候，日经指数下跌-0.72%。香港恒指上涨0.83%。中国上海证券交易所上涨0.62%。新加坡海峡时报下跌-0.53%。日本10年期日本国债收益率下跌-09.0106至1.067。

欧洲央行莱恩强调在不确定性加剧的情况下利率路径的灵活性

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩在今天的讲话中强调了保持货币政策决策“敏捷性”的重要性。莱恩强调，在当前不确定性加剧的环境下，欧洲央行的“审慎”方针将以逐次会议策略为指导，而不会预先承诺任何具体的利率路径。

莱恩概述说，货币宽松的步伐将取决于风险的平衡。如果通胀前景或经济动力经历上行冲击，与 12 月的预测相比，“货币宽松可能会进展得更慢”。

相反，在出现下行冲击的情况下，宽松进程可能会加速。他进一步指出，利率路径还将取决于欧洲央行“对潜在通胀动态和货币政策传导力度的持续评估”。

欧元区 11 月 CPI 最终为 2.2%，核心同比为 2.7%

欧元区 11 月份总体通胀最终确定为同比 2.2%，高于 10 月份的 2.0%。与此同时，不包括食品、酒精和烟草的核心消费者物价指数 (CPI) 同比下降至 2.7%，低于 10 月份的 2.9%。

服务业对欧元区年度通胀率的贡献最大，增加了+1.74个百分点，其次是食品、酒精和烟草（+0.53个百分点）和非能源工业品（+0.17个百分点）。另一方面，能源下降了-0.19个百分点，反映出需求疲软和能源价格放缓。

在更广泛的欧盟层面，总体通胀率最终确定为同比 2.5%。在成员国中，爱尔兰的年通胀率最低，为 0.5%，其次是立陶宛和卢森堡（均为 1.1%）。在高端方面，罗马尼亚的通胀率最高，为 5.4%，比利时 (4.8%) 和克罗地亚 (4.0%) 紧随其后。与10月份相比，四个欧盟成员国的通胀率下降，三个成员国的通胀率保持不变，二十个成员国的通胀率上升。

英国11月CPI加速至2.6%，核心CPI高达3.5%

英国 11 月份消费者物价指数 (CPI) 从同比 2.3% 加速至 2.6%，符合预期。核心CPI（不包括能源、食品、酒类和烟草）从同比3.3%加速至3.5%，低于同比3.6%的预期。商品CPI年率从同比-0.3%升至0.4%，服务业CPI年率维持5.0%不变。

日本11月出口同比增长3.8%，进口同比下降-3.8%

日本11月出口同比增长3.8%至9.152吨日元，受对台湾芯片制造设备和对中国有色金属出货量增加的支撑，标志着连续第二个月出口增长。然而，由于沙特阿拉伯原油和台湾电子零件的需求减少，进口同比下降-3.8%至9.270吨日元，这是八个月来首次下降。

总体贸易逆差为日元-117.6B，连续红色持续时间延长至五个月。经季节性调整后，赤字从 10 月份的 JPY -229B 扩大至 JPY -384B，进口环比增长 1.9%，超过出口环比 0.2% 的增幅。

与主要合作伙伴的贸易凸显了持续的不平衡。尽管出口同比下降-8.0%，进口同比小幅下降-0.6%，但日本对美国的贸易顺差为日元664.03B。

相反，其对华贸易逆差扩大至682B日元，出口同比增长4.1%，进口同比增长4.2%。

与欧元的贸易逆差仍然很大，为210.19B日元，出口同比下降-12.5%，进口同比下降-5.4%。

美元/瑞郎日中展望

每日枢轴点：(S1) 0.8903； (P)0.8939； (R1)0.8963；更多的…

美元/瑞郎盘中偏向保持中性，因为盘整继续低于 0.8974 临时顶部。虽然不能排除进一步回调的可能性，但只要守住 0.8735 支撑位，前景就保持看涨。突破0.8974将恢复更大涨幅，从0.8374至61.8%，预计从0.8735至0.8374至0.8956至0.9095。

从更大的角度来看，从 0.8332（2023 年低点）开始的价格走势目前被视为中期修正模式，从 0.8374 开始的上涨是第三腿。只要守住 0.9223 阻力位，整体前景将继续看跌。当盘整完成后，突破 0.8332 低点是有利的。