美国个人收入持续增长，11 月份支出加快

11 月份个人收入环比增长 0.3%，较 10 月份 0.7% 的大幅增长有所放缓。个人收入较12个月前增长5.3%，远高于通胀速度。

考虑到通货膨胀和税收，实际个人可支配收入环比增长0.2%，低于上个月0.5%的增速。

支出依然强劲，本月增长 0.4%，较去年同期增长 5.5%。

剔除通货膨胀因素，支出量增长 0.3%，较 10 月份的 0.1% 增幅有所加速。在车辆、零部件和娱乐用品支出增加的带动下，商品支出增加（+0.7%），而服务支出几乎没有变化（+0.1%）。

11月份通胀压力有所缓解。美联储首选的通胀指标——核心PCE物价平减指数环比上涨0.1%，低于10月份0.3%的涨幅。 11 月份核心 PCE 通胀率为 2.8%，与上月持平。

由于支出增速超过收入增速，11 月份个人储蓄率小幅下降，从 10 月份的 4.5% 降至 4.4%。

主要影响

上个月，消费者们都捂紧了钱包，似乎很多人都在寻找新车。这可能部分反映了飓风后的更换需求。整个第四季度，消费者支出预计将增长 3%，仅比第三季度 3.5% 的增幅略有下降。纵观全年，由于股市财富增长和就业持续增长，美国消费者将以强劲的财务状况结束 2024 年。因此，今年大部分时间支出增长超过了收入增长（十月份是一个明显的例外）。

展望明年，随着就业增长继续放缓，而通胀仍然较高，我们预计消费者支出将放缓至 2% 的趋势增速（预测）。家庭财富的强劲增长对我们的前景构成上行风险，因为随着就业增长放缓，明年消费者可能会依赖家庭财富的强劲增长。